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电力设备与新能源行业研究：光伏月度跟踪：产业链盈利承压减产推进，国内外需求维持高景气
- 2024-07-01 12:01:31上传人：未添**好友
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行业观点产业链：价格及盈利持续承压，预计7月下游排产走弱。1）硅料：6月硅料价格底部调整，截至6月26日，致密料/N型棒状硅/N型颗粒硅价格下跌至3.46/4.00/3.65万元/吨，企业基本处于现金亏损状态；6月多企业开始检修，但考虑到库存积压及头部企业新产能放量，预计硅料价格维持低迷。2）硅片：价格维持低位、各企业持续亏
- 1 产业链：价格及盈利持续承压，预计 7月下游排产走弱
- 1.1 价格：硅料 /硅片 /电池片价格底部波动，组件价格下跌，辅材价格下跌
- 1.2 盈利测算：主产业链各环节盈利承压，硅料行业现金亏损
- 1.3 排产：盈利承压 6月排产环比下降，预计 7月下游排产继续走弱
- 2 需求：国内光伏装机超预期， 5月电池组件出口量再创新高
- 2.1 国内装机 ： 1-5月累计新增光伏装机 79.15GW ，同比 +29%
- 2.2 出口： 5月电池组件合计出口 27.1GW ，同 /环比 +15%/+7% ，创单月出口量新高
- 2.3 成本大幅下降， 2024 年需求弹性有望持续超预期
- 3 集采数据跟踪： 6月招标同比增长， N型定标价格下降 0.04 元 /W
- 3.1 量： 6月招标同比增长
- 3.2 价： N型定标价格中枢下降 0.04 元 /W
- 4 行业重要事件更新
- 国务院印发《 2024 — 2025 年节能 降碳行动方案》
- 5 投资建议： 板块底部迹象显著，布局强 α 公司、新技术方向、 Q2 环比改善环节窗口明确
- 6 风险提示
- 图表 1： 5-6月光伏产业链主要产品价格
- 图表 2： 不同品质硅料价格及价差（万元 /吨，截至 2024 年 6月 26 日）
- 图表 3： 硅片价格（元 /片）
- 图表 4： 电池片价格（元 /W ）
- 图表 5： 组件价格（元 /W ）
- 图表 6： 各区域组件价格（ USD/W ）
- 图表 7： 光伏玻璃价格（元 /平）
- 图表 8： 光伏 EVA 树脂 报价（元 /吨）
- 图表 9： 光伏产业链各环节单位盈利情况（测算，截至 2024/6/26 ）
- 图表 10 ： 硅料月产量及排产情况
- 图表 11 ： 单晶硅片月产量及排产情况
- 图表 12 ： 单晶电池片月产量及排产情况
- 图表 13 ： 组件月产 量及排产情况
- 图表 14 ： 国内光伏新增装机（万千瓦， %）
- 图表 15 ： 国内月度光伏新增装机（ GW ， %）
- 图表 16 ： 国内组件 &电池出口规模（ MW ， %）
- 图表 17 ： 月度组件出口规模（ MW ）
- 图表 18 ： 1-5月 组件主要出口地区分布
- 图表 19 ： 1-5月组件前十大出口地区（ MW ）
- 图表 20 ： 欧洲主要国家组件出口数据（ MW ， %）
- 图表 21 ： 月度电池出口规模（ MW ）
- 图表 22 ： 1-5月电池片主要出口国家分布
- 图表 23 ： 1-5月前十大电池片出口国（ MW ， %）
- 图表 24 ： 2024E 全球光伏新增装机高增（ GW ，交流侧）
- 图表 25 ： 2024E 新兴地区装机增速较快（ GW ，交流侧）
- 图表 26 ： 央国企大型组件集采月度招标量（ GW ）
- 图表 27 ： 央国企大型组件集采月度定标量（ GW ）
- 图表 28 ： 2023 年组件招标分布
- 图表 29 ： 2024 年 1-6月组件招标分布
- 图表 30 ： 5-6月典型集采项目投标明细
- 图表 31 ： 5-6月央国企大型组件典型集采项目中标明细
- 图表 32 ： 核心标的估值表（元 /股，亿元，倍）
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