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工业富联深度研究报告：乘AI发展东风，高端制造龙头实现坚毅成长
- 2024-07-02 10:11:26上传人：Al**t∞
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工业富联(601138)投资摘要智能制造领军企业，全球化奠定成长基石。工业富联致力于成为全球领先的智能制造及工业互联网解决方案服务商，以“智能制造+工业互联网、大数据+机器人”为“2+2”驱动战略核心，在亚洲、欧洲和北美的12个国家和地区开展全球化生产布局，生产呈现跨区域属性，核心客户显现跨行业性表征。迎AI发展契
- 1 三大业务齐头并进，科技赋能企业成长
- 1.1 智能制造产业巨头，致力于全球化经营生产
- 1.2 背靠母公司鸿海精密，长期实现坚韧发展
- 1.3 企业规模逐步扩张，业务结构改革或为发展焦点
- 1.4 股权架构持续稳定，分红回报公司股东
- 2 四视角解析富联云业务为何具备高速发展潜力
- 2.1 公司视角：两大因子铸就企业坚实护城河
- 2.2 历史视角： AI 所带动的算力发展短期内难言见顶
- 2.3 资本视角：大厂开支骤增，市场融资并购加剧
- 2.4 产业视角：推理侧建设提速，基础设施建设稳步增长
- 2.4.1 需求侧：推理侧兴起， Sora 再添新活力
- 2.4.2 供给侧：英伟达发售新芯片，算力供应出现边际新
- 变化
- 3 工业互联网持续发酵，赋能企业长期兴盛
- 3.1 行业渗透率节节攀升，政策指引产业发展基调
- 3.2 灯塔工厂赋能产业转型，差异化服务奠定公司优势
- 4 数据互通重要性增强，结构件生产企稳向好
- 4.1 通信市场短期承压，电信侧资源向数据网络侧倾斜
- 4.2 高速率交换机开启放量，网通产品稳中有升
- 4.3 苹果结构件的首要合作伙伴，长期陪伴实现稳定发展
- 5 盈利预测
- 6 估值分析
- 7 风险提示
- 图 1：工业富联 2+2 全新战略布局
- 图 2：公司发展历程
- 图 3：公司营业收入情况概览
- 图 4：公司归母净利润情况概览
- 图 5： 2023 年分业务收入情况概览（亿元）
- 图 6： 2023 年分业务毛利率情况
- 图 7：工业富联股权架构（截至 2024 年 6月 21 日）
- 图 8：工业富联高性能服务器概览
- 图 9：全球数据中心演进过程
- 图 10 ：北美云厂商资本开支情况汇总（百万美元）
- 图 11 ： 2021 -2023 年 AIGC 各环节融资热度情况
- 图 12 ： 2021 -2023 年 AIGC 产业总体融资情况
- 图 13 ：两个不同时代的 AI 训练系统所需算力
- 图 14 ： AI 视频生成市场品牌概览
- 图 15 ： DiT -XL 训练及推理盈亏平衡点
- 图 16 ： sora 训练及推理盈亏平衡点
- 图 17 ： GB200 实现 30× 吞吐量提升
- 图 18 ： GB200 实现 4× 模型训练表现跃迁
- 图 19 ：英伟达 NVL72 机柜
- 图 20 ：英伟达 NIM 云服务平台
- 图 21 ： 全国工业互联网产业增加值总体发展情况
- 图 22 ：工业互联网核心产业、渗透产业体系
- 图 23 ：工业富联一站式数字化转型服务
- 图 24 ：工业互联网产品概览
- 图 25 ：灯塔工厂最小转型系统概览
- 图 26 ：灯塔工厂对传统工厂具有较大增益
- 图 27 ： 2019 -2024 年全球交换机市场规模及预测
- 图 28 ： 2019 -2024 年中国交换机市场规模及预测
- 图 29 ：工业富联网通产品概览
- 表 1：工业互联网行业相关政策汇总
- 表 2：版块营业收入情况
- 表 3：版块毛利率及预测
- 表 4：可比公司 EPS 及 PE 值比较
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