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2024年中期血制品行业投资策略报告：采浆和研发驱动，血制品行业处上升通道
- 2024-06-28 17:16:06上传人：秋末**微凉
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行业核心观点：未来随着我国经济水平发展、人口老龄化，血液制品临床刚需增加、消费结构趋于合理、血浆综合利用能力提升、及国家“十四五”规划期间加大产业扶持力度等因素影响，我国血液制品行业未来仍有望持续高景气度，市场增长空间广阔，国内血液制品行业发展仍处于上升通道。投资要点：血制品竞争格局好，市场增长空间
- 1 血制品：高准入壁垒，需求潜力大，市场空间广阔
- 1.1 准入壁垒高，竞争格局好
- 1.2 国内外行业差异亦是弹性空间
- 1.3 血制品需求潜力大
- 1.4 浆站建设和采浆量稳步提升，血制品市场容量持续增长
- 2 行情回顾与上市公司业绩复盘
- 2.1 行情回顾 &估值
- 2.2 上市公司整体收入稳健增长，业务结构影响增速
- 2.3 上市公司血制品体量稳健增长， 2024Q1 增速有所放缓
- 2.4 院内销售：整体呈两位数增长
- 2.5 批签发： 2024H1 批签发批次同比减少
- 3 上市公司血制品业务核心竞争力分析
- 3.1 企业规模取决于原料血浆采集规模
- 3.2 浆站储备和采浆效率提升空间是业绩弹性
- 3.3 产品收得率影响收入结构和综合毛利率
- 3.4 持续创新研发，提升浆源综合利用率
- 3.5 费用优化，营运效率提升
- 4 推荐标的
- 4.1 天坛生物
- 4.2 博雅生物
- 4.3 派林生物
- 5 投资建议
- 6 风险提示
- 图表 2： 人血白蛋白（国产） 2023 年院内市场竞争格局：销售额口径
- 图表 3： 静丙 2023 年院内市场竞争格局：销售额口径
- 图表 4： 国内血制品消费结构
- 图表 5： 国际血制品消费结构
- 图表 6： 全球部分地区血液制品人均消耗
- 图表 7： 中国 60 岁及以上 /65 岁及以上人口数量占比： %
- 图表 8： 血制品品种分类和用途
- 图表 9： 部分上市公司白蛋白收入合计：亿元
- 图表 10 ： 部分上市公司静丙收入合计：亿元
- 图表 11 ： 我国血液制品市场规模和同比增速：亿元
- 图表 12 ： 我国单采血浆站数量：个
- 图表 13 ： 全国年采浆量：吨
- 图表 14 ： 年初至今申万一级行业涨跌幅（ 2024.6.25 ）
- 图表 15 ： 年初至今医药各子板块涨跌幅 (2024.6.25)
- 图表 16 ： 申万医药和申万血制品指数行情图
- 图表 17 ： 血制品上市公司区间涨跌幅（ 2024.6.25 ）
- 图表 18 ： 血制品行业 PE （ TTM ）和估值溢价率
- 图表 19 ： 血制品上市公司估值和估值百分位： 2024.6.25
- 图表 20 ： 血制品上市公司市值和盈利预测
- 图表 21 ： 血制品上市公司近五年 PE （ TTM ）
- 图表 22 ： 血制品上市公司近 1年 PE （ TTM ）
- 图表 23 ： 血制品上市公司总营收：亿元
- 图表 24 ： 上市公司血制品收入占总收入比例
- 图表 26 ： 上市公司血制品收入合计和同比增速：亿元
- 图表 27 ： 血制品上市公司季度收入和同比环比增速：亿元
- 图表 28 ： 血制品上市公司每年一季度收入和同比增速
- 图表 29 ： 血制品上市公司样本医院销售额和同比增速：亿元
- 图表 30 ： 血制品上市公司样本医院销售额：亿元
- 图表 31 ： 血制品各品种样本医院销售额体量对比：亿元
- 图表 32 ： 血制品各品种样本医院销售额年复合增速（ 2019 -2023 年）
- 图表 33 ： 国内血制品批签发次和同比情况
- 图表 34 ： 血制品核 心品种批签发批次和同比增速（ 2024.1.1 -2024.6.21 ）
- 图表 36 ： 上市公司批签发批次同比增加品种（ 2024.1.1 -2024.6.21 ）
- 图表 37 ： 血制品上市公司实控人 /生产基地 /浆站分布情况（截至 2023 年年报）
- 图表 38 ： 血制品上市公司浆站总数量：个 （ 2023 年）
- 图表 39 ： 血制品上市公司年采浆量：吨（ 2023 年）
- 图表 40 ： 血制品上市公司年采浆量年复合增速（ 2021 -2023 年）
- 图表 41 ： 上市公司血制品收入：亿元
- 图表 42 ： 血制品上市公司单站采浆量：吨（ 2023 年）
- 图表 43 ： 上市公司人血白蛋白和静丙收入合计占血制品收入比例
- 图表 44 ： 上市公司血制品业务毛利率
- 图表 45 ： 血制品上市公司研发费用：亿元（ 2023 年）
- 图表 46 ： 血制品上市公司研发费用率（ 2023 年）
- 图表 47 ： 上市公司血制品获批品种矩阵
- 图表 48 ： 血制品上市公司部分在研管线（截止 2023 年年报）
- 图表 49 ： 层析静丙（ 10% ）国内上市 &临床情况（截至 2024.6 ）
- 图表 50 ： 上市公司血制品吨浆收入：万元
- 图表 51 ： 上市公司血制品吨浆毛利：万元
- 图表 52 ： 血制品上 市公司销售费用 /营业总收入
- 图表 53 ： 血制品上市公司管理费用 /营业总收入
- 图表 54 ： 血制品上市公司财务费用 /营业总收入
- 图表 55 ： 血制品上市公司三项费用率合计
- 图表 56 ： 血制品上市公司综合毛利率： %
- 图表 57 ： 血制品上市公司综合净利率： %
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