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从财报看趋势之乘用车篇：前景光明、转型多艰
- 2023-09-11 14:20:39上传人：fa**利的
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平安观点： 汽车业盈利恢复节奏偏慢，龙头新能源车企表现强劲。2022年底燃油车购置税减免政策和新能源车国补退出，致1Q23汽车产销处低点，2Q23价格战使车企盈利承压，因基数较低原因，1H23汽车业利润总额同比仍增10%，除比亚迪/理想外，大部分乘用车企净利润下滑。 主机厂表现各异：自主车企前景光明，然转型多艰。上半年整车业务毛利率总体承压。上半年整车业务毛利率超过20%的自主车企为比亚迪
- 一、 汽车行业盈利恢复 节奏偏慢，龙头新能源车企表现强劲
- 二、 主机厂表现各异： 自主车企前景光明，然转型多艰
- 2.1 毛 利率普 遍承压 ，自主 车企单 车均价 上行趋 势不变
- 2.2 车 企研发 投入大 ，渠道 变革致 销售费 用率走 高
- 2.3 传 统车企 的新能 源车业 务持续 亏损
- 2.4 合 资品牌 ：主流 合资品 牌盈利 下滑幅 度大， 豪华品 牌盈利 韧性相 对较强
- 2.5 汽 车出口 业绩亮 眼，海 外布局 车企进 入收获 期
- 2.6 造 车新势 力三强 ：理想 汽车率 先突围 ，蔚来 、小鹏 上半年 亏损扩 大
- 三、 投资建议
- 四、 风险提示
- 请通过合法途径获取本公司研究报告 ，如经 由未经 许可的 渠道获 得研究 报告， 请慎 重使用 并注意 阅读研 究报告 尾页的 声明内 容。
- 汽车·行业动态跟踪报告
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- 图表 1 汽车行业 营业收 入 /利润总 额累计 同比增 速（ 截至 202 3 年 7月）
- 图表 2 国内主要 车企 20 23 年上半 年净利 润同比 变化 单位：亿元
- 图表 3 国内主要 车企汽 车业务 毛利率 变化趋 势
- 图表 4 国内主要 车企单 车营收 变化趋 势 单位：万元
- 图表 5 国内主要 车企 20 23 年上半 年研发 投入情 况 单位：亿元
- 图表 6 主要自主 车企 23 年上 半年销 售费用 变化情 况 单位：亿元
- 图表 7 主要自主 车企孵 化的新 能源品 牌上半 年亏损 情况 单位：亿元
- 图表 8 上汽大众 、上汽 通用历 年净利 润变化 单位：亿元
- 图表 9 北京奔驰 毛利润 情况 单位：亿元
- 图表 10 华晨宝马 税前经 营利润 情况 单位：亿元
- 图表 11 我国历年 汽车出 口销量 单位：万台
- 图表 12 1H2 3 主要车 企出口 销量 单位：万 台
- 图表 13 1H2 3 我国汽 车出口 销量分 国家 单位： 万台
- 图表 14 我国汽车 出口单 价稳步 提升 单位：万 美元 /车
- 图表 15 1H2 3 出口到 各国家 的单价 单位 ：万美 元 /车
- 图表 16 新势力 20 23 年上半 年财报 数据对 比
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