购物车
公司深度报告：威海广泰：从追随到领跑，空港装备龙头进击全球市场
- 2024-03-15 17:16:09上传人：亡鱼**夕拾
-
Aa 小 中 大
威海广泰(002111)本期内容提要:威海广泰是国内领先的空港装备与应急救援装备龙头，随着民航业景气拐点显现、公司出海战略提速，以及低空经济、万亿国债、设备换新等政策催化，公司或将迎来业绩、估值的双提升，首次覆盖给予“买入”评级。市场可能担心后疫情时代民航业景气波动，但我们认为，1）2023年以来国内民航业生产稳
- 投资聚焦
- 1 威海广泰：从 “追随”到“领跑”，装备龙头步入发展新阶段
- 1.1 威海广泰：高端装备制造商，形成空港装备 +应急救援装备 “双主业”
- 1.2 拥抱民航发展浪潮，业绩稳健增长
- 1.3 持续加强研发投入，技术储备奠定竞争优势
- 1.4 推进可转债募投项目建设，新产能为公司发展提供新动能
- 2 空港装备：民航景气拐点 +公司出海提速，有望迎来高成长
- 2.1 深耕30余年，公司成为全球空港装备领跑者，产品品类全、服务好
- 2.2 拐点将至，国内民航业复苏有望带动空港装备需求恢复
- 2.3 航空运输业处于黄金发展期，空港装备市场空间广阔
- 2.4 公司空港装备出海提速，市场天花板迎来质的飞跃
- 3 应急救援装备：受益万亿国债与换新政策，有望迎来新机遇
- 3.1 应急救援产业方兴未艾，万亿国债或刺激市场需求增长
- 3.2 消防救援装备：有望充分受益于我国新一轮应急救援建设
- 3.3 移动医疗装备：市场拓展提速，有望成为公司业绩增长的新亮点
- 3.4 无人机装备：与应急救援装备互为补充，有望受益于低空经济发展浪潮
- 4 盈利预测与投资建议
- 4.1 核心假设与盈利预测
- 4.2 公司估值
- 5 风险提示
- 图表1：威海广泰空港装备示意图
- 图表2：威海广泰消防救援装备示意图
- 图表3：威海广泰消防报警装备示意图
- 图表4：威海广泰移动医疗装备示意图
- 图表5：威海广泰发展历程
- 图表6：威海广泰股权结构图
- 图表7：2016-2023前三季度公司营收
- 图表8：2016-2023前三季度公司归母净利润
- 图表9：2016-2023前三季度公司毛利率、净利率
- 图表10：2016-2023前三季度公司三项费率
- 图表11：2018-2023H1公司各板块营收（百万元）
- 图表12：2018-2023H1公司各板块业务毛利率（ %）
- 图表13：2020-2023H1研发人数自 305人提至331人
- 图表14：2018-2022年公司研发费率持续提升
- 图表15：可转债募投资金使用计划
- 图表16：2020-2023H1空港装备产量、产能、产能利用率
- 图表17：2020-2023H1应急救援保障装备产量、产能、产能利用率
- 图表18：威海广泰空港装备产品品种、功能及用途
- 图表19：空港装备产业链示意图
- 图表20：2003-2022年航空公司、机场方向空港设备营收，民航运营数据
- 图表21：2010-2019年公司空港装备对机场销售额（百万元）
- 图表22：2010-2019年我国机场建设固定资产投资额（亿元）
- 图表23：2016.1-2024.1民航旅客周转量（亿人公里）
- 图表24：2016.1-2024.1货邮周转量（亿吨公里）
- 图表25：2023.11.9中美直飞客运航班量增至每周 70班
- 图表26：2024.3.31起中美对开航班有望达到 100班
- 图表27：《新时代民航强国建设行动纲要》规划
- 图表28：公司业务已经遍布全球 70多个国家和地区
- 图表29：公司与 TCR签订重大海外销售协议
- 图表30：公司与 TCR加强合作
- 图表31：公司参加 Swissport全球大区经理会议
- 图表32：公司是本次会议唯一一家空港装备企业铂金赞助商
- 图表33：中国应急产业具体分类情况
- 图表34：中国应急产业产业链
- 图表35：截至2022年中国应急产业国家层面重点政策汇总
- 图表36：2019-2023年应急管理部预算支出 CAGR为11%
- 图表37：2021年中国应急产业四大市场产品数量占比
- 图表38：万亿国债用途
- 图表39：公司消防救援设备种类
- 图表40：消防车的分类及相关介绍
- 图表41：消防车行业产业链
- 图表42：2018-2023H1全国接报火灾数（万起）
- 图表43：2018-2023H1全国消防车出动数（万辆次）
- 图表44：“十四五”国家消防工作规划 -“十四五”核心指标
- 图表45：城市消防站 &乡镇消防队消防车数量要求
- 图表46：公司移动医疗装备主要产品
- 图表47：应急医疗装备组成
- 图表48：中船海神威海广泰战略合作签约仪式
- 图表49：项目中标结果公告
- 图表50：吉林国家紧急医学救援基地项目主要标的信息
- 图表51：低空经济商业化应用场景
- 图表52：全华时代主要无人机装备产品
- 图表53：可比公司相对估值比较
- 图表54：2023-2025年公司主营业务收入拆分与预测
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
