购物车
深度报告：公司治理持续优化，坚定聚焦“研发、发行、投资+IP”主业，有望开启新一轮增长周期
- 2024-06-27 16:11:39上传人：乖一**抱你
-
Aa 小 中 大
恺英网络(002517)公司2008年成立，以页游研发和发行起家，后“页转手”转型成功并于2015年上市。2014年独代《全民奇迹MU》拓展手游发行业务，2017年并购浙江盛和强化传奇品类研发优势并拓展至创新品类，自研并发行《敢达争锋对决》等成功产品。2019年以来，在新任管理层带领下，公司内部治理显著改善，业务困境反转，聚焦“
- 第一章 从 “ 混乱 ” 到 “ 新生 ” ：内部治理困境反转，聚焦主业扬帆起航
- 1.1 发展历程： 2008 年成立， 2015 年借壳泰亚股份上市更名恺英网络
- 1.1.1 主营业务：游戏研发、发行和运营，移动游戏和境内业务占比高
- 1.1.2 业绩复盘： 2018-2019 年业绩陷入困境， 2020 年起实现业绩反转
- 1.1.3 产品复盘： 2020 年开始，传奇 +创新品类开启产品新周期
- 1.2 公司治理
- 1.2.1 公司治理： 2019 年金锋成为公司董事长，前任管理层司法风险出清
- 1.2.2 公司治理：金锋持续增持，成为实控人
- 1.2.3 公司治理：股权架构清晰稳定，为聚焦主业扫清障碍
- 1.2.4 公司治理：引入多元背景管理层，兼具丰富游戏、法律等行业经验
- 1.2.5 公司治理：持续推出股权激励计划，设定增长目标调动员工积极性
- 1.2.6 公司治理：持续推出员工持股计划，设定增长目标，绑定核心团队
- 1.3 资本运作
- 1.3.1 资本运作：推动资产结构优化，剥离浙江九翎
- 1.3.2 资本运作：聚焦优质业务， 100% 并表浙江盛和进一步提振业绩
- 第二章 从 “ 稳定 ” 到 “ 拓盘 ” ： 传奇奇迹品类稳定核心用户群体，创新品类拓展新一代年
- 轻 用户 群体
- 2.1 传奇产业链：包含 IP 授权、游戏研发、发行运营和分发渠道
- 2.1.1 传奇 IP 授权：长达 20 年版权纠纷厘清，保障公司传奇业务发展
- 2.1.2 上下游合作：与 IP 方和头部发行方深度绑定
- 2.1.3 打击私服： IP 授权统一，各方联手打击私服有望带来市场增量
- 2.1.4 用户画像
- 2.2 产品情况
- 2.2.1 产品情况：传奇品类长青产品长线运营，重磅新品储备充足
- 2.2.2 产品情况：奇迹品类优势稳固，重磅 IP 挖掘 70/80 后玩家增量
- 2.2.3 产品情况：创新品类实现用户拓盘，建立研发发行优势
- 2.2.4 产品情况： 2024 年创新品类产品储备丰富，有望贡献业绩增量
- 第三章 从 “ 单点 ” 到 “ 立体 ” ：依托 “ 研发、发行、投资 +IP” 三驾马车，建立立
- 体游戏业务矩阵 立
- 3.1 公司策略： “ 研发、发行、投资 +IP” 三驾马车助力游戏主业发展
- 3.1.1 研发侧： 研发投入稳步增长，团队能力持续加强
- 3.1.2 研发侧： 研发架构持续升级，建立完善工业化体系
- 3.1.3 发行侧： 传奇品类探索社区化发行运营，成效显著
- 3.1.4 发行侧： 2023 年起 小游戏表现亮眼， 2024 年持续 贡献业绩增量
- 3.1.5 发行侧：重拾出海战略， 2024 年重磅产品有望打开海外市场
- 3.1.6 投资 +IP ：投资聚焦游戏主业，补强研发实力和研发品类
- 3.1.7 投资 +IP ：持续深耕 IP 业务，赋能游戏主业
- 3.2 AI 业务：自研 “ 形意 ” 大模型研发提效， “ IP+ 游戏 ” 有望一键化实现
- 3.3 XR 业务：投资布局 XR 软 /硬件生态，首款 VR 游戏已上线海外
- 第四章 财务及估值分析
- 4.1 营业收入： 2021 年起营业收入重回增长区间，手游占比持续提升
- 4.2 毛利率：手游转型及自研业务推进，助力毛利持续提升
- 4.3 净利率： 销售 /研发费用分别随营收 /自研 业务增长，整体净利率提升
- 4.4 资产及现金流：现金流状况良好，现金储备充足
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
