稀缺的长输管道标的 分子分母有望共振
- 2024-07-16 14:26:01上传人:如山**清风
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皖天然气(603689)投资要点:随着国内外宏观环境的变化,我们分析市场对风险的重新定价或为未来一段时间板块轮动的核心驱动力,低协方差且长久期资产有望持续占优。年初以来水电、核电龙头公司股价亮眼表现便是该趋势的体现,站在当前时点,我们分析天然气长输管道有望成为下一个扩散板块。天然气长输管道(省级管网)实行准
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- 源引金融活水 泽润中华大地
- 图 1 :皖天然气股权结构(截至 2024 年 3 月底)
- 图 2 :营业收入(亿元)、输售气量(亿立方米)及增速
- 图 3 : 2023 分业务营收(亿元)
- 图 4 :长输管线业务与城市燃气业务毛利(亿元)
- 图 5 :长输管线业务与城市燃气业务毛利率( % )
- 图 6 : 固定资产(亿元) 变动情况
- 图 7 :在建工程(亿元)变动情况
- 图 8 :用气强度(立方米 / 千元 GDP )
- 图 9 :中国 主要能源矿产储量地区分布
- 图 10 :我国天然气主干管网规划示意图
- 图 11 : 安徽省“十四五”天然气主干管网规划示意图
- 图 12 : 川气东送示意图
- 图 13 :安徽省与全国用电增速
- 图 14 : 2023 年安徽发电量结构
- 图 15 : 2019 - 2023 分红情况
- 表 1 :长输管道业务毛差
- 表 2 :城燃业务毛差
- 表 3 :安徽省“十四五”天然气供应增量及气源保障工程
- 表 4 :安徽省天然气调峰项目
- 表 5 :相对估值表
- 表 6 :不同权益收益率下的折现率( % )
- 表 7 : 7% 权益收益率下的现金流及权益价值(百万元)
- 表 8 :不同权益收益率下自由现金流折现后的权益价值(百万元)
- 表 9 :皖天然气利润表(百万元)
- 表 10 :皖天然气资产负债表(百万元)
- 表 11 : 皖天然气现金流量表(百万元)
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