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美国6月非农就业数据点评：失业率升破美联储6月预期
- 2024-07-09 17:41:33上传人：星空**山野
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事件：6月美国失业率上行到4.1%，已高于美联储6月预期，新增非农放缓，前值显著下修，职位空缺失业比维持1.2左右。综合各数据，就业市场边际走弱更加明显。2024年12月会议降息的概率仍超过95%，期货市场仍押注今年降息。我们维持通胀继续回落的情况下，美联储今年降息可能很高的判断。失业率升到4.1%，高于美联储6月预期家
- 1. 失业率升到 4.1% ，劳动参与率回升
- 1.1 失业率升至 4.1%
- 1.2 劳动参与率小幅回升
- 2. 非农就业增长放缓，前值显著下修
- 2.1 非农就业增长放缓
- 2.2 3个行业就业减少
- 2.3 非农存量就业总体恢复
- 2.4 采矿业缺口最大
- 3. 时薪降速，同比回到 3.9%
- 3.1 时薪回落，工时不变
- 3.2 分行业时薪： 8个行业跑赢通胀
- 4. 职位空缺数略高于 800 万
- 4.1 职位空缺等数据基本持平
- 4.2 初次申请失业金接近 24 万人
- 5. 美联储今年降息的概率增加
- 5.1 国债利率下行，股市上涨
- 5.2 美联储今年降息的可能增加
- 6. 风险提示
- 图表 1： 近 3年美国失业率 (%)
- 图表 2： 美国历史失业率 (%)
- 图表 3： 贝弗里奇曲线 (%)
- 图表 4： 疫情前后的贝弗里奇曲线 (%)
- 图表 5： 疫情中的贝弗里奇曲线 (%)
- 图表 6： 疫情前贝弗里奇曲线上不同职位空缺率下的失业率 (%)
- 图表 7： 6月 FOMC 经济预期概要 (SEP) 中位数
- 图表 8： Sahm 法则失业率平均值 (%)
- 图表 9： Sahm 法则 (%)
- 图表 10 ： 疫情以来美国劳动参与率 (%)
- 图表 11 ： 历史美国劳动参与率 (%)
- 图表 12 ： 16 -19 岁人群劳动参与率 (%)
- 图表 13 ： 20 -24 岁人群的劳动参与率 (%)
- 图表 14 ： 25 -54 岁人群劳动参与率 (%)
- 图表 15 ： 55 岁以上人群的劳动参与率 (%)
- 图表 16 ： 环比新增非农就业 (万人 )
- 图表 17 ： 疫情后环比新增非农就业 (万人 )
- 图表 18 ： 2016 年以来 5月的非季调非农 (万人 )
- 图表 19 ： 2016 年以来 6月的非季调非农 (万人 )
- 图表 20 ： CES 和 QCEW 的差异 (万人 )
- 图表 21 ： 2023 年就业变化 (万人 )
- 图表 22 ： 新增非农就业 (万人 )
- 图表 23 ： 新增非农就业修正变化 (万人 )
- 图表 24 ： 疫情前同比新增非农就业 (万人 )
- 图表 25 ： 疫情后同比新增非农就业 (万人 )
- 图表 26 ： 环比新增非农就业 (万人 )
- 图表 27 ： 12 月平均环比新增非农就业 (万人 )
- 图表 28 ： 非农就业人数 (亿人 )
- 图表 29 ： 非农就业人数 (2019 年 12 月 =100)
- 图表 30 ： 从事多种职业者 (万人 )
- 图表 31 ： 6月新增非农就业分行业 (单位 :万人 )
- 图表 32 ： 6月累积新增非农就业分行业（单位 :万人）
- 图表 33 ： 非农就业总人数（单位 :百万人）
- 图表 34 ： 6月美国存量非农就业分行业（单位 :百万人）
- 图表 35 ： 6月美国存量非农就业分行业（单位万人）
- 图表 36 ： 非农全部员工时薪同比 (%)
- 图表 37 ： 非农全部员工时薪环比 (%)
- 图表 38 ： 工资通胀拆解，工资 =时薪 *工时（对数化结果）
- 图表 39 ： 时薪分行业 (美元 )
- 图表 40 ： 职位空缺数（万人）
- 图表 41 ： 职位空缺率 (%)
- 图表 42 ： 空缺失业比
- 图表 43 ： 当周初次申请失业金人数（万人，右轴 %）
- 图表 44 ： 持续领取失业金人数（万人）
- 图表 45 ： 月均值：当周初次申请失业金人数（万人）
- 图表 46 ： 劳动力供给和劳动力需求（百万人）
- 图表 47 ： 美国股市收盘的反应 (%)
- 图表 48 ： 美国国债利率收盘变化 (基点 )
- 图表 49 ： 美联储降息概率 (%)
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