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首次覆盖：聚焦血制品业务，华润入主赋能提升核心竞争力
- 2024-06-24 18:46:39上传人：妞乄**le
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博雅生物(300294)报告关键要素:公司目前血制品体量和采浆规模整体较小，受益于产品结构优化，公司盈利水平较高。华润入主后，公司浆站资源获取能力有望增强，推动收入稳健提升；产品矩阵拓展有望夯实公司盈利能力领先地位。整体看，在非血制品剥离的战略规划下和华润赋能下，公司血制品业务规模和吨浆盈利能力成长可期。投
- 1 华润集团大健康领域血制品平台
- 1.1 华润入主，有望赋能公司进入血制品赛道第一梯队
- 1.2 血制品规模稳步增长，逐步剥离非血制品业务
- 1.3 费用率逐年优化，经营效率提升
- 2 血制品：华润赋能，公司核心竞争力有望持续提升
- 2.1 大股东赋能拓展浆站资源，丹霞生物并购可期
- 2.2 核心品种静丙、白蛋白、纤原收入稳步增长
- 2.3 血浆利用率高，毛利率行业领先
- 2.4 1200 吨智能工厂在建，匹配公司业绩增长需求
- 2.5 研发投入丰富品种布局，推动提升吨浆盈利能力
- 3 盈利预测
- 4 投资建议
- 5 风险提示
- 图表 2: 公司股权结构
- 图表 3: 公司收入结构和总收入同比增速：亿元
- 图表 4: 公司归母净利润和同比增速：亿元
- 图表 5: 公司综合毛利率和综合净利率
- 图表 6: 公司血制品业务毛利率和净利率
- 图表 7: 公司毛利率拆分
- 图表 8: 公司净利率拆分
- 图表 9: 公司三项费用率合计呈降低趋势
- 图表 10: 公司浆站总数量 /在营浆站数量
- 图表 11: 公司 14 个在采单采血浆站已获省卫生部门颁发的《单采血浆许可证》
- 图表 12: 公司全年采浆量：吨
- 图表 13: 公司单站采浆量：吨
- 图表 14: 血制品上市公司单站采浆量：吨（ 2023 年）
- 图表 15 : 丹霞生物股权结构（截至 2024.6 ）
- 图表 16: 血制品企业品种布局（截至 2023 年年报）
- 图表 17: 公司血制品收入结构
- 图表 18: 公司各血制品品种批签发数量：瓶
- 图表 19: 公司静丙收入和同比增速：亿元
- 图表 20: 公司白蛋白收入和同比增速：亿元
- 图表 21: 公司人纤维蛋白原收入和同比增速：亿元
- 图表 22: 血制品上市公司白蛋白和静丙收入占比
- 图表 23: 上市公司血制品业务毛利率对比
- 图表 24: 公司智能 工厂一期计划
- 图表 25: 公司血制品吨浆收入和吨浆净利润：万元
- 图表 26: 层析静丙（ 10% ）国内上市 &临床情况（截至 2024.6 ）
- 图表 27: 公司盈利预测：亿元
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