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食品饮料（2134）：乳企渠道调整见效，下半年销售或修复
- 2024-07-29 11:56:30上传人：Ti**落塵
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原奶供需失衡，奶价持续下行奶源连年扩张和国内乳制品消费需求的疲弱，导致原奶市场供需失衡，供大于求从而出现阶段性过剩，原奶价格被持续压制。另外，乳品消费者需求也较疲弱，终端出现库存堆积，出现大量大日期产品，因此企业通过减少出货、折扣促销等方式加速清理渠道库存。短期内，企业收入和利润均有所承压，伊利一季
- 1. 原奶供需失衡，奶价持续下行
- 2. 渠道库存承压，乳企主动调整
- 3. 投资建议：渠道调整后业绩有望改善
- 4. 风险提示
- 图表 1： 2018 -2023 年牛奶产量（万吨）及同比（ %）
- 图表 2： 2022 年中国、亚洲及全球人均奶类消费量（ kg）
- 图表 3： 原奶主产区平均价（元 /公斤）及同比（ %）
- 图表 4： 蒙牛常温液体奶部分产品价格变化趋势（元）
- 图表 5： 伊利常温液体奶部分产品价格变化趋势（元）
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