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泡卤凤爪行业龙头，大单品迈向全国化
- 2024-02-04 10:05:51上传人：-A**ni
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有友食品(603697)推荐逻辑：1、休闲食品行业整体正持续扩容，其中辣味休闲食品得益于年轻消费群体喜辣习惯，增速优于其他子赛道。公司作为休闲零食凤爪龙头，市占率长期维持在30%+，有望持续享受行业集中度提升红利。2、产品矩阵丰富完备，大单品凤爪具备成长性。公司已形成丰富的泡卤休闲产品矩阵，此外泡椒凤爪大单品在全
- 1 稳健增长的泡椒凤爪龙头
- 2 休闲食品赛道广阔，泡椒凤爪格局稳固
- 2.1市场规模初现，提升空间广阔
- 2.2卤制食品：行业方兴未艾，疫情不改扩容趋势
- 3 大单品凤爪势能强劲，品牌渠道双管齐下发力全国化
- 3.1产品矩阵丰富完备，凤爪支撑未来高增
- 3.2品牌力领先行业，持续加码品宣投放
- 3.3积极拓展新兴渠道，发力开拓华东市场
- 4 盈利预测与估 值
- 4.1盈利预测
- 4.2相对估值
- 5 风险提示
- 公 司研究报告 / 有 友 食品（603697）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图1：公司发展历程
- 图2：公司股权结构
- 图3：公司收入情况
- 图4：公司归母净利润情况
- 图5：公司毛利率、净利率情况
- 图6：公司四费率情况
- 图7：2023前三季度公司收入结构（分产品）
- 图8：2023前三季度公司收入结构（分区域）
- 图9：休闲食品行业规模
- 图10：全国居民人均可支配收入（万元 ）
- 图11：全国居民人均消费支出（万元）
- 图12：休闲食品消费者主要考虑因素
- 图13：休闲食品主要消费场景
- 图14：辣味休闲食品零售额（亿元）
- 图15：2021-2026年辣味休闲食品零售额复合增长率（预计）
- 图16：卤制品行业规模及增速
- 图17：卤制品行业构成
- 图18：休闲零食凤爪行业市场规模
- 图19：泡椒凤爪行业竞争 格局（2023）
- 图20：进口冻鸡爪价格（美元 /kg）
- 图21：进口冻鸡爪数量（吨）
- 图22：2019-2022年各产品收入占比变化
- 图23：凤爪及非凤产品历年营收及增速
- 图24：2016-2022年凤爪销量变动
- 图25：2016-2022年凤爪吨价变动
- 图26：凤爪毛利率近年来持续承压
- 图27：2022年起进口 凤爪采购单价急剧攀升
- 图28：近年来公司广告宣传推广费用及销售费率
- 图29：横向对比 2022年零食行业公司销售费率
- 图30：有友地铁广告投放案例
- 图31：有友产品进入小杨哥直 播间
- 图32：分渠道收入结构
- 图33：公司经销商数量变化
- 图34：23Q3经销商区域分布
- 图35：分地区收入结构
- 公 司研究报告 / 有 友 食品（603697）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 表 目 录
- 表1：有友食品产品矩阵
- 表2：公司凤爪与竞品在电商平台上价格对比
- 表3：分业务收入及毛利率
- 表4：可比公司估值
- 附表：财务预测与估值
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