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建筑材料行业研究周报：产能置换新规利好水泥供给改善，重点关注水利工程受益标的
- 2024-06-24 10:42:15上传人：不语**心*
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行情回顾过去五个交易日（0617-0621）沪深300跌1.30%，建材（中信）跌1.88%，其他结构材料、水泥取得正收益，其余均为负收益。个股中，松发股份（+20.6%），坤彩科技（+17.0%），青龙管业（+9.2%），龙泉股份（+8.1%），三和管桩（+8.1%）涨幅居前。6月二手房成交同比正增长，重点关注水利工程受益标的据Wind，0615-0621一
- 核 心观 点
- 行情回顾
- 建材重点 子行业 近期跟 踪
- 传统建材 龙头中 长期价 值显著 ，新能 源品 种 成长性 有望持 续兑 现
- 风险提示
- 图 1：中 信建材 三级子 行业本 周五个 交易日 （ 0617 -0621 ）涨 跌幅
- 表 1：2022 -2024 年对应 时间 30 大中 城市商 品房 销 售面积 对比（ 万平方 米）
- 表 2：《水泥 玻璃行 业产能 置换实 施办法 》新旧 对比
- 行业 报告 | 行 业 研 究周报
- 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5
- 平 板 玻璃 ： 新办法提出 因不 可抗 力原 因被 地方 政府 要求 停产 超过 三年 的平 板玻 璃生产 线 ，
- 其产能 于 25 年 6月 底前可 用于 置换（ 此前为 连续停 产 2年不允 许置换 ），并允许 平板玻 璃
- 生产线拆 分转让 。我们 认为此 举主要 从浮法、 光伏玻 璃供给 格局统 筹考虑 ，旨在 盘活浮 法
- 玻璃产能 指标，引 导其通 过转成 光伏的 形式进 行结 构调整， 可能会 对光伏 玻璃供 给端造 成
- 潜在压力， 但目 前来看 浮法企 业指标 转光伏 意愿 或 仍较低。 而针对 光伏玻 璃，意 见稿中 虽
- 然删除 “光 伏压 延玻 璃项 目可 不制 定产 能置 换方 案 ， 但要 建立 产能 风险 预警 机制 ”表 述 ，
- 但目前 新建 产能 仍是 延续 风险 预警 机制 和产 能置 换两 条路 ，目 前风 险预 警通 过难 度较 大 ，
- 未来有可能会进一步趋严，不排除只 能通过 置换方 式来新 建产 能的可 能。
- 表 2：《水泥玻璃行业产能置换实施办法》新旧对比
- 资料来源： 工信部、 天风证券研究所 项目 《水泥玻璃行业产能置换实施办法》 （2021.7） 《水泥玻璃行业产能置换实施办法》 （征求意见稿）（2024.6）
- 产能置换办法
- 适用范围
- 本办法适用于中华人民共和国境内各类所有制水泥、玻璃企业新建水泥熟
- 料、平板玻璃项目，以及明确由地方视情处理、但尚未开展产能置换的在
- 建项目。 严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料、平板玻璃项目。确有必
- 要新建的，必须制定产能置换方案，实施产能置换。
- 本办法适用于中华人民共和国境内各类所有制水泥、玻璃企业新建、改扩建水泥熟料、平
- 板玻璃项目。严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料、平板玻璃项目。确有必要新建、改建
- 的，必须制定产能置换方案，实施产能置换。 新建生产线能效必须达到《工业重点领域
- 能效标杆水平和基准水平（2023年版）》要求的水泥玻璃行业能效标杆水平。
- 可不制定产能
- 置换方案情形
