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和远气体深度报告：华中区域民营气体龙头，加码电子特气业绩有望腾飞
- 2023-09-04 16:56:53上传人：普羅**的淚
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和远气体(002971)
投资要点
华中区域性民营气体龙头，加码电子特气业绩有望
- 1 华中区域性民营气体公司，加码电子特气业绩有望腾飞
- 2 电子特气新星：拟投建潜江、宜昌两大电子特气产业园
- 2.1 拟总投资 7.6 亿元建设潜江电子特气园，布局电子特气与电子 化学品
- 2.2 拟投资 50 亿元建设宜昌电子特气产业园，布局电子特气与硅基功能性新材料
- 2.3 潜江、宜昌产业园产品国内市场供需缺口大
- 2.4 2022 年中国电子特气市场规模为 221 亿元，同比增长 13%
- 3 传统主业：产能＋渠道＋配送优势助力主业稳步增 长
- 4 盈利预测与估值
- 4.1 盈利预测
- 4.2 估值
- 5 风险提示
- 和远气体 (002971 )深度报告
- http:// www .stocke.com.cn 3/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分
- 图 1： 2022 年公司营收超 13 亿元，近 4年 CAGR 达 21%
- 图 2： 2022 年公司归母净利润为 0.75 亿元，同比下降 17%
- 图 3： 股权结构：民营企业，实控人持股比例 33%
- 图 4： 公司布局产品包括普通气体、氨气、清洁能源、氦气以及电子特气与 硅基功能性新材料
- 图 5： 2022 年普通气体与工业氨气合计收入占比达 84%
- 图 6： 2020 -2022 年普通气体毛利率维持在 40% 左右
- 图 7： 特种气体主要应用于电子半导体（占比 43% ）、化工领域
- 图 8： 芯片制造材料中电子气体为第二大半导体材料（占 14 %）
- 图 9： 预计 2026 年中国特种气体行业规模达 808 亿元
- 图 10 ： 2022 年中国电子特气市场规模 220.8 亿元
- 图 11： 全球电子市场外资是主要玩家， 2020 年 CR4 占比 77%
- 图 12 ： 2022 年中国电子特气市场 85% 由外资掌握
- 图 13 ： 公司销售网络图
- 表 1： 公司已公告布局潜江、宜昌两大电子特气产业园，加码电子特气
- 表 2： 潜江电子特气产业园产品产能规划
- 表 3： 宜昌电子特气产业园新增电子级硅烷产品，年产电子级硅烷 5000 吨/年
- 表 4： 宜昌电子特气产业园一期产品产能规划
- 表 5： 2021 年电子特种气体前十大品类
- 表 6： 公司布局三氟化氮等清洗气体、六氟化钨等金属气相沉积气体
- 表 7： 2025 年三氟化氮国内供需缺口达 4149 吨
- 表 8： 2025 年六氟化钨国内供需缺口达 470 吨
- 表 9： 截至 2022 年报公司主要产品产能情况
- 表 10 ： 2023 -2025 年，公司营业收入复合增速 70%
- 表 11： 可比公司估值对比，数据截至 2023 年 9月 1日收盘
- 表附录：三大报表预测值
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