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美西方制裁俄罗斯的复盘及启示
- 2024-06-28 22:10:41上传人：fl**刺心
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俄乌冲突以来，美西方对俄罗斯发起围追堵截，对俄制裁持续到2024年。美西方制裁工具箱万变不离其宗，对俄罗斯被制裁和反制裁历史的梳理，可以为其他国家提供更多借鉴经验。透视美西方对俄制裁工具箱及俄罗斯的反制裁手段。俄乌冲突后，以美欧经济体为首的多国对俄实施金融贸易双制裁。美西方对俄的金融制裁工具箱主要包含冻
- 一、透视美西方对俄制裁及其反制裁
- 1.1 以美国为代表的西方国家对俄发起多重制裁
- 1.2 美西方国家对俄的金融制裁工具箱
- 1.3 美西方国家对俄的贸易制裁工具箱
- 1.4 俄罗斯的反制措施
- 二、制裁短期带来三重压力，但经济仍好于预期
- 2.1 压力一：制裁短期内加大俄罗斯汇率贬值压力
- 2.2 压力二：美西方制裁下，俄罗斯贸易量有下行压力
- 2.3 压力三：制裁导致俄罗斯输入型通胀压力增大
- 2.4 反制措施下，经济承压但仍好于预期
- 三、欧美制裁下，俄罗斯相关资产表现及配置启示
- 3.1 初期大宗商品往往有阶段性冲高趋势
- 3.2 中期卢布汇率贬值，国债收益率上行
- 3.3 中期股市承压，后期修复 主要 取决于冲突演进情况
- 3.4 俄罗斯经验启示：资产配置三阶段
- 风险因素
- 表 目 录
- 表 1：俄罗斯银行业机构受美西方制裁的情况
- 表 2：2022 年俄乌冲突期间欧盟对俄的制裁措 施
- 表 3：俄罗斯官方认定的友好国家 (地区 )
- 表 4：俄罗斯官方认定的不友好国家 (地区 )
- 图 目 录
- 图 1：制裁类型从贸易制裁演化到贸易和金融为主
- 图 2：对俄制裁也大多集中在金融制裁和贸易制裁领域
- 图 3：2022 年美国对俄罗斯冻结资产的情况
- 图 4：2022 年卢布在俄罗斯出口结算份额明显上升
- 图 5：2022 年 Q1 全球原材料出口中，俄罗斯天然气出口占比超 20%
- 图 6：俄罗斯加速使用替代 SWIFT 的 SPFS 系统
- 图 7：俄罗斯外汇市场上，人民币正逐渐取代不友好国家货币
- 图 8：出口结算中，卢布和友好国家货币结算比例明显增长
- 图 9：进口结算中，友好国家货币结算份额增长明显
- 图 10 ：俄罗斯出口贸易增速明显下滑
- 图 11：中俄贸易愈加紧密
- 图 12 ：2022 年俄罗斯资本外流，外来投资减少
- 图 13 ：冲突后，俄罗斯卢布汇率贬值压力较大
- 图 14 ：俄乌冲突后，美国对俄罗斯进、出口出现下滑
- 图 15 ：俄罗斯原油出口受影响相对较小
- 图 16 ：俄罗斯天然气出口受影响明显更大
- 图 17 ：冲突发生后，俄罗斯 CPI 和核心 CPI 大幅走高
- 图 18 ：商品价格率先上涨，服务价格次之
- 图 19 ：俄乌冲突后，俄罗斯的经济状况比预期要好
- 图 20 ：冲突发生后，大宗商品大涨
- 图 21 ：俄罗斯卢布汇率贬值
- 图 22 ：俄罗斯国债收益率跟随利率而上升
- 图 23 ：俄罗斯股指明显下降
- 图 24 ：俄乌冲突发生后，俄罗斯联邦房屋价格指数上涨
- 图 25 ：俄罗斯 M2 同比升至 2013 年以来的较高增速
- 图 26 ：俄乌冲突发生后，黄金价格快速升高
- 图 27 ：俄乌冲突发生后，原油价格快速升高
- 图 28 ：俄罗斯卢布汇率表现
- 图 29 ：俄罗斯存款利率表现
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