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铂金深度报告：全球铂金市场或进入结构性短缺
- 2024-06-27 17:10:41上传人：ME**&U
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投资摘要：铂是工业用途广泛但地壳含量极低的稀贵金属。铂（Platinum），俗称白金，是六种铂金属中最著名、应用最广泛的一种。铂及其合金是化学实验室中不可或缺的电极、坩埚和可将材料加热至高温的皿。铂金既能耐高温，又能抵御电弧的化学侵蚀，因此被用于电触点和火花点。铂金的需求总体分为汽车催化剂、首饰、工业需求与
- 1. 铂金综述：用途广泛的稀有贵金属
- 1.1 铂是工业用途广泛但地壳含量极低的稀贵金属
- 1.2 铂用途呈现多样化特点
- 2. 铂系金属矿山供应：矿端 及冶炼端均呈现寡头垄断特征
- 2.1 铂金供应链：金字塔分布，矿产商话语权强
- 2.2 全球铂矿分布：生产商高度集中度，铂产量增速刚性
- 2.3 中国铂族金属现状：铂矿禀赋较差，进口依赖度高
- 2.4 铂金矿端总供应：未来三年全球产量维持在 540 -560 万盎司 /年区间
- 3. 铂族金属回收再生环节
- 3.1 再生铂占比趋势性提升
- 3.2 全球再生铂供应前四大 区域占比高达 85%
- 3.3 再生铂供应收缩，汽车催化剂是关键变量
- 4. 铂金市场进入结构性短缺
- 4.1 全球铂金需求或再度进入扩张期
- 4.2 铂金需求的核 心推动力：汽车催化剂市场的复苏与扩张
- 4.3 铂金需求的稳定推力：工业需求的稳定增长
- 4.4 铂金需求的重要变量：氢能需求的结构性增长
- 4.5 铂金需求的边际变量：关注首饰需求的回暖状态
- 4.6 铂金市场或进入结构性短缺
- 5. 全球主要铂族金属矿业公司梳理
- 5.1 英美铂业：全球最大铂金生产商
- 5.2 斯班一静水：十年并购史，铂族金属巨头的蜕变
- 5.3 羚羊铂业：坐拥产量排名第一 Impala 矿山
- 5.4 诺里尔斯克镍业：铂钯产量可观的全球最大镍生产商
- 6. 国内相关上市公司
- 6.1 贵研铂业（ 600459.SH ）：国内贵金属回收行业龙头
- 6.2 紫金矿业（ 601899.SH ）：控股加拉陶优质铂族金属矿
- 6.3 白银有色（ 601212.SH ）：持有斯班一静水 0.52% 股份
- 7. 风险提示
- 插图目录
- 图 1： 铂金展现图
- 图 2： 铂矿开采现场
- 图 3： 铂具有多元化应用场景
- 6 DONGXING SECURITIES
- 东兴证券深度报告 铂金深度报告： 全球铂金市场或进入结构性短缺 P 3
- 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
- 图 5： 铂金供应链呈金字塔分布
- 图 6： 2023 年全球铂族金属储量分布
- 图 7： 2023 年全球铂矿产量分布
- 图 8： 2016 -2024f 全球铂矿产量变化（单位：万盎司）
- 图 9： 主要产铂公司产量占比（ 2022 年）
- 图 10： 中国铂族金属矿产查明资源储量（单位：吨）
- 图 11： 中国铂金进口数据（单位：克）
- 图 12： 201 6-2023 按产业再生铂供应（单位：万盎司）
- 图 13： 2016 -2023 按地区再生铂供应（单位：万盎司）
- 图 14： 2022 -2023 各国家与地区汽车催化剂铂金需求变化（单位：万盎司）
- 图 15： 2016 -2023 汽车铂金需求变化（单位：万盎司）
- 图 16： 2016 -2023 铂金工业需求变化（单位：万盎司）
- 图 17： 2021 -2022 各国家与地区铂金首饰需求变化 (单位：万盎司 )
- 图 18： 2016 -2024f 全球铂金需求变化（单位：万盎司）
- 图 19： 2016 -2027f 全球铂金供需缺口（单位：万盎司）
- 图 20： 英美铂业铂族金属生产环节
- 图 21： 英美铂业下属矿山分布
- 图 22： 斯班一静水资源量及储量数据（ 2023 年）
- 图 23： Rustenburg 矿区
- 图 24： Kroondal 矿区
- 图 25： Marikana 矿区
- 图 26： Mimosa 矿区
- 图 27： Stillwater and east boulder 矿区
- 图 28： 南非 +津巴布韦 PGM 项目分布
- 图 29： 羚羊铂业铂金矿山分布
- 图 30： 羚羊铂业铂金资源量分布（按矿山）
- 图 31： 羚羊铂业铂金储量分布（按地区）
- 图 32： 羚羊铂 业铂金产量预测（ 2021 -2040E ）
- 图 33： Norilsk 铂金产量排名（ 2022 年）
- 图 34： Norilsk 铂钯金产量预测（单位：吨）
- 图 35： 贵研铂业铂族金属回收产能
- 图 36： 南非加拉陶铂族金属矿
- 图 37： 加拉陶矿股权结构图
- 表格目录
- 表 1：2022 年前 20 名铂金矿山储量及资源量（单位：吨）
- 表 2：铂金矿端供应预测（ 2022 -2027E ）
- 表 3：英美铂业各矿山铂金产量（ 2019 -2024Q1 ）
- 20 DONGXING SECURITIES
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