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环保行业点评报告：工信部发布第二批《石化化工行业鼓励推广应用的技术和产品目录》
- 2023-08-11 14:46:30上传人：心安**归处
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投资要点 重点推荐：蓝天燃气，新奥股份，洪城环境，景津装备，美埃科技，盛剑环境，仕净科技，高能环境，龙净环保，光大环境，瀚蓝环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，赛恩斯，天壕能源，英科再生，九丰能源，宇通重工。 建议关注：重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓越新能。 可再生能源绿证实现核发全覆盖，助力CCER分流支撑碳价。2023年8月3日，国家发改委、
- 2023 年 08 月 11 日
- 证券分析师 袁理
- 执业证书： S0600511080001
- 021 -60199782
- yuanl@dwzq.com.cn
- 行业走势
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- [Table_T ag] [Table_Summary] 投资要点
- ◼ 重点推荐： 蓝天燃气，新奥股份，洪城环境，景津装备，美埃科技，盛
- 剑环境，仕净科技，高能环境，龙净环保，光大环境，瀚蓝环境，凯美
- 特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，赛恩斯，天壕能源，
- 英科再生，九丰能源，宇通重工。
- ◼ 建议关注： 重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓
- 越新能。
- ◼ 可再生能源绿证实现核发全覆盖，助力 CCER 分流支撑碳价。 2023 年
- 8月 3日，国家发改委、财政部、国家能源局发布《关于做好可再生能
- 源绿色电力证书全覆盖工作 促进可再生能源电力消费的通知》。 1）核
- 发全覆盖： 从陆上风电和集中式光伏发电项 目扩展到 风电（含分散式风
- 电和海上风电）、太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）、常规
- 水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的可再生能
- 源发电项目所生产的全部电量。 2）政策驱动下需求增长： 2022 年，全
- 年核发绿证 2060 万个，对应电量 206 亿千瓦时，同比增长 135% ；交易
- 数量达到 969 万个，对应电量 96.9 亿千瓦时，同比增长 15.8 倍。截至
- 2022 年底，全国累计核发绿证约 5954 万个，累计交易数量 1031 万个。
- 3）助力 CCER 分流支撑碳价： 政策明确“绿证对应电量不得重复申领
- 电力领域其他同属性凭证 ”，绿证交易与 CCER 错位竞争，有利于控制
- CCER 供给量，维持合理碳价。 4）推进碳市场衔接 &国际互认： 《通知》
- 明确研究推进绿证与全国碳排放权交易、 CCER 的衔接协调，为后续推
- 动将绿证纳入碳市场相关核算体系创造条件；积极推动国际组织的绿色
- 消费、碳减排体系与国内绿证衔接，提高绿证的国际认可度和影响力。
- ◼ 环保 3.0 时代 ！ 模式改善 +优质技术，助力国家高质量发展。 行业经历
- 粗放 1.0 时代（资金 +政策驱动） 、 2.0 时代（杠杆驱动） ，进入高质量
- 发展 3.0 时代（真实现金流 +优质技术驱动） ，估值体系重塑！ 1、 优质
- 资产价值重估 : 环保需求刚性稳定。进入运营期后资产负债表优化，现
- 金流改善 +定价 &支付模式理顺。 a、水： 自由现金流改善提分红，价格
- 改革 c端付费接轨海外成熟市场估值存翻倍空间。 【洪城环境】 稳健增
- 长，承诺 2021 -2023 年分红率 50%+ ，股息率 ttm 5.3% ，2023 年 PE 9X
- （估值日 2023/ 8/6）。 b、天然气： 气量回暖，顺价机制理顺，估值底
- 部反弹。 【蓝天燃气】 省输盈利稳定； 2022 年分红超 80% ，股息率 ttm 7.2 %
- （估值日 2023 /8/6）， 2022 年加权 ROE 18% 。 【新奥股份】 龙头城燃 ，
- 2023 年 PE 9X（估值日 2023 /8/6），拥有低价海气长协。 2、高质量发
- 展中的环保独角兽 : 各产业高质量发展，配套环保需求进阶，产品壁垒
- 铸就龙头地位和持续增长！ a、压滤机：【景津装备】 沙漠之花。显著
- 护城河压滤机龙头。设备一体化 +出海贡献新增长， 2023 年 PE 17X ，
- PEG 0.6 （估值日 2023 /8/6）， 2022 年加权 ROE 23% ，现金流优。 b、半
- 导体治理： 刚需高壁垒，国产化率提升 +突破高端制程。 【美埃科技】
