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月度市场策略：聚焦三中全会，把握结构性交易机会
- 2024-07-12 17:51:36上传人：Ma**女)
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政策+业绩真空期，主要中国股指较为波动。6月以来，中国市场表现较为疲软，MSCI中国指数下跌2.1%，恒生指数下跌3.2%，沪深300指数下跌5.0%，纳斯达克金龙中概股指数下跌6.6%。消费、医疗、工业等板块跌幅较大。根据我们独家构建的港股市场情绪指数，目前读数为-0.63，仍略低于其过去一年移动均值，反映悲观情绪尚未扭转，短
- 月度中国市场回顾与展望
- 估值：修复空间仍较大
- 盈利增长： 港股今年预期盈利增速小幅上 调
- 资金流向：国内增量资金强势入场
- 行业配置、轮动与风格切换
- 短期投资交易策略： 聚焦三中全会，把握结构性交易机会
- 浦银国际重点关注股票组合更新
- 图表 目 录
- 图表 1：浦银国际港股 情绪指数与恒生综合指数的走势（相关系数： 0.756 ）
- 图表 2：中证国新港股通央企红利 ETF 前 10 大权重股
- 图表 3： 6月至今，主要中国股指有所回调
- 图表 4：受到估值下修影响，过去一个月 MSCI 中国指数中大多数板块录得下跌，其中必选消费和
- 房地产板块跌幅较大
- 图表 5：恒生综合指数中，在估值扩张驱动下，电信服务和能源板块录得上涨，消费和医疗板块在
- 估值收缩和盈利预期下修的双重影响下跌幅较大
- 图表 6： 沪深 300 指数情况类似，大多数板块受到估值收缩压制录得下跌
- 图表 7：相对于全球主要市场，中国股票指数盈利增速更强，估值水平更吸引
- 图表 8： 目前主要中国股票指数的估值水平仍较为吸引
- 图表 9： MSCI 中国指数前瞻市盈率
- 图表 10 ： 恒生指数前瞻市盈率
- 图表 11 ：沪深 300 指数 前 瞻市盈率
- 图表 12 ： 6月以来 AH 溢价有所抬升，目前为 45%
- 图表 13 ： 主要中国股指 2024 年 /2025 年盈利增长预期：中概股较领先
- 图表 14 ： MSCI 中国 2024/2025 年的 EPS 增长一致预期：过去一个月均有所下调
- 图表 15 ：恒生指数 2024/2025 年的 EPS 增长 一致预期：有所上调
- 图表 16 ：沪深 300 指数 2024/2025 年的 EPS 增长一致预期：继续维持下调
- 图表 17 ： 6月，外资主动型和被动型基金仍维持净流出
- 图表 18 ： 6月以来，国内资金增量大幅净流入，但外资净流出规模有所扩大
- 图表 19 ： 6月，南向资金净流入保持强劲，但北向资金转为净流出
- 图表 20 ： MSCI 中国各板块：房地产、日常消费、医疗健康板块 2024 年 EPS 增速较为领先，医疗
- 健康、可选消费和材料板块 2025 年 EPS 增速较为领先
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- 图表 22 ： 恒生综合指数轮动热力图
- 图表 23 ： 沪深 300 指数轮动热力图
- 图表 24 ： 过去一月 ， 成长股小幅跑赢价值股 ……
- 图表 25 ： …… 大盘股继续跑赢小盘股
- 图表 26 ： 历次三中全会前后主要中国股指表现
- 图表 27 ： 从走势上看 ， A股在历次三中全会前后短期涨跌不一 ……
- 图表 28 ： …… 港股在三中全会前后短期大多呈上涨趋势
- 图表 29 ： 历次三中全会期间 MSCI 中国成长股和价值股的表现
- 图表 30 ： 历次三中全会期间 A股大盘股和小盘股的表现
- 体等板块涨幅居前
- 图表 32 ： 历次三中全会结束三月内，软件、技术硬件、半导体等板块同样表现较佳
- 图表 33 ： 历届 “ 三中全会 ” 核心内容概览
- 图表 34 ：中证国新港股通央企红利 ETF 前 10 大权重股
- 图表 35 ：浦银国际重点关注 股票组合：反映我们自上而下中长期看好新经济行业的观点
- 图表 36 ：浦银国际重点关注 股票组合：个股投资逻辑
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