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化工行业2024年半年度展望：行业供需格局预期改善
- 2024-07-29 18:31:55上传人：so**e。
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投资摘要：我国化工行业景气向好，行业供需格局有望进一步改善。回顾2024年上半年，化工品价格指数小幅震荡走高，同时供给端、需求端、库存端均出现积极变化。综合对价格、需求、供给、库存及成本等因素的讨论，我们认为，虽然目前全球能源类成本仍在高位区间，成本压力犹存，但是从供给角度来看，化工行业投资增速已经开始
- 1. 我国化工行业供需格局预期改善
- 1.1 2024 年上半年化工品价格指数小幅震荡走高
- 1.2 需求端：国内需求进一步复苏，出口继续改善
- 1.2.1 国内制造业整体需求改善
- 1.2.2 出口增速进一步改善
- 1.3 供给端：化工行业投资增速已开始放缓，行业新增产能对市场的冲击有望减轻
- 1.4 库存端：整体库存去化明显，后续有望逐渐开启补库周期
- 1.5 成本端：能源价格高位震荡，成本压力犹存
- 2. 重点关注四大投资方向
- 2.1 供需格局有望改善的子行业
- 2.2 资本开支扩张和研发驱动成长的龙头企业
- 2.3 部分新材料需求增加，国产替代持续推进
- 2.4 国企改革持续推进，国有资产质量有望提升
- 3. 投资策略
- 4. 风险提示
- 插图目录
- 图 1： 中国化工产品价格指数走势
- 图 2： 中国化工制造业工业增加值
- 图 3： PMI 指数
- 图 4： 中国化工制造业出口交货值同比增速
- 图 5： 美国制造业库存销售比
- 图 6： 中国化工制造业固定资产投资同比增速
- 图 7： 中国化工制造业产能利用率
- 图 8： 中国化工行业库存 同比增速
- 图 9： 能源类大宗商品价格指数
- 图 10： 2023 年化工行业资本开支超过 30 亿元的上市公司
- 图 11： 2023 年化工行业研发费用超过 10 亿元的上市公司
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