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深度报告：车载电源龙头地位稳固，出海+液冷充电模块有望开辟新增长点
- 2024-01-09 18:06:12上传人：Al**t∞
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威迈斯(688612)厚积薄发，第三方车载电源龙头地位稳固。公司深耕电源领域近二十年，2009年开始拓展新能源电源业务，2017年成功量产车载电源产品，并与多家新能源车企保持密切合作。公司管理层华为-艾默生体系出身，对电源相关技术具有深厚的积淀，为公司开拓新能源电源、电驱动市场打下基础。公司主要产品包括车载电源的车
- 公司核心聚焦
- 一. 厚积薄发，第三方车载电源龙头地位稳固
- 1.1 深耕电源领域近二十年，第三方车载电源龙头地位稳固
- 1.2 业绩快速增长，规模效应逐步体现
- 1.3 募投项目：改善产能区域布局与技术创新并举
- 二. 车载电源：集成化 +800V 大势所趋， ASP 有望进一步提升
- 2.1 乘新能源东风而起，第三方供应及主机厂自制并行
- 2.2 集成化 +800V 大势所趋，第三方供应商有望受益
- 三. 量价齐升带动持续增长，液冷超充模块有望开拓新增长点
- 3.1 顺应行业产品高压化趋势，产品不断升级
- 3.2 集成化成果丰硕，产研深度结合
- 3.3 液冷充电模块有望开辟新增长点
- 四. 盈利预测、估值与投资评级
- 五. 风险因素
- 图表 1：公司发展历程
- 图表 2：公司领导团队背景
- 图表 3：公司股权结构
- 图表 4：公司主要产品
- 图表 5：公司新能源汽车零部件产品配套的主要车型
- 图表 6：2018 -2023Q3 公司营业收入及归母净利润变化：万元
- 图表 7：2018 -2023Q3 公司主要费用率
- 图表 8：2018 -2023Q3 公司净利率及毛利率变化
- 图表 9：公司主要产品毛利率
- 图表 10：2020 -2022 公司主要产品平均售价（单位：元）
- 图表 11：2020 -2023H1 公司收入占比
- 图表 12：2020 -2022 公司不同电压车载电源销售收入占车载电源产品总收入情况
- 图表 13：2020 -2022 公司前五大客户销售收入占比
- 图表 14：2020 -2022 公司境内外收入占比情况
- 图表 15：2020 -2022 公司境内外毛利率
- 图表 16：公司募投项目说明
- 图表 17：中国新能源汽车销量（万辆）和渗透率
- 图表 18：全球新能源车销量 (万辆 )和渗透率情况
- 图表 19：新能源车驱动系统 +电源系统介绍
- 图表 20：电驱动系统拆分
- 图表 21：电驱动系统各个总成的典型安装位置
- 图表 22：电动汽车成本构成
- 图表 23：电驱动系统国际市场的产业格局
- 图表 24: 2020 -2022 年中国乘用车车载充电机主要厂商市场份额排名
- 图表 25: 2022 年第三方一单家客户装机量超 5万套情况
- 图表 26：深度系统集成是未来发展趋势
- 图表 27：从分体到三合一再到多合一
- 图表 28：比亚迪八合一电动力总成
- 图表 29：400V 电压平台与 800V 电压平台对比
- 图表 30：2022 -2027 中国新能源乘用车 800V 渗透率趋势预测
- 图表 31: 部分新能源车企 800V 车型落地计划
- 图表 32：主要功率器件应用范围
- 图表 33：不同类型功率模块占比预测
- 图表 34：公司 800V 产品介绍
- 图表 35：公司 800V 高压平台产品开发技术介绍
- 图表 36：2020 年-2022 年公司 800V 产品销售情况（单位：万元）
- 图表 37：2022 年不同电压等级车载电源销售情况占比
- 图表 38：威迈斯公司主要客户资源情况
- 图表 39：2020 年-2022 年车载电源集成产品收入情况（单位：万元）
- 图表 40：2020 年-2022 年车载电源集成产品销量情况
- 图表 41：公司磁集成控制解耦技术介绍
- 图表 42：2020 年-2022 年电驱系统收入情况（单位：万元）
- 图表 43：2020 年-2022 年电驱三合一、多合一产品销售收入情况（单位：万元）
- 图表 44：高倍率 +高压趋势下，充电桩需往大功率方向演进
- 图表 45：高倍率 +高压趋势下，充电桩需往大功率方向演进
- 图表 46：风冷散热与液冷散热对比
- 图表 47：公司液冷充电桩模块
- 图表 48：2020 年-2022 年液冷充电桩模块收入情况（单位：万元）
- 图表 49：公司收入预测（单位 :百万元）
- 图表 50：可比公司估值情况
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