建筑行业专题:2023年行业营收稳健业绩承压,央企/国际工程表现占优,行业出海业务提速
- 2024-06-04 14:35:42上传人:神爱**柔人
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2023年建筑装饰行业营收稳健增长,归母净利润增速承压,央企/国际工程表现向好。根据样本公司数据,2023年全年建筑装饰行业营收和归母净利润维持平稳增长态势,分别同比+6.95%、+2.83%,归母业绩增速低于营收增速表现,增速同比2022年大幅下滑,归母业绩承压,但行业整体扣非归母业绩同比+8.78%,反映行业整体主营业务盈利
- 1. 营收/业绩端:2023年营收/业绩增长稳健,国际工程板块海外表现突出
- 1.1. 2023年基建央企 /国际工程表现向好,地产链 /地方基建相关板块承压
- 1.2. 八大央企和四大国际工 程基本面向好, 2023年行业整体海外营收增速亮眼
- 2. 盈利端:2023年行业毛利率同比改善,部分央企净利率表现亮眼
- 2.1. 毛利率:2023年毛利率同比提升, 2024Q1国际工程毛利率表现突出
- 2.2. 费用率:期间费用率整体稳定,研发费用率持续提升
- 2.3. 净利率:2023年净利率基本稳定,部分央企净利率提升亮眼
- 2.4. ROE:行业整体 ROE同比下降,国际工程和装修装饰提升明显
- 3. 经营质量:经营性现金流承压,国际工程经营质量改善显著
- 3.1. 现金流:经营性现金流整体承压,中材国 际现金流持续改善
- 3.2. 资产负债率:行业整体负债率有所提升,国际工程板块负债率大幅下降
- 4. 行业投资逻辑:建筑装饰行业基本面稳健,国企改革 /央企市值管理主推央国企行情,
- 看好出海板块的持续成长
- 4.1. 基建投资资金保障充足,三大工程助力基建稳增长
- 4.2. 地产新政多箭齐发,房建板块基本面有望改善
- 4.3. 国企改革/央企市值管理持续推进,看好建筑央企市场回报表现
- 4.4. 国进民退集中度提升,央企龙头强者恒强
- 4.5. 出海建设为长期发展动力,海外新签订单有所提速
- 5. 投资建议及重点关注标的业绩预测
- 6. 风险提示
- 图1. 2015-2023年建筑装饰行业营收及增速(亿元, %)
- 图2. 2015-2023年建筑装饰行业归母 /扣非归母业绩同比增速( %)
- 图3. 2019Q1-2024Q1建筑装饰行业单季度营收及增速(亿元, %)
- 图4. 2019Q1-2024Q1建筑装饰行业单季度归母 /扣非业绩同比增速(亿元, %)
- 图5. 2022-2023年建筑装饰行业各板块单季度营收同比增速( %)
- 图6. 2023-2024年建筑装饰行业各板块单季度归母净利润同比增速( %)
- 图7. 2023Q1-2024Q1建筑装饰行业各板块单季度营收同比增速( %)
- 图8. 2023Q1-2024Q1建筑装饰行业各板块单季度归母净利润同比增速( %)
- 图9. 2020-2023年八大基建央企个股营业收入(亿元)
- 图10. 2020-2023年八大基建央企个股 营收增速( %)
- 图11. 2020-2023年八大基建央企个股归母净利润(亿元)
- 图12. 2020-2023年八大基建央企个股归母净利润同比增速( %)
- 图13. 2020-2023年国际工程个股营业收入(亿元)
- 图14. 2020-2023年国际工程个股营收 增速(%)
- 图15. 2020-2023年国际工程个股归母净利润(亿元)
- 图16. 2020-2023年国际工程个股归母净利润同比增速( %)
- 图17. 2012-2023年建筑央企板块海外营收及增速(亿元, %)
- 图18. 2012-2023年国际工程 板块海外营收及增速(亿元, %)
- 图19. 2015-2024Q1建筑装饰行业毛利率( %)
- 图20. 2015-2024Q1建筑装饰行业子板块毛利率( %)
- 图21. 2017-2023年建筑央企个股 毛利率(%)
- 图22. 2021Q1-2024Q1建筑央企个股毛利率( %)
