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建筑行业2023年报及2024年一季报总结：整体基本面承压，关注海外工程和工业建筑产业链景气回升
- 2024-05-30 09:21:16上传人：Ma**堇晨
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核心观点建筑行业：整体增长降速，工业建筑回暖，海外工程复苏。2023年建筑业实现总产值同比+5.8%，新签合同额同比-2.9%。受地产行业景气度下行和地方财政化债影响，2023年建筑业订单和产值增速同步下降。2023年全国狭义基建投资同比+5.9%，广义基建投资同比+8.2%，保持较快增长。2023年制造业投资同比+6.5%，12月提速0.2pc
- 建筑行业2023年回顾与年报综述
- 建筑行业：整体增长降速，工业建筑回暖，海外工程复苏
- 盈利能力：收入降速，盈利能力略有回升
- 资产结构：扩表节奏未见放缓，资产周转效率持续降低
- 现金流：收付现比同步下滑，现金净增加额显著减少
- 建筑细分领域年报综述
- 基建施工：收入增长降速，周转效率承压
- 国际工程：受益于行业景气度改善，量价齐升
- 专业工程：竞争加剧，业绩承压
- 年初至今：开工低迷，投资降速，央企龙头优势继续强化
- 基建新开工低迷，5月专项债发行提速
- 基建投资增长放缓，水利与交通基建投资提速
- 一季度建筑企业经营情况持稳，央企市占率继续提升
- 投资建议
- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：建筑业总产值及增速（单位：万亿元，%）
- 图2：建筑业新签合同额及增速（单位：万亿元，%）
- 图3：建筑业新开工面积及增速（单位：亿平方米，%）
- 图4：建筑业竣工面积及增速（单位：亿平方米，%）
- 图5：广义/狭义基建投资增速（单位：%）
- 图6：分领域基建投资增速（单位：%）
- 图7：制造业投资累计同比增速（单位：%）
- 图8：汽车和计算机、通信、电子投资增速（单位：%）
- 图9：汽车和半导体销售额单月同比增速（单位：%）
- 图10：工业建筑板块估值与制造业投资增速背离（单位：%，x）
- 图11：对外承包工程新签合同额及增速（单位：亿美元，%）
- 图12：对外承包工程完成额及增速（单位：亿美元，%）
- 图13：中国非金融对外直接投资及增速（单位：亿美元，%）
- 图14：部分国家劳动和资源密集型产业出口额（单位：亿美元）
- 图15：SW建筑装饰板块营业收入及增速（单位：万亿元，%）
- 图16：SW建筑装饰主要子板块近五年营收增速（单位：%）
- 图17：SW建筑装饰板块毛利率变化（单位：%）
- 图18：SW建筑装饰主要子板块毛利率变化（单位：%）
- 图19：SW建筑装饰板块期间费用率变化（单位：%）
- 图20：SW建筑装饰板块各项费用率变化（单位：%）
- 图21：SW建筑装饰板块信用与资产减值损失（单位：亿元）
- 图22：SW建筑装饰板块减值损失与其占营收的比例（单位：亿元，%）
- 图23：SW建筑装饰板块净利率变化（单位：%）
- 图24：SW建筑装饰板块归母净利及增速（单位：亿元，%）
- 图25：SW建筑装饰板块应收票据及应收账款余额（单位：亿元）
- 图26：SW建筑装饰板块合同资产余额（单位：亿元）
- 图27：SW建筑装饰板块长期应收款余额（单位：亿元）
- 图28：SW建筑装饰板块其他非流动资产余额（单位：亿元）
- 图29：SW建筑装饰板块四类资产余额及周转率（单位：亿元）
- 图30：SW建筑装饰板块总资产及总资产周转率（单位：亿元）
- 图31：SW建筑装饰板块资产负债率变化（单位：%）
- 图32：SW建筑装饰板块短期借款和长期借款余额（单位：亿元）
- 图33：SW建筑装饰板块带息债务余额（单位：亿元）
- 图34：SW建筑装饰板块利息费用及融资成本（单位：亿元，%）
