购物车
品牌构筑核心壁垒，“六五”规划开启百亿目标
- 2024-06-24 09:27:37上传人：lo**l!
-
Aa 小 中 大
葵花药业(002737)投资要点推荐逻辑：1、强品牌：公司“小葵花”儿童药、“葵花”成人药产品在消费者心中具有较高认可度，“小葵花”品牌的价值为144.8亿元，“葵花”品牌的价值为184.3亿元。2、多品类：“小葵花”儿童药上市产品超60个，公司坚持“买、改、联、研、代”既定的研发领域总体方针，加快品种不断扩展。3、高分
- 1 公 司 概况： “双 品牌伞 ” OTC 龙 头， 儿童 用药领 军者
- 1.1 子 公司 分工定 位明晰 ，覆盖 领域广 泛
- 1.2 业 绩复 苏，财 务指标 向好
- 1.3 积 极落 实分红 政策， 股息率 保持稳 定
- 2“ 一 小一 妇一 老”布 局领域 广阔
- 2.1 儿 童用 药：小 葵花持 续发力 ，助力 黄金大 单品持 续放量
- 2.2妇 科用 药：集 中成药 传统优 势，未 来可期
- 2.3 老 慢病 用药（ 肝胆胃 肠）： 全面覆 盖，积 聚势能
- 3 品牌 +渠 道树立 核心 壁垒， 外延 扩张持 续推 进
- 3.1 “ 品牌 +品类 +品 质”， 筑牢竞 争壁垒
- 3.2 研 发成 果显 著 ，助推 产业链 闭环
- 3.3 渠 道优 势明显 ，激发 终端活 力
- 4 盈 利 预测与 估值
- 4.1 盈 利预 测
- 4.2 相 对估 值
- 5 风 险 提示
- 公 司 研 究 报告 / 葵 花 药 业（ 002737 ）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图 1：葵花 药业发 展历程
- 图 2：公司 股权结 构
- 图 3： 2011 -2024Q1 年 公司营 业收入 及同比 增长率
- 图 4： 2011 -2024Q1 公 司归母 净利润 及同比 增长率
- 图 5： 2023 年 公司 各业务 收入占 比
- 图 6： 2011 -2023 年主营 业务毛 利率
- 图 7： 2023 年 公司 营业收 入的营 销模式 结构
- 图 8： 2023 年 公司 营业收 入的地 区结构
- 图 9： 2011 -2024Q1 毛 利率及 净利率 （ %）
- 图 10 ：2013 -2023 年 公司中 成药及 化学制 剂毛利 率变化 （ %）
- 图 11 ：2011 -2024Q1 公司 四费率 （ %）
- 图 12 ：2014 -2023 公 司分红 比例、 分红金 额及股 息率
- 图 13 ：2022 年 中国城 市实体 药店终 端儿科 中成药 亚类格 局
- 图 14 ：公司 主要儿 童用药 产品
- 图 15 ：2013 -2023H1 年 公司小 儿肺热 咳喘 销售额 及增长 率（万 元）
- 图 16 ：2022 年 小儿肺 热咳喘 分渠道 占比
- 图 17 ：2013 -2023H1 年 公司小 儿柴桂 退热 颗粒销 售额及 增长率 （万元 ）
- 图 18 ：2022 年 小儿柴 桂退热 颗粒渠 道占比
- 图 19 ：2013 -2022H1 年 小儿柴 桂退热 颗粒 销售格 局（城 市公立 中成药 ）
- 图 20 ：2015 -2021 年 小儿柴 桂退热 颗粒销 售格局 （城市 实体 药店中 成药）
- 图 21 ：2015 -2021 年 中国金 银花露 销售额 及增长 率（城 市实 体药店 中成药 ）
- 图 22 ：2015 -2023H1 年 公司小 葵花露 金银 花露销 售额及 增长率 （万元 ）
- 图 23 ：2015 -2021 年 中国金 银花露 销售 TOP5 占比（ 城市实 体药店 中成药 ）
- 图 24 ：2015 -2021 年 中国妇 科用药 市场销 售额及 增长率 （城 市公立 、城市 实体药 店中成 药）
- 图 25 ：2021 年 中国妇 科中成 药亚类 格局（ 城市实 体药店 中成药 ）
- 图 26 ：2013 -2023H1 年 公司康 妇消炎 栓销 售额及 增长率 （城市 公立中 成药） （万元 ）
- 图 27 ：2022 年 公司康 妇消炎 栓渠道 占比
