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资源整合协同共赢，精细化运营降本增效
- 2024-07-16 10:15:49上传人：He**ic
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德邦股份(603056)投资要点：德邦股份：大件快递领军者，深耕行业二十余年公司深耕快运二十余年，成为中高端零担行业领头企业。2022年京东完成对公司的收购，京东物流成为公司实际控制人。公司业务结构以快递与快运业务双轮驱动，2017-2023年营业收入复合增速约为10.1%。零担运输行业：万亿市场具备成长潜力，格局红利初显销
- 1. 德邦股份：大件快递领军者，深耕行业二十余年
- 1.1 发展历程：从区域性快运到中高端零担领头企业
- 1.2 股权结构：京东物流为公司实际控制人
- 1.3 业务结构：快递与快运业务双轮驱动
- 2. 零担运输行业：万亿市场具备成长潜力，格局红利初显
- 2.1 公路运输重要组成部分，主要服务 B端客户货运需求
- 2.2 商业体系变革与产业供应链升级驱动万亿市场规模
- 2.3 行业集中度提高和行业运价回升的格局红利
- 3. 内生增长：持续夯实经营底盘，注重降本增效
- 3.1 发力基建设施，完善网络布局
- 3.2 直营模式管控，剑指中高端市场
- 3.3 成本管控能力提升，降本增效成果显现
- 4. 协同京东：网络与业务资源双重加持，赋能长期发展
- 4.1 网络协同：共享网络资源互补短板
- 4.2 业务协同：业务导流注入增长新动能
- 5. 盈利预测与投资建议
- 5.1 盈利预测
- 5.2 投资建议
- 6. 风险提示
- 图表 1： 公司发展历程重要节点
- 图表 2： 公司产品类型
- 图表 3： 公司股权结构示意图（截至 2024 年 3月末）
- 图表 4： 2017 -2024Q1 公司营业收入
- 图表 5： 2017 -2023 年公司营业收入结构占比
- 图表 6： 2017 -2024Q1 公司归母净利润
- 图表 7： 2017 -2024Q1 公司毛利率与净利率
- 图表 8： 2013 -2024Q1 中国公路货运量及占比
- 图表 9： 2015 -2025 年中国公路运输市场规模（单位：万亿）
- 图表 10 ： 中国公路运输方式分类
- 图表 11 ： 零担运输行业的组织资源模式比较
- 图表 12 ： 零担运输行业经营模式分类代表公司
- 图表 13 ： 2023 年中国零担货运排行榜
- 图表 14 ： 2022 年零担货运企业单吨收入情况
- 图表 15 ： 不同公路运输方式在当前中国商业系统中扮演的角色
- 图表 16 ： 2018 -2022 年我国家电网购市场规模及增速
- 图表 17 ： 2018 -2022 年我国家具网购市场规模及增速
- 图表 18 ： 2016 -2025 年我国农村及农产 品网络零售额
- 图表 19 ： 商贸及原材料供应链流通结构变化
- 图表 20 ： 2018 -2025 年中国 B2B 行业线上化市场规模
- 图表 21 ： 2018 -2027 年零担市场规模及占比
- 图表 22 ： 2018 -2027 年不同网络模式零担市场规 模
- 图表 23 ： 2019 -2022 年零担前 10 强收入在前 30 强占比
- 图表 24 ： 2018 -2027 年零担前 10 强收入市占率预测
- 图表 25 ： 美国零担前 10 强市占率
- 图表 26 ： 2017 -2021 年中国零担前 10 强单吨收入
- 图表 27 ： 2019 -2024 年 5月公路物流零担运价指数
- 图表 28 ： 2017 -2023 年公司 CAPEX 支出
- 图表 29 ： 2017 -2023 年公司各项资产净额（ 单位： 亿元）
- 图表 30 ： 2017 -2023 年公司各项固定资产当期增加额（单位：亿元）
- 图表 31 ： 2017 -2023 年营 运车辆数量及自有比例
- 图表 32 ： 2017 -2023 年干线线路数量
- 图表 33 ： 2020 -2023 年分拨中心数量及产能提升同比
- 图表 34 ： 2020 -2023 年分拨中心面积及仓储面积
- 图表 35 ： 事业合伙人参与业务流程
- 图表 36 ： 2017 -2023 年公司网络乡镇覆盖率
- 图表 37 ： 2017 -2023 年公司网点数量
- 图表 38 ： 直营制快运企业服务流程示意图
- 图表 39 ： 2019 -2022 年快递 &零担业务货物破损率同比下降幅度
- 图表 40 ： 公司科技发展历程
- 图表 41 ： 2022 -2023 年客户投诉及理赔时长改善情况
- 图表 42 ： 2017 -2023 年公司在菜鸟指数中综合排名
- 图表 43 ： 2017 -2024 年 Q1 公司营业成本及增速
- 图表 44 ： 2017 -2024 年 Q1 公司各项成本占比
- 图表 45 ： 2017 -2023 年公司员工构成
- 图表 46 ： 2017 -2024 年 Q1 公司各项费用率
- 图表 47 ： 2017 -2022 年快递业务单票收入 &单票成本
- 图表 48 ： 2017 -2022 年快递业务单票毛利
- 图表 49 ： 2021 年底顺丰、京东物流、德邦基础设施情况对 比
- 图表 50 ： 京东物流 -家电家具行业端到端供应链解决方案
- 图表 51 ： 交易标的主要财务信息
- 图表 52 ： 2023 -2024 年公司关联交易明细
- 图表 53 ： 2022 年我国家电市场零售商占比情况
- 图 表 54 ： 2019 -2023 年京东电子及家电商品收入情况
- 图表 55 ： 2018 -2023 年京东物流外部客户收入占比
- 图表 56 ： 2018 -2023 年京东物流成本细分（单位：亿元）
- 图表 57 ： 2022 -2026 年公司营业收入及成本测算（百万元）
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