- （1）依托现有水泥窑和玻璃熔窑实施治污减排、节能降耗、协同处置、
- 提升装备水平等不扩大产能的技术改造项目。
- （2）确因当地发展规划调整，导致不属于国家明令淘汰的落后产能的生
- 产装置迁建的（水泥项目严格限制在同一地市州范围内），企业搬迁又未
- 享受退出产能的资金奖补（因员工安置、土地回收的补偿和奖励除外）和
- 政策支持的项目， 可不制定产能置换方案 ，但应公示、公告项目迁建情
- 况，主动接受监督。
- (3)熔窑能力不超过150吨/天的新建工业用平板玻璃项目。
- (4)光伏压延玻璃项目可不制定产能置换方案，但要建立产能风险预警机
- 制，规定新建项目由省级工业和信息化主管部门委托全国性的行业组织
- 或中介机构召开听证会，论证项目建设的必要性、技术先进性、能耗水
- 平、环保水平等，并公告项目信息，项目建成投产后企业履行承诺不生
- 产建筑玻璃。
- （1）依托现有水泥窑和玻璃熔窑实施减污降碳、节能降耗、资源节约高效利用、协同处
- 置等不扩大产能的技术改造项目。
- （2）确因省市发展规划调整，导致不属于国家明令淘汰产能搬迁且未享受退出产能的资
- 金奖补（因员工安置、土地回收的补偿和奖励除外）和政策支持的项目，搬迁地在同一地
- 市州范围内（不包括直辖市）， 可按照1:1开展产能置换。
- （3）新建熔窑能力不超过150吨/天的工业用平板玻璃项目。
- 置换产能要求
- （1）用于置换的水泥熟料、平板玻璃生产线产能必须是合规的有效产能
- （含经省级工业和信息化主管部门审批已实施窑炉技术改造，并经省级行
- 业协会等组织鉴定过的JT窑），且在各省级工业和信息化主管部门每年公
- 告的本地区合规水泥熟料、平板玻璃生产线清单内（包括企业名称、生产
- 线名称、窑径、备案或核准产能、实际产能、建成投产日期等）。
- （2）已超过国家明令淘汰期限的落后产能，已享受产能退出补贴的生产
- 线，无水泥产品生产许可证或许可证过期，未依法取得排污许可证或许可
- 证过期的水泥熟料产能不能用于产能置换。
- （3）违反错峰生产规定被省级及以上工业和信息化主管部门或环保部门
- 约谈后拒不改正的水泥企业所涉及的熟料产能不能用于产能置换。
- （4）2013年以来，连续停产两年及以上的水泥熟料、平板玻璃生产线 产
- 能 （因省级主管部门制定或同意的错峰生产方案以及因地方规划调整导
- 致此情况的除外）不能用于产能置换。
- （5）光伏压延玻璃产能 不能用于产能置换。
- （6） 用于置换的水泥熟料、平板玻璃生产线产能 拆分转让不能超过两个 。
- （7）非新型干法工艺的特种水泥产能指标只能置换为特种水泥项目。
- （1）按照最新版《产业结构调整指导目录》要求，属于国家淘汰类的产能；已享受产能
- 退出补贴的生产线产能；备案、环评、能评等审批手续不全，或无水泥产品生产许可证或
- 许可证过期、未依法取得排污许可证或许可证过期的水泥熟料产能不能用于产能置换。
- （2）不在各省级工业和信息化主管部门每年向工业和信息化部报送的合规清单范围内水
- 泥熟料、平板玻璃生产线产能不能用于产能置换。
- （3）能效水平达不到最新版《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》基准值要求的
- 水泥熟料、平板玻璃生产线产能不能用于产能置换。
- （4）连续两年每年产量不足年产能30%的水泥熟料生产线产能，连续停产三年及以上的
- 平板玻璃生产线产能 不能用于产能置换。
- （5）未开展产能置换的光伏压延玻璃生产线产能，或不超过150吨/天的工业用平板玻
- 璃生产线产能 不能用于产能置换。
- （6） 用于置换的水泥熟料生产线产能 不能拆分转让 。
- （7）用于置换的产能指标，严格依据项目备案或核准文件上的产能确定。
