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零售药店行业深度报告:行业仍然存在整合空间,处方外流环境有望逐步发生变化

  1. 2024-07-10 23:06:12上传人:LI**!!
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过去,部分投资者认为药店行业的增长已经出现瓶颈,收入及利润增速放缓。一方面,随着连锁率的不断提高,外延并购的模式难度逐渐增加;另一方面,处方外流给药店带来的增量也相对有限。但从近三年药店的营业收入复合增速来看,药店行业依然保持了稳定的增速。一方面,其增长受益于新冠及近两年呼吸道感染疾病用药带的增量,

  • 1 头部零售药店收入及利润表现稳健凸显渠道价值
  • 1.1 行业保持稳健增长,零售终端占比逐步提升
  • 1.2 头部公司稳健增长,营收高基数已经逐步得到消化
  • 1.3 渠道价值凸显,头部公司优势明显
  • 2 市场仍存在预期差:头部公司市占率依旧具备提升空间
  • 2.1 中国零售药店已经进入加速整合期
  • 2.2 头部药店仍然存在市场份额扩张空间
  • 3 处方外流环境有望逐步发生变化
  • 3.1 处方药零售渠道销售存在提升空间
  • 3.2 处方来源方面:转机制逐步完善
  • 3.3 医保方面:大部分地区零售药店统筹医保报销待遇与基层医疗机构持平
  • 3.4承接方面:头部零售药店有望通过专业化经营能力承接处方外流增量
  • 风险提示
  • 附录:医保统筹政策梳理
  • 老百姓
  • 益丰药房
  • 健之佳
  • 2024 年 7月 10 日 零售药店行业深度报告 3
  • 图表 1. 线下药店板块市盈率情况(倍)
  • 图表 2. 药品流通市场销售总额
  • 图表 3. 终端销售额分类
  • 图表 4.头部零售药店营业收入 同比增速
  • 图表 5. 头部零售药店归母净利润同比增速
  • 图表 6. 零售药店企业 2023Q1 -3业绩情况(单位:百万元)
  • 图表 7. 头部零售药店门店数量(家)
  • 图表 8. 2021 -2024Q1 主要零售药店公司费用率情况
  • 图表 9. 2021 -2024Q1 主要零售药店现金流情况
  • 图表 10. 中国 2018 年 -2022 年药店数量(万家)
  • 图表 11. 中国药店连锁率
  • 图表 12. 头部零售药店门店数量(家)
  • 图表 13. 中国零售药店行业集中度
  • 图表 14.2022 年美中日零售药店行业集中度比较
  • 图表 15. 中国(不含港澳台地区) 2022 年各地连锁药店平均门店数(家)
  • 图表 16. 2022 年头部零售药店主要地区门店占比情况
  • 图表 17. 2023 年头部零售药店加盟门店占比情况
  • 图表 18. 中国处方药规模(单位 :万亿元)
  • 图表 19. 处方外流平台及流转机制示意
  • 图表 20. 各地门诊统筹药店报销待遇
  • 图表 21. 各地门诊 统筹药店价格管理及支付标准情况
  • 图表 22. 中国门诊统筹定点零售药店相关政策及公告情况
  • 续图表 22. 中国门诊统筹定点零售药店相关政策及公告情况
  • 续图表 22. 中国门诊统筹定点零售药店相关政策及公告情况
  • 图表 23. 中国处方外流相关政策及公告情况
  • 续图表 23. 中国处方外流相关政策及公告情况
  • 图表 24. 药店统筹认可互联网医院处方的相关政策及公告情况
  • 图表 25. 老百姓医药产业生态圈
  • 图表 26. 老百姓发展历程
  • 图表 27. 老百姓营业收入情况(单位:百万元)
  • 图表 28. 老百姓分行业营收情况(单位:百万元)
  • 图表 29. 老百姓各地区营收情况(单位:百万元)
  • 图表 30. 老百姓毛利率及费用率情况
  • 图表 31. 老百姓归母净利润情况(单位:百万元)
  • 图表 32. 公司 2022 年股权激励计划首次授 予的限制性股票的业绩考核情况
  • 图表 33. 老百姓门店数量(家)
  • 图表 34. 老百姓各区域直营门店门店数(家)
  • 图表 35. 盈利预期(单位:百万元)
  • 图表 36. 盈利预期及估值
  • 图表 37. 益丰药房发展历程
  • 图表 38. 益 丰药房营业收入情况(单位:百万元)
  • 图表 39. 益丰药房分行业营收情况(单位:百万元)
  • 图表 40. 益丰药房各地区营收情况(单位:百万元)
  • 图表 41. 益丰药房毛利率及费用率情况
  • 图表 42. 益丰药房归母净利润情况(单位:百万元)
  • 图表 43. 益丰药房门店数量(家)
  • 图表 44. 益丰药房门店数量(家)
  • 图表 45. 益丰各地区门店数(家)
  • 图表 46. 盈利预期(单位:百万元)
  • 图表 47. 盈利预期及估值
  • 图表 48. 健之佳发展历程
  • 图表 49. 健之佳营业收入情况(单位:百万元)
  • 图表 50. 健之佳各地区营收情况(单位:百万元)
  • 图表 51. 健之佳毛利率及费用率情况
  • 图表 52. 健之佳归母净利润情况(百万元)
  • 图表 53. 健之佳门店数量(家)
  • 图表 54. 各区域健之佳门店数(家)
  • 图表 55. 盈利预期(单位:百万元)
  • 图表 56. 盈利预期及估值

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