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中原机械行业2024年中期策略：内需看设备更新、新质生产力，外需看优势装备出海
- 2024-06-28 19:07:00上传人：bi**泪海
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投资要点：2024年中信机械板块下跌10.87%，位居全部行业第15。截止到2024年6月26日收盘，2024年中信机械行业下跌10.87%，跑输沪深300指数（+1.43%）12.3个百分点，排名30个中信一级行业第15名。中信机械三级子行业中服务机器人、工程机械、高空作业车、叉车、船舶制造子行业表现较好，锅炉设备、仪器仪表、锂电设备表现靠后
- 1. 中信机械行业 2024 年行情回顾
- 1.1. 中信机械行业 2024 年整体呈震荡下行趋势
- 1.2. 机械 行业近十年估值 分位数整体处于低位，部分子行业低于 10% 分位数
- 1.3. 中信机械上市公司 2024 年行情回顾
- 2. 中信机械行业 2023 年报 &2024 一季报财报回顾
- 2.1. 行业业绩稳健增长，环比小幅改善
- 2.2. 盈利能力小幅改善
- 2.3. 2023 年报经营现金流有所改善
- 2.4. 存货、合同负债稳健增长
- 2.5. 三级子 行业 ：部分周期子行业复苏，成长子行业依然有较好增速
- 3. 2024 年中期策略主要观点
- 4. 设备更新叠加优质装备制造业出海推动景气度向上
- 4.1. 船舶制造： 船舶 行业长周期复苏， 盈利 修复弹性可期
- 4.1.1. 造船三大指标 2021 年开始持续上行，行业进入新一轮周期复苏
- 4.1.2. 需求端：三重因素催化本轮船舶需求
- 4.1.3. 供给端：行业长期下行，供给端产能出清彻底，市场份额向中国龙头企业集中 . 22
- 4.1.4. 成本端：原材料价格持续下跌，成本压力大幅下降，毛利率有望上行
- 4.1.5. 船舶行业投资策略
- 4.2. 工程机械：设备更新周期和出海推动周期复苏
- 4.2.1. 工程机械：设备更新周期和出海推动周期复苏
- 4.2.2. 工程机械是我国优势产业，出海市场空间较大
- 4.2.3. 房地产需求不及上轮周期，工程机械复苏高度受影响
- 4.2.4. 工程机械行业投资策略
- 4.3. 机床工具：周期复苏叠加出口高增长，机床行业迎来拐点
- 4.3.1. 机床周期复苏将至
- 4.3.2. 出口加速需求复苏
- 4.3.3. 机床行业投资策略
- 5. 新质生产力：制造业自主可控、产业升级
- 5.1. 机器人：产业升级国产替代 叠加 周期拐点，人形机器人拓宽更大成长空间
- 5.1.1. 中国已成为全球最大工业机器人市场，占据半壁江山
- 5.1.2. 工业机器人行业复苏拐点出现，中长期受益自主可控和产业升级
- 5.1.3. 人形机器人行业发展打开新的市场空间
- 5.1.4. 机器人行业投资策略
- 5.2. 半导体设备：国产自主可控叠加 行业 周期复苏双重共振
- 5.2.1. 全球半导体产业迎来新一轮景气周期
- 5.2.2. 我国大陆半导体设备市场稳居全球第一，国产半导体设备布局逐步进口替代
- 5.2.3. 半导体设备行业投资策略
- 6. 其他周期复苏行业
- 6.1. 上游资源固定资产投资旺盛，矿山冶金机械、煤机、油气设备需求持续景气
- 6.2. 铁路固定资产投资增速向上，设备更新加上投资加速铁路设备需求景气上升
- 7. 投资评级及主线
- 7.1. 维持行业 “同步大市 ”投资 评级
- 7.2. 投资 主线 及重点标的
- 8. 风险提示
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- 机械
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- 图 1： 2024 年以来机械行业行情走势
- 图 2： 2024 年中信一级子行业涨跌幅（ %）
- 图 3： 2024 年中信机械三级子行业涨跌幅（ %）
- 图 4：申万一级行业指数市盈率及近 10 年分位数 (%)
- 图 5：申万机械三级职业市盈率及近 10 年分位数 (%)
- 图 6：中信机械行业营业收入（亿元， %）
- 图 7：中信机械行业归母净利润（亿元， %）
- 图 8：中信机械单季度营业收入（亿元， %）
- 图 9：中信机械行业单季度归母净利润（亿元， %）
- 图 10 ：中信机械行业毛利率、净利率（ %）
- 图 11 ：中信机械行业加权 ROE 、资产负债率（ %）
- 图 12 ：中信机械行业经营现金流入净额（亿元）
- 图 13 ：近年中信机械行业存货、合同负债（亿元， %）
- 图 14 ： 2023 年报 中信机械子行业营业收入及同比增速（亿元， %）
- 图 15 ： 2023 年报 中信机械子行业扣非归母净利润及同比增速（亿元， %）
- 图 16 ： 2024Q1 中信机械子行业营业收入及同比增速（亿元， %）
- 图 17 ： 2024Q1 中信机械子行业扣非归母净利润及同比增速（亿元， %）
