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替代蛋白潜力尽显，未来有望打开成长空间
- 2024-07-15 23:10:41上传人：岛是**寂寞
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富祥药业(300497)替代蛋白行业高速发展，微生物蛋白远期万亿市场空间。从细分领域来看，替代蛋白、食品添加剂、新食品原料、功能食品原料为合成生物学主要影响赛道。麦肯锡预计2023-2030年之间替代蛋白领域将迎来催化。长期来看，替代蛋白将受益于人口增长、环境压力、国家政策等因素驱动，其中微生物蛋白市场前景广阔，是
- 1. 富祥药业：静待医药主业恢复，加速真菌蛋白布局
- 1.1. 开拓新管线，向微生物蛋白赛道快速进发
- 1.2. 富 祥生物布局蛋白业务，高管连续增持彰显信心
- 1.3. 医药及新能源有望逐渐向好，期待蛋白贡献增量
- 2. 微生物蛋白乘风而上，公司新增长点有望加速兑现
- 2.1. 生物制造前景广阔，微生物蛋白大品种未来可期
- 2.1.1. 替代蛋白迎来催化，微生物蛋白远期万亿空间
- 2.1.2. 微生物蛋白下游客户群广泛，丝状真菌蛋白更有优势
- 2.1.3. 真菌蛋白市场快速增长，国内富祥领跑丝状真菌蛋白赛道
- 2.1.4. 政策树立大食物观 ， “向微生物要蛋白 ”大势所趋
- 2.2. 自研真菌蛋白具备优势，期待一期产能落地及放量
- 2.2.1. 自研短柄镰刀菌蛋白，高蛋白及膳食纤维含量
- 2.2.2. 一期产能落地在即，真菌蛋白放量可期
- 3. 原料药及中间体逐渐向好，新能源板块有望贡献增量
- 3.1. 上游原料价格逐渐调整，巴坦及培南类有望边际改善
- 3.2. 电解液市场快速增长，公司盈利水平有望逐渐向好
- 4. 盈利预测及估值分析
- 5. 风险提示
- 图 1. 富祥药业股权结构（截止 2024Q1 ）
- 图 2. 公司历年营业收入情况
- 图 3. 公司历年归母净利润情况
- 图 4. 公司业务收入拆分（按行业）
- 图 5. 公司业务收入拆分（按地区）
- 图 6. 公司各业务毛利率情况
- 图 7. 公司各项费用率情况
- 图 8. 生物制造替代传统种植和养殖的食品生产方式
- 图 9. 食品饮料行业全球合成生物市场规模（百万美元）
- 图 10. 合成生物学技术在食品各应用领域催化加速点预测
- 图 11. 全球新蛋白市场规模（万吨）
- 图 12. 2035E 微生物蛋白在食用蛋白中的占比（ %）
- 图 13. 微生物蛋白产品产业链结构示意图
- 图 14. 全球 真菌蛋白市场规模情况
- 图 15. 2022 年真菌蛋白应用场景占比
- 图 16. 2022 年真菌蛋白市场竞争格局
- 图 17. 微生物蛋白制造的关键技术体系
- 图 18. 短柄镰刀菌菌丝体蛋白示意图
- 图 19. 公司 β -内酰胺酶抑制剂主要产品
- 图 20. 6-APA 为巴坦系列产品的核心原料
- 图 21. 6-APA 市场报价（元 /千克）
- 图 22. 美罗培南、亚胺培南合成路线
- 图 23. 4-AA 市场报价（元 /千克）
- 图 24. 锂电池电解液添加剂业务收入情况
- 图 25. 2017 -2023 年全球新能源汽车动力电池出货量
- 图 26. 锂电池电解液添加剂业务收入及毛利情况
- 表 1： 富祥药业发展历程
- 表 2： 合成生物细胞工厂在食品领域应用
- 表 3： 微生物菌体蛋 白的种类及其应用
- 表 4： 新蛋白 /微生物蛋白相关政策内容梳理
- 表 5： 公司业务收入拆分及预测
- 表 6： 可比公司估值分析
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