- 洁净室过滤器，高端制程突破 +耗材占比提升。 【盛剑环境】 废气在线
- 处理， 2021 年国产化率 10%+ 。 3、双碳加速推进： CCER 重启在即，
- 新政强化供给约束，长期碳市场向非电扩容。 【仕净科技】 最经济的水
- 泥碳减排； 【高能环境】 再生资源； 【龙净环保】 紫金绿电 +储能； 【瑞
- 晨环保】 节能设备。
- ◼ 最新研究： 路德环境点评： 酒糟资源化量利双增，新增金沙项目爬坡可
- 期。 东华能源深度： PDH 行业景气回升，副产氢能利用再起航。
- ◼ 风险提示： 政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。
- 16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%
- 2022/8/11 2022/12/10 2023/4/10 2023/8/9
- 环保 沪深 300
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 行业点评报告
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- 内容目录
- 1. 每日行情
- 1.1. 每日行情（ 2023 年 8月 10 日）
- 1.2. 碳市场行情（ 2023 年 8月 10 日）
- 2. 公司公告
- 3. 行业新闻
- 3.1. 工信部发布《石化化工行业鼓励推广应用的技术和产品目录（第二批）》
- 3.2. 《广西加快县城基础设施改造建设推进以县城为重要载体的城镇化建设实施方案
- （ 2023~ 2025 年）》发布
- 3.3. 辽宁发布辽宁省危险废物利用处置能力建设引导性建议
- 4. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 行业点评报告
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- 图 1： 全国碳市场碳排放配额（ CEA ）行情
- 图 2： 国家核证自愿减排量（ CCER ）行情 20230809
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 行业点评报告
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- 图 2：国家核证自愿减排量（ CCER ）行情 2023080 9
- 数据来源：碳道，东吴证券研究所
- 2. 公司公告
- 【 冀中能源 -股份质押 】邯矿 集团 控股子公司，为冀中能源集团的一致行动人 ，本次
- 质押 7,357,600 股， 占其所持股份 3.02% ， 占公司总股本比例 0.21% 。
- 【 ST 金圆 -对外担保 】 金圆 环保股份有限公司拟为全资子公司金圆新材料有限公司
- 向中信银行股份有限公司杭州庆春支行申请融资提供质押担保，担保金额不超过 3,000
- 万，担保期限不超过 1 年 。
- 【 中山公用 -分配方案 实施】 中山公用事业集团股份有限公总股本为 1,475,111,351
- 股，其中公司股票回购专用证券账户中的股份 7,380,221 股不享有利润分配权 。本次利
- 润分配的基数为 1,467,731,130 股 ,以此向全体股东每 10 股派发现金红利 2.20 元（含
- 税）。以此计算合计拟派发现金红利 322,900,848.60 元。
- 【 华测检测 -半年摘要 】 公司 报告期 内营业收入达到 25.56 亿元 ，较去年同期 增长
- 17.71% ，归属公司股东净利润 4.28 亿元，较上年同 期增长 18.62% ； 息税折旧摊销前净
- 利润 未 7.39 亿元 ，较上年同期增 长 14.69% 。
- 【 鹏鹞环保 -半年摘要】 公司报告期内营业收入达到 8.83 亿元，较去年同期 下降
- 6.27 %，归属公司股东净利润 2.43 亿元，较上年同期增长 26.56 %；归属于上市公司股东
- 的扣除非经常性损益的净 利润未 1.38亿元，较上年同期下降 12.46% 。
- 【 天源环保 -债券上市 】 本次拟发行可转换公司债券募集资金总额为 100,000 万元，
- 发行数量为 10,000,000 张 ，发行价格 100 元 /张 。本次发行的可转换公司债券的期限为自
- 发行之日起六年，即 2023 年 7月 28 日至 2029 年 7月 27 日。
- 3. 行业新闻
- 3.1. 工信部发布《石化化工行业鼓励推广应用的技术和产品目录（第二
- 批）》
- 8月 7日工业和信息化部发布了《石化化工行业鼓励推广应用的技术和产品目录（第CCER 北京 深圳 四川
- 挂牌成交量（吨） 1235 0 67
- 挂牌成交均价（元） 80.34 - 57.07
- 大宗成交量（吨） 0 10000 200
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