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政策显效仍需时间，静待短期波动修复
- 2024-06-02 10:20:57上传人：黑暗**rら
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核心观点5月经济景气度边际回落，再次步入收缩区间，弱于季节性。生产与需求景气度双双回落，但生产好于需求，整体仍呈现供大于求的局面，有效需求不足问题仍较为突出，其中，由于我国经济尚处于新旧动能转换阶段，房地产销售端向投资端传导仍有时滞、专项债发行节奏相对靠后等原因，传统增长动能边际走弱对经济增长拖累相
- 1 生产与需求景气度双双回落，制造业企业利润或受挤压
- 1.1 生产与需求景气度双双回落，有效需求亟待扩张
- 1.2 制造业企业利润或受挤压，企业扩产内在动能不足
- 1.3 市场主体景气度分化，就业市场景气度边际回升
- 1.4 高技术制造业保持良好扩张态势，新动能继续较快扩张
- 2 非制造业 PMI保持高韧性，但需求端景气度边际回落
- 3 展望
- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
- 图表1： 制造业PMI及分项（%）
- 图表2： 生产景气度好于需求景气度（ %）
- 图表3： 制造业PMI分解（%）
- 图表4： 制造业生产经营活动预期（ %）
- 图表5： 产成品库存回落，出厂价格回升（ %）
- 图表6： 原材料库存回落，价格继续回升（ %）
- 图表7： 市场主体景气度连续回升（ %）
- 图表8： 经济结构持续优化，高技术制造业保持良好发展态势（ %）
- 图表9： 非制造业保持高景气度（ %）
- 图表10： 非制造业 PMI分项走弱（ %）
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