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出境游市场持续恢复，旅行社龙头加速成长
- 2024-05-28 17:10:53上传人：漫天**雪☆
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众信旅游(002707)投资要点出境游旅行社龙头，批零一体全国布局：众信旅游成立于1992年，是国内出境游龙头公司，公司以出境游为核心，批发、零售业务一体发展，线上线下全渠道融合，同时布局国内游和整合营销等业务，已经形成覆盖上下游的资源和品牌优势。2019年公司实现收入126.8亿元，其中旅游批发/旅游零售业务分别占比71
- 1. 出境游旅行社龙头，批零一体全国布局
- 1.1. 发展历程：全产业链布局打造出境综合服务商
- 1.2. 业务模式：出境游业务为核心，批零一体全渠道发展
- 1.2. 股权结构：携手阿里达成战略合作，管理层深耕多年经验丰富
- 2. 行业分析：出境游市场复苏，龙头市占率提升
- 2.1. 疫后出境游市场复苏，旅游需求渐显多元化
- 2.2. 出境游旅行社供给出清，龙头公司市占率提升
- 2.3. 国际客流继续恢复，出境游渗透率仍有提升空间
- 3. 产品&运营打造品牌优势，受益于出境游复苏
- 3.1. 产品：持续创新打造产品力，拓展 “旅游+”寻求外延增长
- 3.2. 运营：实施全渠道营销策略，加速文旅数字化转型
- 3.3. 疫后修复：出境游复苏加速，有望释放业绩弹性
- 4. 财务分析
- 5. 盈利预测与投资建议
- 5.1. 盈利预测
- 5.2. 投资建议
- 6. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
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- 图1： 众信旅游服务平台概况
- 图2： 众信旅游历程图
- 图3： 2018-2023年公司分产品营收结构（亿元）
- 图4： 公司业务布局
- 图5： 全国零售门店数量
- 图6： 公司整合营销业务
- 图7： 众信游学业务
- 图8： 悠联货币业务
- 图9： 公司股权结构图（截至 2024年3月）
- 图10： 2015-2023年我国出境旅游人数
- 图11： 2019年及2023年我国出入境人员结构（单位：亿人次）
- 图12： 2022年中国内地受访者出境游客目的地区域分布
- 图13： 2023年7月中国不同年龄段出境游用户人数占比
- 图14： 2019-2023年全国旅行社总数
- 图15： 2019-2022年全国旅行社从业人数
- 图16： 2023年行业龙头旅行社门店市占率
- 图17： 2023年我国国际航线客运量（万人次）及恢复程度
- 图18： 2010-2019我国与部分国家出境游渗透率对比
- 图19： 公司微博运营
- 图20： 公司抖音运营
- 图21： 阿信网络官网
- 图22： 阿信网络官网
- 图23： U2能量卡
- 图24： U2GO服务
- 图25： 众信旅游与沙特阿拉伯达成战略合作
- 图26： 众信旅游与马来西亚达成战略合作
- 图27： 公司营收（亿元）及同比增速
- 图28： 公司分业务毛利率情况
- 图29： 公司期间费用率
- 图30： 公司归母净利润及归母净利率
- 表1： 公司主要管理层介绍
- 表2： 公司部分主题游产品
- 表3： 公司部分国内游产品
- 表4： 公司“旅游+”业务布局
- 表5： 收入预测拆分（单位：亿元）
- 表6： 众信旅游毛利率及三费率预测
- 表7： 众信旅游营业收入及归母净利润（单位：亿元）
- 表8： 众信旅游可比公司估值（截至 2024年5月27日）
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