- （8）因不可抗力原因被地方政府要求停产超过三年的平板玻璃生产线，其产能于2025
- 年6月底前可用于置换，2025年6月底后将不能用于置换。
- 置换比例确定
- （1）位于国家规定的大气污染防治重点区域实施产能置换的水泥熟料和
- 平板玻璃建设项目，产能置换比例分别不低于2:1 和 1.25:1； 位于非大
- 气污染防治重点区域的水泥熟料和平板玻璃建设项目， 产能置换比例分
- 别不低于1.5:1 和 1:1。
- （2）使用国家产业结构调整目录限制类水泥熟料生产线作为置换指标和
- 跨省置换水泥熟料指标， 产能置换比例不低于2:1。
- 【水泥熟料】
- （1）位于国家规定的大气污染防治重点区域和非大气污染防治重点区域产能置换建设项
- 目置换比例分别不低于 2:1 和 1.5:1。产能置换比例按建设地点区域界定。大气污染防
- 治重点区域依据《中共中央 国务院关于全面加强生态环境保护坚决打好防治污染攻坚战
- 的意见》以及生态环境部相关文件界定。
- （2）同一法人同一厂区内产能置换比例为 1:1。
- （3）使用国家产业结构调整目录限制类水泥熟料生产线作为置换指标和跨省置换水泥熟
- 料指标，产能置换比例不低于 2:1。
- （4）西藏自治区区内产能置换比例为 1:1。
- （5）以工业废渣、尾矿渣等固体废物为主要原料，且石灰石替代率不低于 90%的水泥
- 熟料建设项目，省内产能可实施等量置换。
- 【平板玻璃】
- （1）位于国家规定的大气污染防治重点区域和非大气污染防治重点区域实施平板玻璃产
- 能置换建设项目置换比例分别不低于 1.25:1 和 1:1，产能置换比例按建设地点区域界定
- 。
- （2）光伏压延玻璃项目可通过产能置换予以建设，置换比例按照上述规定执行，该产
- 能可用于再次置换。
- 置换比例例外
- 情形
- （1）为支持重点地区水泥企业和磷化工企业联合开展磷石膏资源化利
- 用， 对于湖北、云南、贵州、四川、安徽五个省份，新建水泥窑生产线
- 处置磷（钛、氟）石膏， 且替代石灰石原料 70%以上的，可以在省内水
- 泥熟料产能总量不增加的条件下， 由本省统筹调节全省产能指标，根据
- 磷（钛、 氟）石膏的处置量，科学合理确定新上项目数量和布局，实施
- 等量置换。 未经产能置换的新建磷石膏生产水泥熟料生产线不得再用于
- 产能置换， 通过产能置换或以产能入股的生产线，可按照置换办法继续
- 用于产能置换。 新建项目建成后，必须由省级工业和信息化主管部门会
- 同有关部门组织验收合格后方可投入生产，并做好事中、事后监管，防止
- 弄虚作假。
- （2）新建白色硅酸盐水泥熟料项目，其产能指标可减半，但新建白色硅
- 酸盐水泥熟料项目产能不能再置换为通用水泥和其他特种水泥熟料。 其
- 他特种水泥产能置换比例与通用水泥相同。
- （1）湖北、云南、贵州、四川、安徽等五省新建水泥窑生产线处置磷（钛、氟） 石膏，
- 且替代石灰石原料 70% 以上的，可以在省内以 2020 年为基数的水泥熟料产能总量 不增
- 加的条件下，由本省统筹调节全省产能指标，根据磷（钛、氟）石膏的处置量，科学合理
- 确定新上项目数量和布局，实施等量置换。未经产能置换的新建磷（钛、氟）石膏生产水
- 泥熟料生产线不得再用于产能置换，通过产能置换建设的生产线产能可按照置换办法继续
- 用于产能置换。
- （2）白色硅酸盐水泥、硫铝酸盐、铁铝酸盐、高贝利特水泥熟料建设项目实施等量置
- 换， 且熟料产能再次置换时只能置换为同类产品。 其他特种水泥产能置换比例与通用水
- 泥相同。
- （3）位于国家规定的大气污染防治重点区域或水泥熟料产能利用率低于 50%省区的新
- 建水泥熟料生产线，原则上不得从省外置换产能。
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