新视野下医药投资：传统与国际化，品类驱动下的业绩增量

2023-12-05 16:05:27上传人：三分**分醉
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据多家酒业媒体报道，近日白酒批发价格如下：贵州茅台：本周（11月27日至12月4日），飞天整箱、散瓶和茅台1935批价为2970/2695/950元，较上周-5/持平/-10元，较上月-10/-5/-20元。中长期来看，今年年初以来飞天整箱、散瓶和茅台1935批价+70/-5/-180元，较去年同期+70/+45/-230元。五粮液：本周八代普五批价为933元，较上周-

环比增加但是相比历史还处于低位，站在此刻的时间点，医药板块需
要加大配置。投资思路，我们认为平台型、研发能力强的公司将会跨
越周期，建议配置的思路包括大市值PEG低的龙头公司、个股细分
龙头韧性强的公司（尤其是已经有商业化）、公司一直处于低位但是
有变化的小市值公司。
此外，2022年四季度手术量大幅下滑，导致部分手术相关的医药
公司业绩基数较低，可以多关注，例如骨科、麻醉等相关品类公司；
近期的流感+肺支肺衣等呼吸道疾病频发，也建议关注相关个股。
行业评级：增持
报告日期：2023-12-4
分析师：谭国超
执业证书号：S0010521120002
邮箱：
tangc@hazq.com
分析师：李昌幸
执业证书号：S0010522070002
邮箱：licx@hazq.com
联系人：李婵
执业证书号：S0010121110031
邮箱：lichan@hazq.com
联系人：陈珈蔚
执业证书号：S0010122030002
邮箱：chenjw@hazq.com
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20% -15% -10%-5%0% 5% 10% 医药生物沪深300
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图表1 本周A股医药生物行业涨跌表现（本周） ‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 6
图表2 A股医药生物行业估值表现（截至12月1日（本周五）） ‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 6
图表3 A股医药子行业涨跌及估值表现（本周） ‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 7
图表4 A股医药股涨幅前十（本周） ‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 9
图表5 A股医药股跌幅前十（本周） ‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 9
图表6 A股医药股成交额前十（本周） ‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 10
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图表8 港股医药股跌幅前十（本周） ‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 11
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