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策略专题报告：中报前瞻与应用：把握业绩预告后的绩优友好窗口
- 2024-07-17 19:10:53上传人：緈諨**只豬
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核心结论：中报预告日至财报正式日或为“绩优股”超额窗口，且这一超额并不会被第二天的跳空透支，具有持续性：财报季是市场最看业绩的时段，但市场倾向于“向前看”（例如4月年报季市场关注的是当年业绩而非正在发布的上期业绩）；但中报是个例外，业绩预告后一段时间再发布正式财报的规则，本质上是将点状的财报公布行为
- 1. 中 报行 情的 “三阶 段 ”：把握 预告 -正 式的中 间段
- 1.1. 财报季是市 场最看 业绩的 时段， 且市场 倾向于 “ 向前看 ”
- 1.2. 中报预告前 后行情 复盘： 报喜组 占优， 且持续 性好
- 1.3. 预告日至正 式日是 “绩优 股 ”做 多的友 好窗口
- 1.4. 对中报行情 “三阶 段 ”的 一种理 解思路
- 1.5. 中报预告行 情中， 哪些行 业弹性 较大
- 2. 20 24 中 报 业 绩预 告分析
- 2.1. 24H1 业绩概 览：披露率 27.87% ，业绩预告预喜 率 39.09% ，大 市值公 司预喜 率高
- 2.2. 中报看点： 景气、 复苏、 原材料 降价
- 2.2.1. 上游：预计资源 品增速 高位 下行，钼、黄 金相关 企业业 绩有望 表现亮 眼，化
- 工景气修 复，钢 铁 /建材 同比承 压
- 2.2.2. 中游：关注 原料成 本下行 的电池 、景气 或超预 期的消 费电子
- 2.2.3. 下游必选： 预计中 药 H1 景气 度较高
- 2.2.4. 下游可选： 造纸行 业利润 大增
- 2.2.5. 金融房建： 预计券 商盈利 明显承 压，建 筑央企 盈利平 稳
- 2.2.6. 支持服务： 计算机 盈利整 体负增 长，水 电业绩 亮眼
- 2.3. 中报预告总 结：紧 握景气 、复苏 、原材 料降价 三条线 索
- 2.4. 盈余惊喜信 号：下 游可选 消费盈 余惊喜 行业较 多
- 3. 风 险提 示
- 图 1： 以全年 业绩视 角看， 4月、 7月和 10 月是最 看业绩 的三个 月份：市 场会 “ 向前看 ”
- 图 2： 4月、 6月、 7月和 8月的 涨跌排 序基本 由当期 中报业 绩决定
- 图 3：报 喜组 /报 忧组在 中报预 告披露 前后 30 日的 超额走 势（算 数平均 ）：结合市 值加权 组
- 结果，预 告后市 场行情 风格或 偏小盘
- 图 4：报 喜组 /报 忧组在 中报预 告披露 前后 30 日的 超额走 势（市 值加权 ）：预告后 报 喜组 超
- 额行情较 持续
- 图 5：中 证 1000 与 沪深 300 成分股 在预告 披露前 后 30 日的超 额走势 （算术 平均 ）：报 喜
- 组在预告 后 30 日占优
- 图 6：中 证 1000 与 沪深 300 成分股 在预告 披露前 后 30 日的超 额走势 （市值 加权 ）：小 市
- 值组预告 后较大 市值强 势
- 图 7：沪 深 300/ 中证 100 0 相对 走势的 日历效 应：历 史上 5-7月小盘 走强较 多
- 图 8：国 证红利 /国证成 长指数 相对 走势日 历效应 ： 5-7月整 体成长 风格不 悲观
- 图 9：中报行 情演绎 拆分为 三阶段 ：预 告日至 正式日 是 “绩 优股 ” 做多窗 口，正 式财报 发
- 布后绩优 股则可 能跑输
- 图 10 ：中报 预告日 至正式 日 “绩 优股 ”做多 窗口并 不会被 第二天 的跳空 透支：按 照预告 后
- 第二天开 盘价买 入绩优 股仍有 超额
- 图 11 ：24 年中报行 情：绩 优组在 预告 发布后 持续体 现超额 ；且演 绎幅度 还不大 ，未填 补
- 预告前跌 幅
- 应
- 价买入依 然大概 率有超 额表现
- 图 14 ：对 中报行 情 “三 阶段 ” 的一种 理解 思路
- 农林牧渔 等弹性 较大， 周期类 占优
- 化和煤炭 等垄断 资源品 报喜组 弹性较 大
- 图 17 ：24H 1 业绩 概览： 披露 率 27.87% ，业 绩预告 预喜 率 39.09%
- 图 18 ：主 板披露 率最高 ， 主板预 喜率最 高
- 图 19 ：房 地产、 煤炭、 综合、 钢铁行 业中 报披露 率居前
- 图 20：公 用事业 、美容 护理、 汽车行 业 24H 1 业 绩预告 预喜率 相对较 高
- 图 21 ：50 亿元以 下小 市值公 司预喜 率低