- 图 28 ：2015 -2021 年 中国肝 病用药 市场销 售额及 增长率 （城 市公立 、城市 实体药 店中成 药）
- 图 29 ：2013 -2023 护 肝片市 场规模 （万元 ）
- 图 30 ：2013 -2021 年 公司护 肝片销 售额及 增长率 （城市 公立 中成药 ）
- 图 31 ：2013 -2021 年 公司护 肝片销 售额及 增长率 （城市 实体 药店中 成药）
- 图 32 ：2021 年 中国护 肝片销 售格局 （城市 公立中 成药）
- 图 33：2021 年 中国护 肝片销 售格局 （城市 实体药 店中成 药）
- 图 34 ：2015 -2021 年 公司胃 康灵胶 囊销售 额及增 长率（ 城市 实体药 店中成 药）（ 万元）
- 图 35 ：2021 年 中国胃 康灵销 售 TOP5 格 局（城 市实体 药店中 成药）
- 图 36 ：公司 品牌形 象
- 图 37 ：2015 -2023 年 公司广 告宣传 费及比 重
- 图 38 ：2023 年 同行业 公司广 告宣传 费及比 重
- 图 39 ：公司 品类概 况
- 公 司 研 究 报告 / 葵 花 药 业（ 002737 ）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 40 ：2018 -2024Q1 公司 研 发费 用（ 万元） 及同比 增速（ %）
- 图 41 ：2023 年 公司在 研项目 数量（ 个）
- 图 42 ：销售 领域分 线操作 与销售 格局重 塑概况
- 表 目 录
- 表 1：公司 第二期 员工持 股计 划
- 表 2：公司 各领域 核心 /潜力品 种
- 表 3： 2022 年 中国 城市实 体药店 终端儿 科用 药 TOP20 厂家
- 表 4： 2021 年 妇科 消炎 药 TOP20 格局（ 城市公 立医院 中成药 ）
- 表 5： 2021 年 妇科 消炎 药 TOP20 格局（ 城市实 体药店 中成药 ）
- 表 6： 2021 年 肝病 用药 TOP20 格 局（城 市实体 药店中 成药）
- 表 7： 2021 年 胃病 用药 TOP20 格 局（城 市实体 药店中 成药）
- 表 8：公司 品牌打 造的主 要措 施
- 表 9： 2023 年 公司 主要在 研项目
- 表 10 ：葵花 药业收 入及毛 利分拆
- 表 11 ：可比 公司估 值
- 附 表：财 务预测 与估值
- 公 司 研 究 报告 / 葵 花 药 业（ 002737 ）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分 2
- 1.1 子 公司分工定位明晰，覆盖领域广泛
- 截止 2024 年 一 季度 末，公 司的控 股股东 为葵花 集团有 限公司 ，持股 比例 达 45.41% ，公
- 司 的实际 控制人 为关彦 斌，实 际管理 人为关 玉秀和 关一。 公司 现下辖 全国性 布局 的 32家子
- 公 司，布局 原材 料生产、 技术研 发、工业 制造、 商业等 全产业 链，产品 涵盖中 药、化 药与健
- 康养生品。
- 图 2：公 司股权结构
- 数据 来源： 公司公告 ，西南证券 整理
- 1.2 业 绩复苏，财务指标向好
- 葵 花药 业以“一 小、一 妇、一老” 为品 类特色 和主 营战略。 布局“儿 童、妇女、 消化 系
- 统 （肝、胆 、肠、 胃）、老 年（慢 性病） 、呼吸 感冒、风 湿骨伤 病、心 脑血管 病、健 康养生
- 品 ”八 大领域 ，形成 了 8大 特色的 产品集 群。公司现 拥有 15 个 剂型 、 1000 多 个 药品 批准文
- 号、 555 个 医 保目 录品种、 27个 独 家品种、 283 个 基 本药 物品种，整体布 局呈现 出品类 全面，
- 品 种丰富 的状态 。目 前，公司大 概拥有 多个 过 1亿元 的品种 —— 护 肝片 、小儿 肺热咳 喘口服
- 液、 小葵花 露、小 儿柴桂 退热颗 粒、小儿 氨酚烷 胺颗粒、 小儿 黄那敏 颗粒、小 儿肺热 咳喘颗
- 粒 ， 胃 康 灵 胶囊等 。其中 ， 202 3年 护 肝 片发 货金额 突破 10 亿元。
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