- 图35：SW建筑装饰板块经营活动产生的现金流量净额（单位：亿元）
- 图36：SW建筑装饰板块收现比和付现比（单位：%）
- 图37：SW建筑装饰板块资本开支支付的现金（单位：亿元）
- 图38：SW建筑装饰板块现金及现金等价物净增加额（单位：亿元）
- 图39：部分建筑企业2023年收入及增速（单位：亿元，%）
- 图40：部分建筑企业2023年归母净利及增速（单位：亿元，%）
- 图41：部分建筑企业过去两年毛利率对比（单位：%）
- 图42：部分建筑企业过去两年期间费用率对比（单位：%）
- 图43：部分建筑企业2023年各类应收款增加值及与营收的比值（单位：亿元，%）
- 图44：部分建筑企业2023年末各类应收款净额及全年周转率（单位：亿元）
- 图45：部分建筑企业2023年减值损失与增速（单位：亿元，%）
- 图46：部分建筑企业2023年减值与营收和业绩的比值（单位：%）
- 图47：部分建筑企业过去两年经营性现金流净额（单位：亿元）
- 图48：部分建筑企业过去两年净利润现金含量（单位：%）
- 图49：部分建筑企业收现比变化（单位：%）
- 图50：部分建筑企业付现比变化（单位：%）
- 图51：国际工程板块营业收入及增速（单位：亿元，%）
- 图52：国际工程板块归母净利润及增速（单位：亿元，%）
- 图53：国际工程公司毛利率变化（单位：%）
- 图54：国际工程公司期间费用率变化（单位：%）
- 图55：国际工程板块合同负债余额变化（单位：亿元）
- 图56：四家国际工程公司合同负债余额变化（单位：亿元）
- 图57：国际工程板块经营活动产生的现金流量净额（单位：亿元）
- 图58：四家国际工程公司过去五年经营活动产生的现金流量净额（单位：亿元）
- 图59：专业工程板块营业收入及增速（单位：亿元，%）
- 图60：专业工程板块归母净利润及增速（单位：亿元，%）
- 图61：专业工程板块毛利率变化（单位:%)
- 图62：专业工程板块期间费用率变化（单位：%）
- 图63：专业工程板块经营活动产生的现金流量净额（单位：%）
- 图64：专业工程板块收付现比（单位：%）
- 图65：2022-2024年项目开工合同额单月值（单位：亿元）
- 图66：2022-2024年项目开工合同额年内累计值（单位：亿元）
- 图67：专项债单月新增发行额及同比增速（单位：亿元）
- 图68：专项债发行额和净新增规模（单位：亿元）
- 图69：城投债发行规模和净融资规模（单位：亿元）
- 图70：2022-2024年单月城投债净融资规模（单位：亿元）
- 图71：固定资产投资完成额累计值及同比增速
- 图72：固定资产投资完成额构成（单位：%）
- 图73：广义/狭义基建投资增速（单位：%）
- 图74：分领域基建投资增速（单位：%）
- 图75：水利、环境和公共设施管理业投资增速（单位：%）
- 图76：水利、环境和公共设施管理业细分领域对增速拉动
- 图77：交通运输、仓储、邮政业投资增速（单位：%）
- 图78：交通运输、仓储、邮政业细分领域对增速拉动
- 图79：建筑业新签合同额及增速（单位：亿元，%）
- 图80：建筑业产值及增速（单位：亿元，%）
- 图81：八大建筑央企新签合同额及市占率（单位：亿元，%）
- 图82：八大建筑央企与建筑业整体新签合同增速对比（单位：%）
- 图83：A股建筑板块历年Q1营业收入及增速（单位：亿元，%）
- 图84：A股建筑板块历年Q1归母净利润及增速（单位：亿元，%）
- 图85：A股建筑板块历年Q1营业收入及增速（单位：亿元，%）
- 图86：A股建筑板块历年Q1归母净利润及增速（单位：亿元，%）
- 图87：A股建筑板块历年Q1经营性现金流净额（单位：亿元）
- 图88：A股建筑板块Q1经营现金流入流出规模（单位：亿元）
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