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首次覆盖报告：民爆龙头，掘金西藏、新疆、海外
- 2024-06-24 13:12:20上传人：Th**am
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易普力(002096)易普力：能建旗下唯一民爆服务平台易普力，是中国能建葛洲坝集团旗下子公司，2023年分拆重组上市，项目由中国能建A+H股上市公司分拆易普力、重组南岭民爆实现上市和募集配套资金三部分组成。公司是中国能建旗下唯一的上市公司和唯一民爆服务平台，大股东协同效应明显，例如能建在水电工程领域施工市占率超30%
- 1 易普力：能建旗下唯一民爆服务平台
- 2 行业供给偏紧、需求向上，公司在手订单充足
- 2.1 爆破服务：行业现场混装占比提升，公司在手订单充足、高度绑定新疆煤炭项目
- 2.2 工业炸药：供给偏紧，需求端煤炭、矿山带动景气度向上，公司炸药市占率约 11%
- 3 受益 “西部大开发 ”，掘金西藏、新疆市场，同步关注出海步伐
- 3.1 西藏：重点关注重点工程 +巨龙铜矿进展
- 3.2 新疆：煤炭建设快速释放，公司民爆产能转移重点区域
- 3.3 跟紧国内基建 +矿山企业步伐，加速出海
- 4 盈利预测与投资建议
- 4.1 盈利预测假设与业务拆分
- 4.2 估值分析与投资建议
- 5 风险提示
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