5月宏观环境观察：曙光初现

报告摘要基本面出现积极信号。5月份经济数据已经发布，工业生产、制造业投资和出口表现较强，消费、房地产投资表现较弱，基建边际下行，物价指数边际回升。这背后反映出的是当前经济的两条主线：第一，与内需相关的部门仍然较弱，以居民消费和房地产为代表。第二，和外需相关的部分表现较强，以工业生产和出口为代表的制造