购物车
显示面板周期上行，光伏业务静待回暖
- 2024-07-09 14:06:00上传人：樱桃**肉丸
-
Aa 小 中 大
TCL科技(000100)投资要点TCL科技：面板行业双领军之一，半导体显示盈利拐点在望：23年及24Q1公司盈利能力大幅提升，盈利拐点已现。2023年公司营收1744.5亿元，同比增长4.7%，24Q1公司营收399.5亿元，同比增长1.2%。在盈利能力方面，公司23年归母净利润22.1亿元，同比增长747.6%，24Q1归母净利润2.4亿元，同比大幅增长143.7%
- 1. TCL 科技：面板行业双领军之一，盈利能力拐点已至
- 1.1. 公司历史底蕴深厚，历次战略布局奠基竞争优势
- 1.2. 面板涨价大潮下，公司盈利能力大幅提升
- 2. 显示面板：行业集中度提升，头部企业盈利高增在望
- 2.1. 面板复苏趋势明确，产能持续向大陆转移
- 2.1.1. 价格端：面板价格波动趋稳， TV 面板价格全面上涨有望持续
- 2.1.2. 需求端： TV 面板需求复苏，赛事大年拉动备货需求
- 2.1.3. 供给端：面板产能向大陆转移，大陆厂商份额及主导权强化
- 2.2. 自由现金流持续改善，领军企业长期价值开始显现
- 3. 布局新能源赛道，光伏 +半导体材料铸就第二成长曲线
- 3.1. 完善光伏及硅材料业务布局，下游应用领域广泛
- 3.2. 聚焦技术创新及生产方式优化，推进公司高质量发展
- 3.2.1. 光伏材料：技术与生产模式的双创新，丰富产品矩阵
- 3.2.2. 光伏电池及组件：先进产品实现量产，持续优化创新能力
- 3.2.3. 全球化业务：重点加速布局国际化业务，优势互补提升公司竞争力
- 4. 盈利预测及投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
- 3 / 21
- 图 1： TCL 华星历次战略布局
- 图 2： TCL 股权结构及公司布局（截止 2024/3/31 ）
- 图 3： 公司营收情况
- 图 4： 公司归母净利润 23 年及 24Q1 大幅增长
- 图 5： TCL 盈利水平改善
- 图 6： 公司分业务营收（亿元）
- 图 7： 公司分业务营收占比
- 图 8： 24 年 5月电视面板价格普涨
- 图 9： 24 年 5月 IT 面板价格继续上涨
- 图 10 ： 主流尺寸面板价格（美元 /片）
- 图 11 ： 各下游面板需求预测（千万平米）
- 图 12 ： 各下游面板需求占比
- 图 13 ： SDP 产能情况（左轴单位：千平米；右轴为供给 /需求，单位为： %）
- 图 14 ： 2022 -2023Q2 LGD 营收与毛利率
- 图 15 ： 主要国家（地区）面板产能（十万片）
- 图 16 ： 主要国家（地区）面板产能（十万平米）
- 图 17 ： 公司投资活动现金流持续减少
- 图 18 ： 公司经营性现金流持续改善
- 图 19 ： TCL 中环主要产品应用领域
- 图 20 ： TCL 中环股东结构（截止到 2024 年 5月 21 日）
- 图 21 ： TCL 中环营业收入及增速（亿元）
- 图 22 ： TCL 中环归母净利润及增速（亿元）
- 图 23 ： TCL 中环营收产品结构
- 图 24 ： TCL 中环毛利率及净利率
- 表 1： TCL 面板产线梳理
- 表 2： TCL 科技分业务营收预测（单位：百万元）
- 表 3： TCL 科技可比公司估值（截至 2024 年 7月 3日）
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
