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策略周观点：价值第三年：估值优势不在，ROE优势还在
- 2024-06-11 10:35:58上传人：思念**寄去
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核心结论：2021年底开始，市场逐渐进入价值风格，高PE风格持续跑输低PE风格，从时间上来看，目前已经2.5年了。历史上来看，2008年以来，成长价值风格大多会呈现2-3年的周期轮回，当下是否会再次进入风格转折期？我们可以从估值（PB）和盈利（ROE）分别来看。（1）从相对估值来看，价值股PB比较优势已经不是很明显了。成长/
- 一、策略观点：价值第三年：估值优势不在， ROE 优势还在
- 二、本周市场变化
- 风险因素
- 表 目 录
- 表 1：配置建议表
- 图 目 录
- 图 1：价值成长风格一般 2-3年会有一次变化（单位：倍数）
- 图 2：成长相比全 A的 PB 已经回到 2018 年底的水平（单位：倍）
- 图 3：周期、稳定类行业相对全 A的 PB 已经高于 2018 年的水平（单位：倍）
- 图 4：周期风格的 PB-ROE 散点依然低于历史均值（单位： %，倍）
- 图 5：稳定风格的 PB-ROE 散点依然低于历史均值（单位： %，倍）
- 图 6：周期 ROE 中枢上行，稳定类 ROE 最近 2年上行（单位： %）
- 图 7：消费 ROE 中枢下行，成长 ROE 最近 2年下行（单位： %）
- 图 8：A股主要指数周涨跌幅（单位： %）
- 图 9：申万一级行业周涨跌幅（单位： %）
- 图 10：申万风格指数周 /月涨跌幅（单位： %）
- 图 11：概念类指数周涨跌幅（单位： %）
- 图 12：全球市场重要指数周涨跌幅（单位： %）
- 图 13：重要商品指数周涨跌幅（单位： %）
- 图 14：2024 年至今全球大类资产收益率（单位： %）
- 图 15：沪股通累计净买入（单位：亿元）
- 图 16：融资余额（单位：亿元）
- 图 17：新发行基金份额（单位：亿份）
- 图 18：基金仓位估算（单位： %）
- 图 19：银行间拆借利率和公开市场操作（单位： %）
- 图 20：央行公开市场和国库定存净投放（单位：亿元）
- 图 21：长期国债利率走势（单位： %）
- 图 22：各类债券与同期限债券利差（单位： %）
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