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风机后起新秀，成本领先+“双海”战略助力发展
- 2024-06-30 15:20:42上传人：不语**心*
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三一重能(688349)投资要点三一重能深耕风电行业十余年，传承三一制造基因。2008年公司前身三一电气有限成立，2017年成立三一新能源公司，向产业链两端延伸，涉足新能源开发业务。2020年以来，公司凭借成本和制造能力优势，加速市场拓展，根据CWEA统计，2023年三一重能风机吊装量为7.41GW，在国内陆风市场市占率约10%，排名
- 1 风机后起之秀，业绩稳健
- 1.1 深耕风电领域，持续布局大功率机组
- 1.2 业绩稳健，盈利能力有所回升
- 2 国内风电复苏，海外需求高增有望加速出海
- 2.1 陆风：装机需求复苏，风机价格短期触底
- 2.2 海风：各省持续推动海风建设， 24 年建设有望加速
- 2.3 海外：装机需求持续高增，国内产业链有望加速出海
- 3 数智化赋能打造成本领先优势， “双海 ”机遇拓展空间
- 3.1 成本领先优势突出，市场份额逐步提升
- 3.2 积极布局海风 +海外，打造新成长点
- 4 盈利预测及投资评级
- 5 风险因素
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
- 图表 1： 公司发展历程
- 图表 2： 公司股权结构（截止 2024Q1 ）
- 图表 3： 公司 2022 -2024 年员工持股计划
- 图表 4： 2017 -2024Q1 公司营收和归母净利润及增速
- 图表 5： 2017 -2024Q1 公司期间费用率
- 图表 6： 2017 -2024Q1 公司盈利能力
- 图表 7： 2021 -2024Q1 公司分季度盈利能力
- 图表 8： 公司分业务营收占比
- 图表 9： 公司分业务毛利率
- 图表 10 ： 2017 -2024Q1 公司资产负债率
- 图表 11 ： 2017 -2024Q1 公司经营活动现金净流量
- 图表 12 ： 2019 -2024Q1 公司研发投入情况
- 图表 13 ： 公司研发人员数量及占比
- 图表 14 ： 国内累计新增风电装机规模（ GW ）
- 图表 15 ： 国内月度新增风电装机规模（ GW ）
- 图表 16 ： 国内每年新增风电装机单机容量情况（ MW ）
- 图表 17 ： 沿海各省 “十四五 ”海上风电装机规划（ GW ）
- 图表 18 ： 全球各区域装机变化情况（ GW ）
- 图表 19 ： 全球风电装机预测（ GW ）
- 图表 20 ： 全球主要国家陆风装机情况（ GW ）
- 图表 21 ： 全球主要国家海风装机情况（ GW ）
- 图表 22 ： 2020 -2023 年风电整机商出口风机容量（ MW ）
- 图表 23 ： 公司毛利率优于行业
- 图表 24 ： 公司 2019 -2023 年新增装机容量（ GW ）
- 图表 25 ： 2021 -2023 年主要风电整机制造商中国市场新增吊装容量及市场份额
- 图表 26 ： 2021 年公司风机原材料明细
- 图表 27 ： 2020 年电气风电风机原材料明细
- 图表 28 ： 箱变上置相对下置的优势
- 图表 29 ： 东营基地建设
- 图表 30 ： 三一重能哈萨克斯坦订单
- 图表 31 ： 分业务假设（亿元）
- 图表 32 ： 估值与评级
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