购物车
新能源变压器领军企业，国内海外共振
- 2024-07-03 15:11:17上传人：St**挣扎
-
Aa 小 中 大
明阳电气(301291)专注新能源赛道，持续受益高盈利和高景气度源自明阳新能源投资控股集团，创始人管理经验丰富。明阳集团深耕风能、太阳能等清洁能源近二十年，现为新能源装备行业的领军企业。公司从事输配电设备，专注新能源赛道。公司产品包括箱式变电站、成套开关设备和变压器，22年新能源领域收入占比达78%。技术优势叠
- 1. 公 司基 本情 况
- 1.1. 源自明阳集 团，新 能源电 气装备 行业领 先
- 1.2. 股权结构集 中，主 要股东 深度参 与公司 管理
- 1.3. 公司营收稳 定增长 ，发展 前景良 好
- 2. 专 注新 能源 赛道， 持续 受益高 盈利 和高景 气度
- 2.1. 公司从事输 配电设 备， 23 年新能 源收入 占比 达 83%
- 2.2. 技术优势叠 加产品 力，巩 固新能 源头部 竞争地 位
- 2.3. 新能源产品 技术含 量高， 赛道具 备高盈 利
- 2.4. 政策端持续 推动， 受益下 游高景 气度
- 3. 核 心看 点 1：国 内海 风升压 系统 进口替 代，量 价齐 升释放 弹性
- 3.1. 海上风电增 速快但 升压系 统国产 化水平 较低
- 3.2. 风电平价后 风机厂 降本， 路径包 括国产 替代和 大容量
- 3.3. 公司海风升 压系统 进口替 代，量 价齐升 贡献业 绩
- 4. 核 心看 点 2：海 外变 压器紧 缺， 间接出 海 +全 球化 布局双 轮驱 动
- 5. 盈利预 测和 估值
- 5.1. 盈利预测
- 5.2. 估值
- 6. 风 险提 示
- 图 1：公 司发展 历程
- 图 2：截 至 202 4 年 6月公 司股权 结构
- 图 3：2018 -2023 年公司 营业收 入及增 速
- 图 4：2019 -2023 年公司 归母净 利润及 增速
- 图 5： 2018 -2 02 3 年 公 司综 合毛 利率和 净利率
- 图 6：2018 -2023 年公司 主要产 品营收 情况（ 亿元）
- 图 7：2018 -2023 年公司 主要产 品毛利 率情况
- 图 8：2018 -2023 年公司 期间费 用率
- 图 9：2018 -2023 年公司 研发费 用及研 发费用 率
- 图 10 ：公 司产品 分类示 意图
- 图 11 ：公 司 202 2 年分 下游收 入占比 情况
- 图 12 ：公 司 2020 -2023 年新能 源收入 情况
- 图 13 ： 公司新 能源、 其他应 用领域 变压器 毛利率 对比
- 图 14 ： 公司不 同应用 领域成 套开关 设备毛 利率对 比
- 图 15 ：2011 -202 3 年中 国新能 源装机 容量占 比、新 增装机 容量占 比情况
- 图 16 ：2018 -2025 年 E 国内风 电新增 装机量 及预测 （ GW ）
- 图 17 ：美 国建造 支出 -制造 业及同 比增速 （单 位：亿 美元）
- 图 18 ： 美国取 向硅钢 价格走 势
- 图 19 ： 中国取 向硅钢 价格走 势（单 位：元 /吨）
- 表 1：公 司主要 产品及 应用领 域情况
- 表 2：新 能源领 域国内 主要参 与公司
- 表 3：公 司核心 技术人 员
- 表 4：截 至 2023 年 6月公 司主要 核心 技 术情况
- 表 5：公 司与特 变电工 的箱式 变电站 产品对 比
- 表 6：低 压开 关柜对 比 —— 用于海 上风 电 VS 传统发 电及供 电
- 表 7：中 压开关 柜对比 —— 用 于陆上 风电 VS 传统发 电及供 电
- 表 8：可 比公司 箱式变 电站、 变压器 毛利率 对比
- 表 9：“ 十四五 ”新能 源发电 相关政 策
- 表 10 ：公 司箱式 变电站 及变压 器在风 电、 太阳能 领域市 占率测 算
- 表 11 ：风 电上网 电价政 策规定
- 表 12 ：公 司与竞 争对手 特种海 上干式 变压 器具体 参数对 比
- 表 13 ：公 司与竞 争对手 海上风 电充气 式中 压开关 柜具体 参数对 比
- 表 14 ：公 司海风 升压系 统进口 替代项 目
- 表 15 ：特 种海上 风电干 式变压 器与变 压器 均值单 价、毛 利率对 比
- 表 16 ：盈 利预测
- 表 17 ：可 比公司 估值（ 截至 2 024 年 7月 2日）
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
