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白酒行业行业研究：消费税专题：税改东风渐起，试论对白酒行业影响
- 2024-07-08 09:26:38上传人：←￠**洛伦
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投资逻辑引言：消费税改自国务院2019年印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》后，每年反复会对白酒行业投资的风险偏好有阶段性扰动。近期市场对消费税改革的关注度再度提升，本文复盘了白酒历次消费税改情况及白酒酒企的税负现状；并基于当下市场对消费税改革预期，探讨对白酒行业发展的影响。
- 一、白酒消费税政策梳理及上市酒企税负浅析
- 二、消费税改革预期内，如何看待对白酒行业的影响？
- 附注
- 风险提示
- 图表 1： 2023 年国内一般公共预算收入中主要税收收入项目（亿元）
- 图表 2： 2006~2023 年国内消费税收入规模及同比增速
- 图表 3： 2022 年国内消费税分产业情况
- 图表 4： 2022 年国内消费税中制造业内分行业情况
- 图表 5： 不同对外销售价格下白酒消费税应纳税额及税负比率测算
- 图表 6： 2023 年上市酒企消费税负从量 &从价部分拆解
- 图表 7： 2023 年上市酒企销售吨价 &消费税负比率测算
- 图表 8： 2022~2023 上市酒企成品酒库存量变动与 2023 年酒企从价消费税负
- 图表 9： 2022 年全国税收收入分税种、分级别情况
- 图表 10 ： 2022 年分地区消费税规模及占税收收入比重
- 图表 11 ： 2021~2023 年贵州茅台相关税负测算
- 图表 12 ： 2023 年末全国各地区烟酒店数量情况
- 图表 13 ： 美国联邦环节对蒸馏酒（ Distilled Spirits ）实行从量计税
- 图表 14 ： 美国各州对蒸馏酒额外课税情况有所差异
- 图表 15 ： 日本酒税改革分阶段、分税目示意
- 图表 16 ： 韩国酒税法涉及税目 &税率情况
- 图表 17 ： 欧盟对酒类消费税设置最低税率
- 图表 18 ： 2021~2023 年白酒主要上市酒企销售净利率梳理
- 图表 19 ： 顺价模式下，以飞天茅台为 例消费税负影响测算
- 图表 20 ： 控价模式下消费税负影响测算
- 图表 21 ： 2016 年至今白酒板块 PE -TTM 及分位数
- 图表 22 ： 2022Q1~2024Q2 白酒板块重点标的北上持股占流通股比重变动梳理
- 图表 23 ： 消费税税目税率表
- 图表 24 ： 白酒相关消费税政策文件 &政策要点梳理
- 图表 25 ： 《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》基本原则与主 要改革措施
- 图表 26 ： 卷烟相关消费税政策文件 &政策要点梳理
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