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MLF灵活调整，谨慎对待央行管理利率曲线结构
- 2024-07-28 23:16:13上传人：抽象**rt
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核心观点（1）关于中期借贷便利（MLF）利率下调的理解本月MLF意外“加场”，或是有意为之，延迟下调MLF利率的时间，使之滞后于贷款市场报价利率降息时间，或旨在淡化中期借贷便利（MLF）政策利率色彩。中期借贷便利（MLF）利率政策色彩淡化，降息与否对贷款市场利率定价的参考作用有所弱化，但维护银行间市场流动性的意义仍
- 1 大类资产表现
- 2 关于中期借贷便利（ MLF ）利率下调的理解
- 2.1 中期 借贷便利（ MLF ）利率 “加场 ”降息，或意在淡化政策利率色彩
- 2.2 MLF 降息或是前瞻性统筹年内流动性安排
- 2.3 MLF 作为流动性投放工具的必要性犹在
- 2.4 MLF 灵活调整，不能忽视央行对利率曲线结构管理的决心
- 3 《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的理解
- 3.1 “两新 ”政策再加码，扩内需稳增长
- 3.2 政策措施加力提质，中央加杠杆特点明显
- 3.3 “两新 ”政策效果测算：拉动 GDP 增长 0.25 -0.4 个百分点
- 4 国内外宏观热点
- 4.1 海外宏观热点
- 4.2 国内宏观热点
- 5 本周宏观环境分析：美欧日经济不确定性仍大，国内扩内需政策加力提质
- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
- 图表 1： 大类资产价格变动一览
- 图表 2： 7月货币政策操作
- 图表 3： 7天逆回购利率和 DR0 07 （ %）
- 图表 4： 3个月同业存单到期利率与 DR007 （ %）
- 图表 5： 1年期同业存单利率和 MLF 利率（ %）
- 图表 6： 中期借贷便利（ MLF ）年内到期量（亿元）
- 图表 7： 《若干措施》中设备更新的相关政策内容
- 图表 8： 《若干措施》中消费品以旧换新的相关政策内容
- 图表 9： 《若干措施》中资金渠道安排相关政策内容
- 图表 10 ： 本周宏观环境变化
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