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公司深度报告：行业迎来风口，多肽原料药龙头发力成长
- 2024-06-05 00:21:09上传人：╰浅**欢乐
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诺泰生物(688076)多肽大单品频出，产业链迎来风口。多肽药品相对小分子药物更加高效、安全、具有耐受性和高选择性，相对大分子药物在质量、纯度、成本方面更具优势，多肽药物的治疗领域以慢病为主，近年来司美格鲁肽、替尔泊肽等GLP-1靶点药物将适应症拓展至减重领域，销售额快速增长，带来行业、社会的较大关注，推动多肽
- 投资聚焦
- 一、 “自选 +定制 ”同发展，多肽龙头快速成长
- 1. 股权结构稳定，股权激励提升员工稳定性、积极性
- 2. 聚焦多肽研究，自主选择及定制服务双轮驱动发展
- 3. 自选产品推动收入高增长，盈利能力逐渐提升
- 二、 自选业务空间广阔，前瞻布局驱动增长
- 1. 多肽领域迎来风口，市场规模快速增长
- 2. 布局早、技术强、产能多，多肽产品放量在即
- 2.1 原料药 -制剂一体化引领高质量发展
- 2.2 深耕多肽多年，技术 +产能筑牢竞争壁垒
- 3. 战略布局寡核苷酸药物，打造下一增长引擎
- 三、 定制业务企稳回升，大订单保障稳定增长
- 四、 盈利预测、估值与投资评级
- 1. 盈利预测及核心假设
- 2. 估值与投资评级
- 五、 风险因素
- 表 目 录
- 表 1：诺泰生物管理层人员情况
- 表 2：诺泰生物股权激励情况
- 表 3：诺泰生物原料药及中间体国内外审评审批情况（人用药）
- 表 4：已通过 CDE 原料药审评的司美格鲁肽、利拉鲁肽原料药一览
- 表 5：诺泰生物已获批制剂一览
- 表 6：公司拥有多个原料药及制剂研发技术平台，技术能力强
- 表 7：诺泰生物在研项目情况
- 表 8：诺泰生物原料药及中间体、制剂产能情况汇总
- 表 9：公司积极搭建寡核苷酸生产技术平台，布局小核酸赛道
- 表 10 ：公司盈利预测（百万元）
- 表 11：可比公司估值（亿元）
- 图 目 录
- 图 1：诺泰生物发展历程及大事件
- 图 2：诺泰生物股权结构（截止至 2024 年 4月 23 日）
- 图 3：诺泰生物主营业务
- 图 4：2019 -2024Q1 公司营业收入及增速情况（亿元、 %）
- 图 5：2019 -2024Q1 公司归母净利润及增速情况（亿元、 %）
- 图 6：2019 -2023 公司分业务营业收入情况（亿元）
- 图 7：2023 年公司自主选择产品业务占比超 60% （%）
- 图 8：2019 -2024Q1 公司利润率一览
- 图 9：2019 -2024Q1 公司费用率一览
- 图 10 ：2019 -2023 公司经营现金流净额情况（亿元）
- 图 11：2019 -2023 公司营运能力较为稳健
- 图 12 ：诺泰生物总人数及业务人员情况（人）
- 图 13 ：诺泰生物人均创收、人均创利情况（万元）
- 图 14 ：诺泰生物自选业务收入占比逐年提升（亿元、 %）
- 图 15 ：原料药及中间体、制剂业务迎来放量（亿元、 %）
- 图 16 ：受原料药及中间体推动，自选产品毛利率逐渐提升（ %）
- 图 17 ：诺和诺德司美格鲁肽制剂销售额（亿克朗）
- 图 18 ：中国多肽药物行业市场规模（亿元）
- 图 19 ：中国多肽原料药行业市场规模（亿元）
- 图 20 ：集采中标后，制剂产品迎来销售放量（万元）
- 图 21 ：三种小核酸药物治疗通路（ siRNA/ miRNA/ ASO ）
- 图 22 ：中国 CDMO 行业规模（亿元）
- 图 23 ：中国多肽 CDMO 行业规模（亿元）
- 图 24 ：定制产品及技术服务收入重回增长（亿元、 %）
- 图 25 ：定制产品及技术服务毛利率维持稳定
- 图 26 ：公司定制业务大订单预计采购金额（万美元）
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