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汽车线束内资龙头，核心客户放量助力腾飞
- 2024-07-12 10:21:49上传人：叶落**满天
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沪光股份(605333)汽车线束内资龙头，业绩拐点或已至公司成立于1997年，深耕线束领域二十余年，为国内线束内资龙头。公司前瞻布局高压线束开启新增量，16年首获高压线束定点，现已形成整车定制化线束、高压线束、仪表板线束、发动机线束、车身线束、门线束、顶棚及尾部线束等多维产品矩阵。低压线束内资龙头深度绑定赛力斯，
- 1. 汽 车线 束内 资龙头 ，业 绩拐点 或已 至
- 1.1. 深耕线束行 业二十 余年， 传统汽 车线束 内资龙 头企业
- 1.2. 盈利能力持 续修复 ，利润 拐点或 现
- 1.3. 研发投入持 续增加 ，构筑 产品护 城河
- 2. 低 压线 束内 资龙头 ，核 心客户 放量 助力腾 飞
- 2.1. 汽车低压线 束不可 或缺， 具备长 期成长 性
- 2.2. 电动智能化 助低压 线束量 价齐升 ，市场 空间持 续扩大
- 2.2.1. 单车传感器 数量 +数据 传输 量激增 ，汽车 线束迎 量价齐 升
- 2.2.2. 智能化加速 渗透， 低压线 束市场 空间广 阔
- 2.3. 低压线束市 场竞争 激烈， 国产化 优势显 现
- 2.3.1. 线束行业较 为成熟 ，进入 壁垒高 铸
- 2.3.2. 外资处于垄 断地位 ，国产 替代机 遇显现
- 2.4. 公司具备多 维核心 竞争力 ，龙头 效应持 续加强
- 2.4.1. 正向研发设 计能力 领先， 高品牌 认可形 成供应 壁垒
- 2.4.2. 赛力斯高低 压线束 供应商 ，核心 客户放 量助力 腾飞
- 2.4.3. 积极推进智 能制造 ，降本 增效优 势明显
- 2.4.4. 顺应行业发 展，前 瞻布局 线束轻 量化
- 3. 前 瞻布 局高 压线束 ，新 能源助 力业 绩再腾 飞
- 3.1. 高压线束为 电动汽 车动力 系统核 心纽带
- 3.2. 新能源汽车 蓬勃发 展，高 压线束 前景广 阔
- 3.2.1. 性能升级带 动新能 源汽车 线束 ASP 提升
- 3.2.2. 新能源渗透 率走高 ，高压 线束增 量可观
- 3.3. 在手订单充 沛，募 投项目 落地完 善产能 布局
- 4. 投 资建 议
- 5. 风 险提 示
- 图 1：公 司股权 结构（ 截至 20 24 年 3月）
- 图 2：沪 光股份 主要产 品
- 图 3：公 司业务 营收占 比
- 图 4：主 要客户 （截 至 2024 年 7月）
- 图 5：全 球化布 局（截 至 202 4 年 7月）
- 图 6：营 业收入 及增速
- 图 7：归 母净利 润及增 速
- 图 8：2023 年汽 车零部 件产品 成本占 比
- 图 9：主 要原材 料铜价 格走势 （元 /吨）
- 图 10 ：成 套线束 价格总 体呈上 升趋势
- 图 11 ：公 司毛利 率和净 利率
- 图 12 ：2015 -2023 年三费 费用率 （ %）
- 图 13 ：2015 -2023 研发费 用和费 用率
- 图 14 ：上 海技术 研发中 心规划
- 图 15 ：汽 车线束 分布（ 前侧视 角）
- 图 16 ：汽 车线束 结构爆 炸图（ 后侧视 角）
- 图 17 ：汽 车电气 架构演 变带动 汽车线 束用 量增加
- 图 18 ：电 子电器 架构演 变趋势
- 图 19 ：中 国 ADAS （ L1+ L2）级 智能网 联汽车 销量 （万辆 ）
- 图 20 ：中 国智能 网联汽 车市场 渗透率 预测
- 图 21 ：汽 车零部 件金字 塔式的 层级供 应商 体系
- 图 22 ：汽 车线束 行业壁 垒
- 图 23 ：202 1 年全 球汽车 线束市 场竞争 格局
- 图 24 ：公 司 CR5 和上汽 大众营 收占比
- 图 25 ：问 界月度 销量
- 图 26 ：沪 光智能 制造发 展历程
- 图 27 ：沪 光智能 制造理 念框架
- 图 28 ：沪 光智能 制造系 统框架
- 图 29 ：沪 光智能 制造主 要环节
- 图 30 ：主 营业务 成本拆 分
- 图 31 ：汽 车线束 轻量化 方式
- 图 32 ：新 能源汽 车高压 线束所 处位置
- 图 33 ：高 压连接 器组成 结构
- 图 34 ：高 压连接 器分布
- 图 35 ：汽 车高压 连接器 迭代
- 图 36 ：新 能源汽 车线束 单车价 值量较 高（ 元）
- 图 37 ：中 国新能 源乘用 车批发 渗透率 （ %）
- 图 38 ：近 年公司 成套线 束产品 产销比 在 90% 以上
- 表 1：汽 车线束 种类
- 表 2： 智能 网联汽 车文 件
- 表 3：传 统车用 线束价 值量
- 表 4：全 球汽车 零部件 供应商 合作模 式
- 表 5：国 内外线 束行业 主要参 与者
- 表 6：2021 年国 内外主 要汽车 线束品 牌及主 要客户
- 表 7：线 束模拟 仿真和 模块化 设计技 术处于 行业领 先地 位
- 表 8：公 司获多 家主机 厂供应 商资质 （截 至 2024 年 3月）
- 表 9：与 上汽体 系相关 定点
- 表 10 ：轻 量化的 节油效 果
- 表 11 ：汽 车线束 优化方 式
- 表 12 ：铝 导线相 对铜导 线的优 势和不 足
- 表 13 ：铝 导线产 品已得 到应用
- 表 14 ：公 司拥有 的铝导 线相关 核心技 术
- 表 15 ：高 压线束 相对低 压线束 性能较 好
- 表 16 ：汽 车高压 连接器 单车价 值
- 表 17 ： 西 南和 华北地 区部分 整车 厂布局 情况
- 表 18 ： 营 业收 入及毛 利率拆 分
- 表 19 ： 可 比公 司 PE 数 据对比
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