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节水灌溉领先企业，前瞻布局智慧农业助力新增长
- 2024-07-26 12:05:51上传人：萌呆**合症
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润农节水(830964)投资要点节水灌溉“小巨人”。公司成立于2011年，专注节水灌溉产品研发、生产制造、灌溉工程设计及施工的综合性企业，2020年在北交所上市，2021年入选国家级专精特新“小巨人”企业。2018-2023年公司营业收入持续增长，2018/2023年营收分别为4.35/7.50亿元，2018-2023年CAGR达14.59%；公司2023年归母净利润
- 1. 润农节水：节水灌溉“小巨人”
- 1.1. 节水灌溉设备龙头，深耕行业十余载
- 1.2. 产品业务布局全面丰富，能独立承接大型节水灌溉项目
- 1.3. 营收整体增长，项目工期延长影响盈利能力有所下滑
- 2. 多政策齐助力，节水灌溉行业市场规模稳增长
- 2.1. 节水灌溉行业集中度低，竞争格局区域化
- 2.2. 国家政策持续推进，节水灌溉行业潜力巨大
- 2.3. 节水灌溉面积持续增长推动市场规模放量
- 3. 由北至南拓市场，前瞻布局智慧农业助力新增长
- 3.1. 持续加强研发投入，产品业务逐步全面化、高端化
- 3.2. 拓展国内销售区域，助力公司业绩提升
- 3.3. 丰富销售渠道、前瞻布局智慧农业有望反哺主业
- 4. 盈利预测及投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 北交所公司深度报告
- 东吴证券研究所
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- 图 1： 润农节水发展历程
- 图 2： 润农节水股权结构（截至 2024 年 4月 25 日）
- 图 3： 核心管理层背景介绍
- 图 4： 润农节水主要产品
- 图 5： 营业收入整体增长
- 图 6： 归母净利润有所波动
- 图 7： 营业收入以节水工程为主
- 图 8： 盈利能力有所下滑
- 图 9： 公司分业务毛利率
- 图 10 ： 期间费用率稳步下降
- 图 11 ： 我国节水灌溉行业发展阶段
- 图 12 ： 我国节水灌溉行业品牌主要集中在中低端
- 图 13 ： 国内主要节水灌溉企业（截至 2023 年年度报告，市值截至 2024 年 7月 23 日 )
- 图 14 ： 国家政策持续推进
- 图 15 ： 有效灌溉面积稳步提升
- 图 16 ： 高效节水灌溉面积增长较快
- 图 17 ： 节水灌溉市场规模逐年增加
- 图 18 ： 公司持续加大研发
- 图 19 ： 公司核心技术
- 图 20 ： 逐步拓展销售区域
- 图 21 ： 国外、东南区域毛利率有所提升
- 图 22 ： 公司智慧农业建设模式
- 图 23 ： 润农节水盈利拆分
- 图 24 ： 可比公司估值（截至 2024 年 7月 24 日）
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