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深度布局智能船舶，启航智慧海洋新蓝海
- 2024-07-15 17:06:43上传人：抽象**rt
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海兰信(300065)投资要点为中国航母“辽宁舰”配套，被美国列入“实体清单”制裁，海洋高科技企业再次扬帆：海兰信是一家专注于航海智能化和海洋信息化的高科技企业，拥有超过二十年的行业经验，并被认定为国家专精特新小巨人企业。自2001年成立以来，公司已发展成为海军装备供应商，并在智能航海、海洋重大装备、近海雷达观
- 1. 海洋高科技领先企业，美国制裁后重新起航
- 1.1. 深耕航海智能化和海洋信息化领域的高科技企业
- 1.2. 实控人产业经验丰富，海南国资入股加强地方合作
- 1.3. 智能航海与海洋观探测产品领航，海底数据中心业务破浪
- 1.4. 2022 年公司及下属子公司被美国商务部列入实体清单
- 1.5. 美国制裁影响逐渐减小，主营业务重回增长轨道
- 2. 由船向海，布局智慧海洋
- 2.1. 我国海洋利用逐步迈入大规模、高科技开发的新阶段
- 2.2. 高端海洋电子市场面临国外垄断，国内领先企业正逐步积累实力
- 2.2.1. 海洋电子领域传统强国垄断高端市场
- 2.2.2. 高端产品需求持续扩大，海洋电子产品进口替代加速
- 2.2.3. 海兰信船舶电子业务辐射全球，海洋观探测业务深耕国内市场
- 2.3. 军舰民船需求双驱，船舶电子业务持续增长
- 2.3.1. 船舶电子发展离不开舰船平台，下游高景气夯实产业需求
- 2.3.2. 船舶向大型化、智能化方向发展，高端配套厂商有望优先受益
- 2.3.3. 船舶电子产业是制约我国船舶工业发展的一大瓶颈，进口替代空间广阔
- 2.3.4. 以船舶电子单品为支撑，向系统解决商迈进，产品附加值提升
- 2.4. 海洋观探测向着全天候、多要素、大范围的方向发展
- 2.4.1. 海底观测网正逐步变为各国海洋战略高点
- 2.4.2. 防范海洋灾害有效手段，海底观测网有望加速铺设
- 2.4.3. 我国海底观测网在军用领域基本空白，大面积发展值得期待
- 2.4.4. OceanWorks 曾参与加拿大 VENUS 与 NEPTUNE 海底探测项目建设
- 3. 算力需求潮起，海底数据中心有望成为第三增长点
- 3.1. 算力规模不断提升，拉动数据中心规模扩张
- 3.2. 传统数据中心能耗问题严重，后期电力成本飙升
- 3.3. 海底数据中心核心优势在于其高效的能源利用和显著的经济效益
- 3.4. 数字时代新质生产力，海底数据中心定位传统冷却方式重要补充
- 3.5. 海南陵水海底数据中心一期工程正式竣工，海兰信转型创新主要业务
- 3.6. 未来公司有望拓展广东、上海海底数据中心业务
- 4. 盈利预测与投资建议
- 4.1. 核心假设
- 4.2. 估值与评级
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
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- 图 1： 以国家海洋强国战略为引领，专注海洋高科技领域
- 图 2： 公司股权结构及部分子公司与参股公司（截至 2023 年 12 月 31 日）
- 图 3： 公司部分主要产品
- 图 4： 海兰信曾在 2022 年 6月被列入美国实体清单
- 图 5： 近五年主营业务营收占比
- 图 6： 近五年营业总收入及同比增速
- 图 7： 近五年归母净利润及同比增速
- 图 8： 近五年毛利率变化
- 图 9： 近五年三费变化
- 图 10 ： 近五年中国海洋生产总值
- 图 11 ： 2022 年主要海洋产业增加值构成
- 图 12 ： 船舶海洋电子系统
- 图 13 ： 2022 年船舶电子行业各子版块价值量占比
- 图 14 ： 近五年全国造船完工量
- 图 15 ： 智能化已成为船舶工业发展的趋势
- 图 16 ： 智能航海辅助系统
- 图 17 ： 海兰信产品已应用到中国首艘航母 “辽宁舰 ”
- 图 18 ： 智能船整体方案
- 图 19 ： 海洋立体观监测
- 图 20 ： 2023 年沿海各省主要海洋灾害直接经济损失和死亡失踪人口分布
- 图 21 ： 海南省海洋灾害综合防治能力建设项目招标计划公告
- 图 22 ： 加拿大 NEPTUNE 项目
- 图 23 ： 海底数据中心
- 图 24 ： 我国数据中心机架规模
- 图 25 ： 数据中心运营成本拆分
- 图 26 ： 数据中心能耗分布
- 图 27 ： 海底数据中心优势
- 图 28 ： 数据中心散热方案
- 图 29 ： 海底数据中心海南示范项目规划
- 图 30 ： 海兰云、汕尾广电、和诺签订战略合作协议，推进海底数据中心落地汕尾
- 表 1： 全球海洋电子行业竞争格局
- 表 2： 海兰信船舶电子业务面临全球竞争，海洋观探测业务深耕国内
- 表 3： 各国海底观测网现状
- 表 4： 公司业务拆分（百万元）
- 表 5： 可比公司估值（截至 2024 年 7月 11 日）
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