- 图23. 2017-2023年国际工程板块个股毛利率( %)
- 图24. 2021Q1-2024Q1国际工程板块个股毛利率( %)
- 图25. 2015-2024Q1建筑装饰行 业期间费用率( %)
- 图26. 2015-2024Q1建筑装饰行业销售 /管理/财务/研发费用率( %)
- 图27. 2015-2024Q1建筑装饰子板块销售费用率( %)
- 图28. 2015-2024Q1建筑装饰子 板块财务费用率( %)
- 图29. 2015-2024Q1建筑装饰子板块管理费用率( %)
- 图30. 2015-2024Q1建筑装饰子板块研发费用率( %)
- 图31. 2015-2024Q1建筑装饰行业销售净利率( %)
- 图32. 2015-2024Q1建筑装饰行业子 板块销售净利率( %)
- 图33. 2017-2023年建筑央企个股销售净利率( %)
- 图34. 2021Q1-2024Q1建筑央企个股销售净利率( %)
- 图35. 2017-2023年国际工程个股 销售净利率( %)
- 图36. 2021Q1-2024Q1国际工程个股销售净利率( %)
- 图37. 2015-2024Q1建筑装饰行业净资产收益率( %)
- 图38. 2015-2024Q1建筑装饰行业子板块净资产收益率( %)
- 图39. 建筑央企板块个股净资产收益率 (加权)
- 图40. 国际工程板块个股净资产收益率(加权)
- 图41. 2015-2024Q1建筑装饰行业及子板块经营性现金流净额(亿元, %)
- 图42. 2015-2024Q1建筑装饰行业子板块经营性现金流净额(亿元)
- 图43. 2022-2023年建筑央企个股现金流( %)
- 图44. 2023Q1-2024Q1建筑央企个股现金流( %)
- 图45. 2017-2023年国际工程板块个股现金流( %)
- 图46. 2021Q1-2024Q1国际工程板 块个股现金流( %)
- 图47. 2015-2024Q1建筑装饰行业资产负债率( %)
- 图48. 2015-2024Q1建筑装饰行业子板块资产负债率( %)
- 图49. 建筑央企板块个股资产负债率( %)
- 图50. 国际工程板块个股资产负债率( %)
- 图51. 2024年基建板块重点发力方向
- 图52. 我国狭义基建和广义基建累计投资增速( %)
- 图53. 我国狭义基建和广义基建逐月投资增速( %)
- 图54. 我国基建三大分项累计投资增速( %)
- 图55. 我国基建主要细分领域累计投资增速( %)
- 图56. 2018-2024.3我国地方政府新增专项债发行额(亿元)
- 图57. 房地产行业相关政策
- 图58. 2015年以来商品房销售面积及其增速(亿㎡、 %)
- 图59. 2015年以来房地产开发投资及同比(万亿元、 %)
- 图60. 2015年以来全国房屋新开工面积及增速(亿㎡, %)
- 图61. 2015年以来全国房屋竣工面积及增速 (亿㎡、%)
- 图62. 建筑国企新开工面积及占比(亿㎡, %)
- 图63. 建筑国企总产值及占比(万亿元, %)
- 图64. 八大央企新签订单及市占率(亿元, %)
- 图65. 八大央企营业收入及市占率(亿元, %)
- 图66. 我国对一带一路沿线国家非金融类对外直接投资额及同比(亿美元, %)
- 图67. 我国对一带一路沿线国家新签对外承包工程合同额及同比(亿美元, %)
- 图68. 8大建筑央企海外营收总额及增速(亿元, %)
- 图69. 国际工程企业海外营收总额及增速(亿元, %)
- 图70. 2023年建筑央企海外业务营收占比
- 图71. 2023年国际工程企业海外业务营收占比
- 表1: 2019-2023年建筑央企分红率
- 表2: 建筑央国企股权激励计划考核目标梳理
- 表3: 建筑央企和国际工程企业海外业务营收增速
- 表4: 建筑装饰行业重点央企新签订单(亿元)
- 表5: 国投建筑重点关注标的盈利预测
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