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REITs产品书系列：中金印力消费REIT投资价值分析
- 2024-07-29 08:10:42上传人：Da**晨星
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导读：中金印力消费REIT以其位于杭州市余杭区西溪印象城作为核心资产，不仅为面向家庭及城市青年的城市级购物中心，还在逐步打造一站式购物体验的业态组合，是在杭州市具有重要影响力和区域代表性的标杆商业物业。中金印力消费REIT主要盈利模式为收取固定租金、营业额提成租金、物业管理费、固定推广费、多经及广告费以及停
- 1. 中 金印 力消 费 REIT 正 式上市 ，原 始权益 人为万 科印 力
- 1.1. 中金印力产 品正式 上市， 战投高 比例认 购
- 1.2. 基金架构清 晰，原 始权益 人为万 科印力
- 2. 杭 州余 杭经 济稳中 向好 ，消费 市场 繁荣
- 3. 出 租率 稳定 高位， 业态 零售为 主
- 3.1. 地处大城西 新兴商 圈，周 边配套 设施齐 全
- 3.2. 西溪印象城 收入多 元，主 要集中 于租金 收入
- 3.3. 租户集中度 较为分 散，业 态零售 为主
- 3.4. 运营绩效稳 定，盈 利端正 逐步修 复
- 3.5. 出租率保持 高位， 租金水 平稳定 增长
- 4. 估 值水 平相 对较低 ， NOI Margin 高于 同类 REITs
- 5. 风 险提 示
- 图 1：原 始权益 人及其 关联方 配售占 比情况
- 图 2：中 金印力 消费 REIT 战略投 资者比 例与其 他 REITs 比较情 况
- 图 3：中 金印力 消费 REIT 限售份 额不同 解禁期 解禁比 重情况
- 图 4：基 金整体 架构示 意图
- 图 5：项 目公司 境内股 权结构
- 图 6：2018 -2023 年杭州 市余杭 区 GD P 规 模及同 比增长 情况
- 图 7：2018 -2023 年余杭 区常住 人口规 模情况
- 图 8：2017 -2022 年余杭 区城镇 人均可 支配收 入及同 比增长 情况
- 图 9：2018 -2023 年余杭 区三大 产业结 构变化 情况
- 图 10 ：2017 -2022 年余杭 区社会 消费品 零售总 额及同 比增长 情况
- 图 11 ：2017 -2022 年杭州 市居民 人均消 费支出 情况
- 图 12 ：杭 州市主 要商圈 分布
- 图 13 ：杭 州西溪 印象城 区位优 势
- 图 14 ：202 3 年 1-9月中金 印力消 费基础 设施项 目各细 分收入 占运营 收入比 重情况
- 图 15 ：中 金印力 消费 REIT2023 年 9月末 各业态 租户分 布情况
- 图 16 ：202 3 年 1-9月收入 占比前 十大承 租方到 期期限 分布
- 图 17 ：中 金印力 消费基 础设施 项目营 收及 利润情 况
- 图 18 ：中 金印力 消费基 础设施 项目历 史及 预期加 权平均 出租率
- 图 19 ：中 金印力 消费基 础设施 项目租 约到 期分布 情况
- 图 20 ：中 金印力 消费 REIT 与可 比 REITs 历 史出租 率对比
- 图 21 ：2020 -2023 年 1-9月 中金印 力消 费 REIT 平均 固定租 金水平
- 图 22 ：中 金印力 消费基 础设施 项目历 史月 租金坪 效情况
- 图 23：202 4 年消 费基础 设施预 测 REITs 净现金 流分派 率对比
- 图 24 ：202 4 年消 费基础 设施 REIT s 预测 可供分 配金额 对比
- 图 25 ：202 4 年消 费基础 设施 REIT s 折现 率和资 本化率 预测
- 图 26 ：消 费基础 设施 类 REITs 的 P/NA V 走 势对比
- 图 27：消 费基础 设施 类 REITs 的 市值 及 P/NA V
- 图 28 ：消 费基础 设施 类 REITs 中 债估 值收益 率
- 表 1：中 金印力 消费 REIT 基金基 本情况
- 表 2：消 费基础 设施 类 REITs 基 本情况 对比
- 表 3：中 金印力 消费 REIT 前十大 持有人 持有大 部分基 金份额
- 表 4：中 金印力 消费 REIT 基金经 理情况
- 表 5：杭 州市提 振消费 政策概 览
- 表 6：杭 州各主 要商圈 基本情 况
- 表 7：中 金印力 消费 REIT 整体情 况
- 表 8：中 金印力 消费基 础设施 项目租 金收入 前十大 租户 情况
- 表 9：中 金印力 产品与 可比 REIT s 租户 集中度 对比
- 表 10 ：202 4 年消 费基础 设施 REIT s 关键 参数预 测
- 表 11 ：首 批申报 发行消 费类基 础设施 公 募 REITs 收 入和成 本情况
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