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医药生物行业2024年中期投资策略：医疗生态趋于重构，关注底部优质资产机会
- 2024-06-21 20:03:35上传人：不忘**始终
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报告摘要宏观环境层面，《生物安全法案》靴子有望于年内落地，海外生物医药投融资逐步回暖，美联储降息预期明确，创新药产业链有望迎来业绩与估值的修复。国内政策层面，24H2整体政策基调逐渐明朗化：一是药品和器械集采提质扩面；二是2024年实现DRG/DIP改革全覆盖，研究对创新药和先进医疗技术应用给予在DRG/DIP付费中除外
- 有望为设备采购带来增量资金来源 。
- ◼ 影响医药板块业绩的集采和行业整顿等因素在逐季度出清 。 集采影响方面 ， 药品集采已经进行九批 ， 大品种基本已集采 ， 对于药品公
- 司的业绩影响基本出清；国采四批 +省级联盟集采也预计已覆盖器械 80 %以上的品类 ， 集采对于器械公司的业绩影响也将于年底出清 。
- 行业整顿影响方面 ， 手术量在环比逐季度恢复 ， 新产品进院速度也在环比改善 ， 设备招标在逐月恢复 。 由于去年 7月开始的医药反腐对
- 于上市公司 23 H2业绩影响较大 ， 今年下半年医药板块将实现表观高速增长 。
- ◼ 建议重点关注以下几个方向：第一类是创新药 、 创新医疗器械企业 ， 由于创新药和创新器械处于产品生命周期的初期 ， 具有低渗透率 、
- 强定价能力 、 患者真正获益的属性 ， 且是国内医保 /商保等支付方大力支持的产品 ， 因而这类企业是医药行业里成长性最好的资产；第
- 二类是有国际化能力及潜力的公司 ， 国内医药 、 医疗器械企业在未来 5-10 年有望诞生更多大市值医药公司；第三类是生物医药领域符
- 合 “ 四新 ” （ 新赛道 、 新技术 、 新平台 、 新机制 ） 标准 ， 代表新质生产力的行业及公司 ， 如前瞻布局生成式人工智能 、 脑机接口等技
- 术的企业；第四类是银发经济大背景下能够满足 C端居家养老需求 、 自费属性的产品如康复养老 、 中医中药等行业 。
- ◼ 2024 年中期策略投资组合： A股： 迈瑞医疗 、 新产业 、 迈威生物 -U、 智翔金泰 -U、 澳华内镜 、 艾德生物 、 振德医疗 、 美好医疗 、 拱东医
- 疗； H股： 科伦博泰生物 -B、 康方生物 、 和黄医药 、 爱康医疗 。
- ◼ 风险提示： 研发失败或进度慢于预期风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；药品 、 器械 、 服务领域监管政策调整风险 。
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 目录
- 医药行业 2024 上半年整体回顾 01
- 细分行业 2024 年中期策略 02
- 医药行业 2 024 年中期策略及推荐标的 03
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