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工控+AI+开源鸿蒙三轮驱动，公司成长动力充足
- 2024-07-21 17:08:43上传人：Re**丶念
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智微智能(001339)公司是国内领先的智联网硬件产品及解决方案提供商，商业模式不断迭代。公司的商业模式逐渐迭代，从ODM模式变成以生产工业物联网产品为代表的自主品牌产品，公司产品核心竞争力持续提升。1、工控：工控领域发展自主品牌，盈利能力有望进一步提升智能制造持续推进，工业物联网发展迅速，在各行业稳步推进。公
- 1. 智 微智 能： 国内领 先的 物联网 数字 化核心 方案 商
- 1.1. 领先的产品 终端厂 商，商 业模式 持续迭 代
- 1.2. 公司在多领 域拥有 深厚的 技术积 累，产 品优势 明显
- 1.3. 公司收入稳 健成长 ，盈利 能力长 期趋于 稳定
- 2. 工 控领 域发 展自主 品牌 ，盈利 能力 有望进 一步 提升
- 2.1. 智能制造持 续推进 ，工业 物联网 发展迅 速
- 2.2. 公司工业领 域开始 发展自 主品牌 ，有望 走上和 研华相 似的高 速增长 轨道
- 3. 公 司具 备 AI 设备 核心技 术， 有望充 分受益 于 AI 浪潮
- 3.1. 公司在 AI 设 备领域 布局完 善
- 3.2. 软件端： A IGC 发展迅 速，催 生服务 器需求 增加
- 3.3. 硬件端： A I PC 元年， 公司有 望受益 于 AI PC 发展
- 4. 布 局开 源鸿 蒙业务 ，开 源鸿 蒙 PC 有望成 为新 的增长 极
- 4.1. 开源鸿蒙生 态发展 迅速， 在多个 行业加 速落地
- 4.2. 公司积极布 局开源 鸿蒙业 务，研 发开源 鸿蒙 PC 相关产 品
- 5. 盈 利预 测与 投资建 议
- 6. 风 险提 示
- 图 1：智 微智能 发展历 程
- 图 2：公 司主要 股权结 构（截 至 202 4 年 Q1 ）
- 图 3：公 司产品 矩阵完 善
- 图 4：公 司 2018 -2023 营收
- 图 5：公 司 2018 -2023 归母净 利润
- 图 6：公 司 2019 -2022 按产品 营收拆 分（亿 元）
- 图 7：公 司 202 3 年按 产品营 收占比 （亿元 ）
- 图 8：公 司 2018 -2023 四费费 用率
- 图 9：公 司 2018 -2023 毛利率 和净利 率
- 图 10 ：公 司 2018 -2023 经营现 金流
- 图 11 ：公 司 2018 -2023 应收账 款
- 图 12 ：中 国各行 业企业 工业设 备上云 率
- 图 13 ：智 微智能 工业物 联网产 品
- 图 14 ：研 华科技 物联网 业务发 展历程
- 图 15 ：研 华 近 20 年来 营收 保持高 速增长
- 图 16 ：智 微智 能 AI 服 务器产 品
- 图 17 ：智 微智 能 AI 边 缘计算 终端
- 图 18 ：中 国 AIG C 产业 规模迅 速增长
- 图 19 ：全 球大模 型参数 量变化 趋势
- 图 20 ：全 球 AI 服务器 出货量 高速增 长
- 图 21 ：中 国 AI 服务 器 出货量 高速增 长
- 图 22 ：中 国边缘 计算市 场高速 增长
- 图 23 ： AI PC 能够提 供通 用场景 下的个 性化服 务
- 图 24 ：预 计 202 4 年起 AI P C 市 占率迅 速提升
- 图 25 ：英 特尔酷 睿 Ult ra 处理 器效率 和性能 大幅 提升
- 图 26 ：英 特尔 的 A I PC 加速计 划
- 图 27 ：2019 -2023 年超微 电脑营 收
- 图 28 ：2019 -2023 年超微 电脑归 母净利 润
- 图 29 ：超 微电脑 产品矩 阵包括 了服务 器、 主板、 边缘终 端、网 络通信 等产品
- 图 30 ：开 源鸿蒙 的主要 代码贡 献者为 华为 、深开 鸿、软 通动力 等
- 图 31 ：开 源鸿蒙 产品商 业化落 地加快 步伐
- 表 1：智 微智能 合作伙 伴
- 表 2：公 司营收 拆分及 预测
- 表 3：可比 公司估 值
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