- 图 18 ： 2017 -2021 年退出市场的油轮数量（艘）
- 图 19 ： Post Panamax 集装箱船不同船龄价格（美元）
- 图 20 ：中国新造船价格指数
- 图 21 ：全球造船新接订单量（万载重吨）
- 图 22 ：全球造船三大指标（万载重吨）
- 图 23 ：旧船更新换代有力推动本轮造船周期（万载重吨）
- 图 24 ： 替代燃料船舶订单量和在新船订单中的比重（艘、 %）
- 图 25 ：绿色船型在新接订单占比（单位：艘）
- 图 26 ：绿色船型在新接订单占比（单位：万总吨）
- 图 27 ： 2024 年 1-4月绿色船舶和传统船舶新接订单价值对比
- 图 28 ：波罗的海干散货运价指数 BDI 、原油运输指数 BDTI
- 图 29 ：全球活跃船厂数量（家）
- 图 30 ：全球造船完工量（万载重吨）及全球货物出口金额（亿美元）对比
- 图 31 ：全球造船国家新接订单市场份额变化
- 图 32 ： 2024 年一季度全球造船产业市场份额
- 图 33 ： 2024 年一季度我国造船产业省份分布
- 图 34 ： 2024 年一季度我国造船产业集中度
- 图 35 ：新造船价格指数与造船板价格趋势
- 图 36 ：历年挖掘机销量（台）
- 图 37 ：挖掘机销量（台、 %）
- 图 38 ：装载机销量（台、 %）
- 图 39 ：起重机销量（台、 %）
- 图 40 ：叉车销量（台、 %）
- 图 41 ：中国小松挖掘机开工小时数（小时 /月）
- 图 42 ：挖掘机月度销量（台）
- 图 43 ：三一重工、中联重科海外营业收入及占比（百万元、 %）
- 图 44 ：固定资产投资累计增速（ %）
- 图 45 ：房地产投资、新开工、销售增速（ %）
- 图 46 ： 2023 年我国机床工具行业营业收入构成（亿元）
- 图 47 ： 2023 年我国金属加工机床生产额和消费额（亿元）
- 图 48 ：历年金属切削机床产量（万台、 %）
- 图 49 ：金属切削机床当月产量（万台、 %）
- 图 50 ： 中国制造业固定资产投资增速（ %）
- 图 51 ： 2019 年世界前 10 大机床企业营业收入（亿元）
- 图 52 ：国内机床上市公司营业收入、归母净利润（亿元）
- 图 53 ：我国机床进出口金额（百万美元）
- 图 54 ： 2023 年金属加工机床进出口金额（亿美元）
- 图 55 ： 2023 年机床工具产品累计进口情况（亿美元）
- 图 56 ： 2023 年机床工具产品累计出口情况（亿美元）
- 图 57 ： 2023 年金属加工机床进口金额前五大品种（亿美元）
- 图 58 ： 2023 年金属加工机床出口金额前五大品种（亿美元）
- 图 59 ：我国机床进口均价和出口均价变化趋势图（美元 /台）
- 图 60 ：海天精工、纽威数控营业收入及海外占比（百万元、 %）
- 图 61 ：国内工业机器人销售额（亿美元、 %）
- 图 62 ：全球工业机器人装机量（千台）
- 图 62 ： 2022 年全球主要国家工业机器人装机量（千台）
- 图 63 ：全球工业机器人保有量（千台）
- 图 64 ：全球工业机器人应用行业及变化情况（千台）
- 图 65 ：全球工业机器人分类及变化情况（千台）
- 图 66 ：全球国家制造业工业机器人密度（台 /万人）
- 图 67 ：中国工业机器人装机量（千台）
- 图 68 ：中国工业机器人当月产量、当月同比（台、 %）
- 图 69 ：我国汽车销量（辆）
- 图 70 ：我国手机出货量（万部）
- 图 71 ： 2023 年我国工业机器人行业市场份额
- 图 72 ： 2023 年工业机器人市场内外资厂商占比情况
- 图 73 ：特斯拉 “Optimus” 人形机器人
- 图 74 ：部分国产人形机器人
- 图 75 ： “Optimus” 人形机器人主要参数
- 图 76 ： “Optimus” 躯干具有的 28 个自由度
- 图 77 ： “Optimus” 采用的 6种执行器
- 图 78 ： “Optimus” 采用的两大类执行器结构
- 图 79 ： “Optimus” 灵巧手结构
- 图 80 ： “Optimus” 灵巧手具有 11 个自由度
- 图 81 ：全球半导体销售额（十亿美元， %）
- 图 82 ： 2013 -2023 年中国台湾半导体各产业产值当季同比（ %）
- 图 83 ：全球半导体设备销售额按地区分布情况
- 图 84 ：中国大陆半导体设备市场规模及增速（十亿美元）
- 图 85 ： 2020 年全球前十名半导体设备企业市场份额情况
- 图 86 ：中国大陆国产半导体设备销售额、国产化率（亿元、 %）
- 图 87 ：采矿业固定资产投资累计增速（ %）
- 图 88 ：铁路固定资产投资累计增速（ %）
- 表 1： 2024 年中信机械行业个股涨跌幅
- 表 2：中国大陆国产半导体设备企业半导体设备布局情况
- 表 3：中原机械 2024 年中期策略重点公司估值及投资评级
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