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有色行业年报&一季报总结：工业金属及贵金属业绩持续向好
- 2024-05-06 16:00:29上传人：Si**離開
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投资逻辑1Q24有色金属板块涨幅8.55%，涨幅超过沪深300指数;受市场对于美联储降息预期强化影响，贵金属及工业金属价格上涨，带动板块内企业业绩增长及板块表现领先。铜：价格上涨支撑矿端盈利，铜精矿TC下行拖累冶炼企业业绩。铜矿及冶炼企业1Q24营收3499.40亿元，环比-0.26%，归母净利润129.98亿元，环比-6.49%；铜加工板块
- 一、有色综述：各版块表现分化
- 二、工业金属：旺季供需错配促进价格上涨，企业盈利改善
- 2.1 铜：铜精矿 TC压制铜冶炼企业利润释放
- 2.2 铝：旺季吨铝利润显著提升
- 2.3 铅锌：价格震荡，企业稳健运行
- 三、贵金属：金价上涨推动业绩提升
- 四、稀土磁材：价格步入底部区间拖累板块业绩，静待反转
- 五、小金属：锑、钼、钨涨幅显著，关注高弹性细分龙头
- 六、锂：锂价持续走低，整体承压
- 七、新材料：盈利能力相对稳定，关注细分赛道
- 八、风险提示
- 图表1： 4Q23有色金属板块跌幅 2.03%
- 图表2： 4Q23金属新材料和能源金属涨幅领先
- 图表3： 1Q24有色金属板块涨幅 8.55%
- 图表4： 1Q24贵金属和工业金属涨幅领先
- 图表5： 1Q24铜矿及冶炼营收环比 -0.26%（亿元）
- 图表6： 1Q24铜矿及冶炼归母净利环比 -6.49%（亿元）
- 图表7： 1Q24铜加工营收环比 +16.34%（亿元）
- 图表8： 1Q24铜加工归母净利环比 +3.32%（亿元）
- 图表9： 4Q23-1Q24铜价上涨
- 图表10： 23年底以来铜 TC大幅下滑
- 图表11： 4Q23以来铜杆加工费下行
- 图表12： 1Q24铜板块企业归母净利有所分化（亿元）
- 图表13： 1Q24电解铝行业营收 922亿元
- 图表14： 1Q24电解铝行业归母净利 62亿元
- 图表15： 1Q24铝加工营收 426亿元
- 图表16： 1Q24铝加工归母净利 16.8亿元
- 图表17： 4Q23-1Q24铝价震荡
- 图表18： 4Q23以来氧化铝价格上行
- 图表19： 1Q24 利润逐月回升（元 /吨）
- 图表20： 1Q24电解铝企业归母净利润环比回落（亿元）
- 图表21： 1Q24沪伦比值收窄
- 图表22： 4Q23-1Q24铝棒加工费涨后回落
- 图表23： 铝箔加工费处于低位
- 图表24： 明泰铝业 1Q24归母净利环比上升（亿元）
- 图表25： 1Q24铅锌板块营收 423亿元
- 图表26： 1Q24铅锌归母净利 14亿元
- 图表27： 4Q23-1Q24锌价震荡
- 图表28： 4Q23-1Q24铅价震荡
- 图表29： 1Q24贵金属板块营收 822亿元
- 图表30： 1Q24贵金属板块归母净利 32亿元
- 图表31： 4Q23-1Q24金价上涨
- 图表32： 4Q23-1Q24银价上涨
- 图表33： 1Q24黄金企业营收增长（亿元）
- 图表34： 1Q24黄金企业归母净利润增长（亿元）
- 图表35： 24Q1稀土板块营收环比下降 45%（亿元）
- 图表36： 24Q1磁材板块营收环降 7%（亿元）
- 图表37： 24Q1稀土板块归母利润显著亏损（亿元）
- 图表38： 24Q1磁材板块归母利润环比增速扭亏（亿元）
- 图表39： 24Q1稀土板块毛利率显著下降
- 图表40： 24Q1磁材板块毛利率环降 0.4pcts
- 图表41： 轻稀土价格走势
- 图表42： 重稀土价格走势
- 图表43： 24Q1小金属板块营收环比下降（亿元）
- 图表44： 24Q1小金属板块归母净利润环增（亿元）
- 图表45： 24Q1小金属板块毛利率环降
- 图表46： 24Q1小金属板块净利率环增
- 图表47： 24Q1锂板块营收环降 34%（亿元）
- 图表48： 24Q1锂板块归母净利润亏损扩大（亿元）
- 图表49： 24Q1锂板块销售毛利率环比小幅回升
- 图表50： 锂板块销售净利率环降 1.4pcts
- 图表51： 碳酸锂与氢氧化锂价格变化
- 图表52： 锂精矿价格变化
- 图表53： 24Q1新材料板块营收环降 10%（亿元）
- 图表54： 24Q1新材料板块归母利润环增 40%（亿元）
- 图表55： 24Q1新材料板块毛利率环增
- 图表56： 24Q1新材料板块净利率环比增加
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