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医美行业报告：上游厂商景气度持续，打开“外卷”空间
- 2024-07-04 16:07:04上传人：麻木**yh
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投资者对于医美市场前景的担心主要在两个方面：医美行业的景气度如何？医美产品是否会陷入低价竞争的“内卷”局面？我们认为：1、首先，头部公司的业绩仍然在保持较好的增长，产品均价并没有表现出降价压力，不断丰富的产品矩阵有望在未来带来增长；2、中国医美的渗透率仍然低于海外，医美市场仍然处于增长期；3、医美细分
- 医美上游公司景气度持续
- 1.1 医美上游公司业绩增长景气度持续至 2024 年
- 1.2 上游医美公司目前并未出现利润端压力
- 1.3 医美上游厂商在产业链中话语权
- 中国医美市场仍然处于成长期
- 2.1 全球成熟医美市场项目量仍然在增长
- 2.2 中国医美的成熟 度仍然远低于海外
- 2.3 中国医美市场仍然存在扩容空间
- 中国医美市场细分赛道均存在增长潜力
- 3.1 透明质酸注射产 品作为基础品类有望持续放量
- 3.2 肉毒素注射市场仍存在扩容空间
- 3.3 再生类医美市场方兴未艾
- 3.4 胶原蛋白注射市场存在蓝海空间
- 风险提示
- 锦波生物
- 华东医药
- 江苏吴中
- 2024 年 7月 4日 医美行业报告 3
- 图表 1.医美上游公司业 绩情况（单位：百万元）
- 图表 2. 医美上游公司毛利率及费用率情况
- 图表 3. 医美注射产品销售及均价
- 图表 4.医美产业链示意图
- 图表 5. 传统医美信息流通方向
- 图表 6. 新兴医美信息流通方 向
- 图表 7.全球医美项目数量（次）
- 图表 8. 全球医美细分项目数量（次）
- 图表 9. 美国 202 1-2022 年医美项目数量（次）
- 图表 10. 日本 2021 -2022 年医美项目数量（次）
- 图表 11.2019 年全球医美可触达市场渗透率情况（市场渗透率按照可触达人群的当
- 前需求和潜在市场需求计算）
- 图表 12. 2019 年 -2020 年全球各国每千人医美次数（次）
- 图表 13. 2020 年中国医美消费者年龄分布
- 图表 14. 2020 年中国各年龄段医美渗透率
- 图表 15. 中国医美市场规模（单位：亿元）
- 图表 16. 中国非手术医美市场规模（单位：亿元）
- 图表 17. 2022 年医美消费者项目统计
- 图表 18. 透明质酸注射位置
- 图表 19. 2021 年透明质酸项目需求占比
- 图表 20. 2022 年透明质酸项目需求占比
- 图表 21. 主要透明质酸注射厂商、产品及适应症情况
- 图表 22. 中国透明质酸市场规模（亿元）
- 图表 23.2017 年 &2020 年各透明质酸厂商市场份额
- 图表 24. 肉毒素在医美领域的应用
- 图表 25. 肉毒素注射市场规模（十亿人民币）
- 图表 26. 肉毒素注射次数（百万次）
- 图表 27. 中国已上 市肉毒素产品情况（截至 2024 年 4月）
- 图表 28. 目前处于注册申报阶段肉毒素管线 （截至 2024 年 4月）
- 图表 29. 目前处于临床 III 期的肉毒素产品（截至 2024 年 4月）
- 图表 30. 再生类医美作用过程
- 图表 31. 中国基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂产品市场规模（单位：亿元）
- 图表 32. 全球主流再生类医美产品情况
- 图表 33. 中国内地已上市再生类医美产品情况
- 图表 34. 中国胶原蛋白产品市场规模（十亿元）
- 图表 35 .中国已上市胶原蛋白医美注射填充类产品
- 图表 36. 锦波生物主要业务及产品代表
- 图表 37. 皮肤中 的胶原蛋白示意图
- 图表 38. 胶原蛋白应用领域
- 图表 39. 锦波生物 2022 年主要重组胶原蛋白产品占比
- 图表 40. 锦波生物主要重组胶原蛋白产品
- 图表 41.202 0-2024Q1 锦波生物营业收入
- （单位：百万元）
- 图表 42. 2020 -2024Q1 锦波生物归母净利润
- （单位：百万元）
- 图表 43.2020 -2024Q1 锦波生物毛利及毛利率情况
- （单位：百万元）
- 图表 44. 2020 -2024Q1 锦波生物费用及费用率情况
- （单位：百万元）
- 图表 45. 锦波生物研发费用及研发率情况 （单位：百万元）
- 图表 46. III 型胶原蛋白示意图
- 图表 47. 锦波生物重组Ⅲ型人源化胶原蛋白 164.88 °三螺旋结构示意图
- 图表 48. 锦波生物原料业务业绩情况（单位：百万元）
- 图表 49. 欧莱雅小蜜罐 2.0
- 图表 50. 薇旖美销售量（万支）
- 图表 51. 锦波生物医疗器械业务毛利及营业成本情况（单位：百万元）
- 系
- 图表 53. 盈利预期及可比公司估值
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