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公用事业价格改革专题：坚定市场化方向，建立统一大市场
- 2024-07-26 16:51:31上传人：仰望**夜丶
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核心观点：电改有望加速，2025年全国统一电力市场体系初步建成。年初以来电改政策密集出台，并且二十届三中全会明确提出构建高水平社会主义市场经济体制，构建全国统一大市场，完善市场经济基础制度，后续电改进度有望加速。对于下一阶段电改重点，电量方面，加快省间市场和现货市场建设，市场电比例进一步提高，2025年全国
- 一、电力：电改加速，电力商品价值多维化
- （一）市场化电量占比提升，电力商品价值多维化
- （二）煤电：收入结构变革，容量电价、辅助服务占比提升
- 1. 电量电价：煤电全部进入市场，煤价下行推动电量电价回落
- 2. 容量电价：全国范围煤电容量电价实施，成煤电重要业绩稳定器
- 3. 辅助服务：彰显火电保供价值，规模迅速增长仍有较大提升空间
- 4. 收入结构变革，稳定性持续提升；火电板块估值重塑可期
- （三）新能源：市场化提速，环境价值、政府授权合约对冲电量电价承压
- 1. 能源转型下主力电源，长期成长空间广阔
- 2. 市场化提速，电量电价短期承压
- 3. 环境价值增长空间大，政府授权合约有望稳定电价预期
- （四）水电、核电：市场化电量、电价有望提升
- 二、燃气：持续推进 “管住中间、放开两头 ”改革方向
- （一）天然气产业链：产运销体系构建完善
- （二）气价市场化改革：管住中间、放开两头，居民气价进入顺价时代
- （三）城燃 “顺价 ”快速推进，促进城燃业绩改善、稳定性提升
- 三、投资策略
- 四、风险提示
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