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硫辛酸API龙头之一，加速CDMO转型
- 2023-11-15 18:10:48上传人：须臾**可离
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观点综述：家居：Q3板块业绩延续增长，利润率整体提升。2023年三季度，家居用品板块在低基数下，营收利润均延续了增长的态势，其中毛利率受益原材料价格回落，提升幅度较大，推动净利率整体提升。内销收入增速暂时回落、回暖可期，外销有所改善。从重点公司角度看，内销收入增速有所回落，而
- 1. 专注特色原料药，未来成长空间广阔
- 2. 硫辛酸需求持续旺盛，公司出口份额稳步提升
- 2.1. 硫辛酸应用广泛，市场规模稳定增长
- 2.2. 硫辛酸出口龙头，出口份额逐年攀升
- 3. 肌肽等业务稳健发展， CDMO 有望成为公司催化剂
- 3.1. 肌肽应用广泛，业绩稳中有升
- 3.2. GPC 业绩边际改善，短期拐点已现
- 3.3. CDMO 业务朝阳初升，驱动公司产业升级
- 4. 盈利预测与投资评级
- 4.1. 收入拆分
- 4.2. 可比公司估值
- 4.3. 盈利预测
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 公司深度研究
- 3 / 16
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：公司股权结构（截至 2023 三季报）
- 图 3： 公司收入拆分（按产品分，百万元）
- 图 4：公司营业收入及增速情况
- 图 5：公司归母净利润及增速情况
- 图 6：公司毛利率与净利率情况
- 图 7：公司期间费用率情况
- 图 8：公司 ROE 及资产周转率情况
- 图 9：公司在建工程情况
- 图 10 ：硫辛酸在体内的作用机制
- 图 11 ：硫辛酸市场规模
- 图 12 ：我国硫辛酸出口量情况
- 图 13 ：硫辛酸出口竞争格局
- 图 14 ：公司硫辛酸收入情况
- 图 15 ：公司硫辛酸毛利润情况
- 图 16 ：肌肽捕获自由基从而抗氧化过程
- 图 17 ：肌肽抗糖基化的体外研究结果
- 图 18 ：公司肌肽收入情况
- 图 19 ：公司肌肽毛利润情况
- 图 20 ：磷脂酰胆碱系列收入情况
- 图 21 ：磷脂酰胆碱系列毛利润情况
- 图 22 ： CDMO 价值链传递
- 表 1：公司产品情况
- 表 2：收入拆分
- 表 3：可比公司估值对比
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