- 图 22 ：各 行业 24 H1 归 母净利 润同比 增速
- 图 23 ：24Q 2 动力 煤平均 平仓价 较去年 同期下 跌
- 图 24 ：24Q 2 山西 产主焦 煤京唐 港库市 场价较 去年同 期上升
- 图 25 ：石 油及制 品类累 计销售 额同比 增长 -6.10%
- 图 26 ：24 H1 PV C/ 烧碱 /环氧丙 烷价格 同比下 行
- 图 27 ：24H 1 橡胶 和塑料 制品制 造业 PP I 累 计同比 下行
- 图 28 ：部 分化工 企业 2 4H1 业 绩变动 原因
- 图 29 ：24H 1 钢铁 原材料 均价环 比均有 所下滑
- 图 30 ：24Q 2 国内 钼精矿 价格同 比上涨
- 图 31 ：24Q 2 黄金 价格创 历史新 高
- 图 32 ：24Q 2 能源 金属价 格出现 企稳迹 象
- 图 33 ：24Q 2 镨、 钕价格 继续下 行
- 图 34 ：24Q 2 全国 水泥均 价同比 下跌 14%
- 图 35 ：24Q 2 南华 玻璃指 数同比 上涨 12%
- 图 36 ：24Q 2 新能 源汽车 销量环 比上 涨 8.62% ，同比 上涨 96.9%
- 图 37 ：24Q 2 正极 材料价 格继续 下行
- 图 38 ：24Q 2 电解 液价格 继续下 行
- 图 39 ：24Q 2 多晶 硅价格 指数环 比下 降 21%
- 图 40 ：24 年 5月光 伏电池 产量累 计值同 比增 长 22.80%
- 图 41 ：24 年 1-5月风电 累计新 增装机 量同比 增长 20.78%
- 图 42 ：24Q 2 半导 体销售 额同比 上涨 47.6%
- 图 43 ：202 4 年 1-5月，新 能源汽 车产量 同比变 动上 涨 33.6%
- 图 44 ：24 年 1-5月我国 金属切 削机床 累计产 量同比 增长 4.2%
- 图 45 ：24 年 5月我 国工业 机器人 产量同 比上 涨 14.1%
- 图 46 ：24 年 6月主 要企业 挖掘机 销量同 比 5.31%
- 图 47 ：24Q 2 通用 设备 /专 用设 备 PP I 仍 在低位
- 图 48 ：202 4 年中 央财政 预算口 径的国 防支出 同增 7.2%
- 图 49 ：24 年 1-5月我国 电信业 务总量 累计同 比增 长 11.9%
- 图 50 ：生 猪价 格 24 年 4-6月 同比分 别为 4.08% 、10.47% 、28.91%
- 图 51 ：24Q 2 肉鸡 苗价格 环比有 所下降
- 图 52 ：24Q 2 白酒 价格指 数偏弱 运行
- 图 53 ：24 年 1-5月餐饮 社零总 额累计 同比增 速 8.4%
- 图 54 ：24Q 2 中药 材价格 指数有 所上升
- 图 55 ：24 年 1-5月医药 制造业 工业增 加值累 计同比 由负转 正
- 图 56 ：24 年 5月纺 织服装 社 零环 比回升
- 图 57 ：24 年 2-3月男装 景气指 数 /采购 经理人 指数同 比下行
- 图 58 ：24 年 1-5月，限 额以上 化妆品 零售额 累计同 比增 长 5.4%
- 图 59 ：24 年 1-5月，我 国房屋 竣工面 积累计 同比下 降 20.1%
- 图 60 ：造 纸及纸 制品 业 24 年 1-5月 利润总 额累计 同比大 涨 118.9%
- 图 61 ：24 年 5月空 调内销 量同比 微降 1.42%
- 图 62 ：24 年 1-5月我国 空调产 量累计 同比 +16.70%
- 图 63 ： 24 年 1-6月 我国小 家电线 上市场 零售额 同比 -3.3%
- 图 64 ：24 年 1-6月国内 乘用车 销量累 计同比 +6.3%
- 图 65 ：24 年 1-6月国内 商用车 销量累 计同比 +4.9%
- 图 66 ：24Q 2 国内 电影票 房收入 环比有 所减少
- 图 67 ：24Q 2 两融 余额均 值较 23Q 2 下行 6.02%
- 图 68 ：24 年 1-5月中国 人寿总 保费累 计同比 增长 4.29%
- 图 69 ：24 年 1-5月基础 设施建 设投资 累计同 比增 长 6.68%
- 图 70 ：中 国建筑 的建筑 业新签 合同 额 2024 年 1-5月 累计值 同比 17.50%
- 图 71 ：24 年 1-5月全社 会用电 量累计 同比 +8.6%
- 图 72 ：202 4 年 1-5月水电 发电量 累计同 比上升 、火电 同比回 落
- 图 73 ：中 报预告 /快报 /正式财 报后出 现股价 维度盈 余惊喜 信号的 公司及 其行业 分布
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