2024年5月经济数据前瞻:经济前瞻:经济修复的斜率?
- 2024-06-04 20:01:05上传人:七巧**rt
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4月内需修复节奏放缓、外需改善延续,5月经济修复的斜率、及其驱动逻辑?本文梳理,敬请关注。一、当前经济运行的主要逻辑?内需修复速度偏慢更多是节奏问题,外需改善似乎还在延续国内经济景气出现波折,或与经济修复早期企业家信心不足、稳增长政策发力效果滞缓等有关。企业需要经历从现金流量表到资产负债表修复的过程,
- 1、热点思考:经济前瞻,经济修复的斜率?
- 1.1、当前经济运行的主要逻辑?
- 1.2、5月经济数据或如何演绎?
- 2、生产高频跟踪:纺织链 开工小幅改善,建筑业开工有所走弱
- 3、需求高频跟踪:地产成交有所回升、集装箱运价大幅上涨
- 风险提示
- 图表1: 5月制造业 PMI及主要分项出现回落
- 图表2: 1-5月,新增专项债发行进度仅 29.8%
- 图表3: 经济要修复到亏损企业扭亏的时段,才会重新回到资产负债表扩张状态
- 图表4: 财政支出 “主导”经济修复节奏
- 图表5: 广义财政支出与工业生产的关联度强化
- 图表6: 年初以来主要基建上市公司订单持续改善
- 图表7: 新增万亿国债项目投向
- 图表8: 对应“万亿国债 ”的水利管理 、环保投资扩张
- 图表9: 4月,房地产新开工、施工面积增速改善
- 图表10: 近年来新出口订单对出口增速的指引弱化
- 图表11: 制造业中营收权重较高行业,其出口额未必高
- 图表12: 5月以来, CCFI综合指数涨幅扩大
- 图表13: 5月以来,港口货物吞吐量涨幅扩大
- 图表14: 中游设备制造生产维持 “高景气”
- 图表15: 5月,中厚板产量仍处于历史高位水平
- 图表16: 5月PTA开工率有所回落
- 图表17: 2023年5月工业增加值环比高于往年均值
- 图表18: 过去2年新增专项债投向市政产业园比重最高
- 图表19: 年初以来设备工器具投资增速明显上升
- 图表20: 基建投资中 ,电热燃投资 “领涨”
- 图表21: 电线电缆价格可映射电力热力投资
- 图表22: 五一假期跨区人流高于过往
- 图表23: 五一假期 海底捞接待顾客人次同比涨幅较大
- 图表24: 乘用车零售销量可较好反映汽车零售额
- 图表25: 5月乘用车零售销量低于去年同期水平
- 图表26: 高频数据显示,票据转帖利率延续低位磨底
- 图表27: 30大中城市商品房成交仍处同期低位
- 图表28: 5月,政府债券融资明显上量
- 图表29: 去年四季度一度也出现财政稳信用现象
- 图表30: 5月,信用债融资或季节性回落
- 图表31: 内部分化延续,城投债融资拖累依旧
- 图表32: 中性情境下, 5月社融增速或小幅回升至 8.9%
- 图表33: 2024年对东盟、拉美等新兴市场出口显著回暖
- 图表34: 5月以来东南亚航线运价指数大幅抬升
- 图表35: 5月多数经济体制造业景气进一步回升
- 图表36: 猪肉平均批发价回升、弹性还待观察
- 图表37: 重点监测水果价格延续回落
- 图表38: 五一假期,公共交通旅客发送量高于往年
- 图表39: 成品油价格回落
- 图表40: 经济尚处于修复初期,对价格提振弹性尚弱
- 图表41: 5月,CPI同比或维持低位
- 图表42: 5月,原油链价格回落、铜价延续回升
- 图表43: 铜价与全球制造业 PMI同向变动
- 图表44: 5月,黑色、有色金属指数显著抬升
- 图表45: 2024年以来南华铜及电线电缆指数增长提升
- 图表46: 中性情境下, 5月PPI同比或小幅收窄至 -2.3%左右
- 图表47: 本周,钢厂盈利率小幅下滑
- 图表48: 本周,高炉开工率略有上涨
- 图表49: 本周,钢材表观消费延续回落
- 图表50: 本周,钢材社会库存继续去库
- 图表51: 本周,涤纶长丝 开工率小幅上涨
- 图表52: 本周,纯碱 开工率延续回落
- 图表53: 本周,汽车半钢胎 开工率略有下滑
- 图表54: 本周,汽车全钢胎 开工率回落幅度较大
- 图表55: 本周,铝行业平均开工率小幅回落
- 图表56: 本周,电解铜开工率延续下滑
- 图表57: 本周,电解铝现货库存有所累库
- 图表58: 本周,社铜库存延续抬升
- 图表59: 本周,全国水泥粉磨开工率延续回落
- 图表60: 本周,全国水泥出货率延续下滑
- 图表61: 本周,水泥库容比持平上周
- 图表62: 本周,水泥价格指数继续上涨
- 图表63: 本周,玻璃产量小幅回升
- 图表64: 本周,玻 璃周表观消费小幅增加
- 图表65: 本周,玻璃库存与上周相当
- 图表66: 本周,沥青开工率低位回落
- 图表67: 本周,全国商品房成交有所回升
- 图表68: 本周,一线城市商品房成交有所减少
- 图表69: 本周,二线城市成交有所增多
- 图表70: 本周,三线城市成交也有上涨
- 图表71: 5月份,新房成交降幅持平上周
- 图表72: 本周,全国二手房成交有所增加
- 图表73: 上周,全国整车货运流量小幅回落
- 图表74: 上周,多数省市公路货运流量环比减少
- 图表75: 上周,铁路货运量延续增加
- 图表76: 上周,公路货车通行量有所下滑
- 图表77: 上周,邮政快递揽收量大幅回升
- 图表78: 上周,邮政快递投递量延续增加
- 图表79: 本周,全国迁徙规模指数有所回落
- 图表80: 本周,执行航班架次也有减少
- 图表81: 本周,全国样本城市地铁客流总量有所回落
- 图表82: 本周,样本城市地铁客流量有所减少
- 图表83: 本周,全国拥堵延时指数小幅增加
- 图表84: 本周,多数样本城市拥堵指数有所上涨
- 图表85: 上周,票房收入小幅回落
- 图表86: 上周,乘用车批发量环比增加
- 图表87: 本周,美西航线运价延续上涨
- 图表88: 本周,欧洲航线运价涨幅较大
- 图表89: 本周,地中海航线运价显著提升
- 图表90: 本周,BDI运价指数回落幅度收窄
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